中國基金報記者 凌雲
國際石油巨頭沙特阿拉伯國家石油公司（Saudi Arabian Oil Company，下稱“沙特阿美”）迎來新掌門。
近日，沙特阿拉伯能源部長哈立德·法利赫（H.E. Khalid Al Falih）宣布將卸任沙特阿美董事會主席，接任者為沙特主權財富基金“公共投資基金”的負責人亞西爾·魯梅延（Yasir Al-Rumayyan）。
法利赫在社交媒體上表示，“這是公司首次公開募股（IPO）的準備中非常重要的一步。”按照此前沙特的計劃，此次IPO將募資1000億美元，或成全球史上最大規模IPO。
為IPO鋪路
沙特阿美換帥
有分析認為，換帥這一舉措，旨在將沙特能源部與沙特阿美公司的治理進一步分離。
這是法利赫在一周內遭遇的第二次職位調整。上周五，沙特政府決定將能源、工業和采礦部拆分為兩個部門，分別是能源部和工礦部。法利赫繼續掌管拆分後的能源部，失去了對工業和采礦部門的領導權。
而接棒者魯梅延也來頭並不小，在任命之前，他已經是沙特阿美的董事會成員，同時也是沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed bin Salman）的顧問。
除此之外，魯梅延在資本市場已耕耘多年。他曾是沙特法國資本（Saudi Fransi Capital）的一位銀行家，現在擔任沙特主權財富基金“公共投資基金”（PIF）的主席，在其治下PIF已成為全球科技初創企業的最大投資者之一。
特斯拉、優步都在該基金的投資名單之中，PIF此前還為日本軟銀集團的千億美元大型技術基金注資450億美元。據了解，截至2018年末，PIF已經通過軟銀願景基金在全球投資了近60家企業。
業內人士認為，在投資領域耕耘多年的魯邁延，更像是為沙特阿美上市量身定製的掌門人。
沙特阿拉伯經濟學家 穆罕默德·比希表示，“沙特公共投資基金是世界最大主權財富基金之一，魯邁延在那裡的工作經驗非常豐富，曾主導了多個大型投資項目，這些都充分證明了他的工作能力，這也將對沙特阿美石油公司的上市有很大幫助。”
世界最賺錢公司相當於
兩個“蘋果”、11個中石油平安、21個茅台
沙特阿美是全球吸金能力最強的公司，這也是其IPO備受關注的原因。
此前官方披露的半年報顯示，由於原油價格下滑和採購成本增加等原因，公司2019年上半年淨利潤為469億美元（大約人民幣3353億元），同比下降約12%，但依然穩坐“世界最賺錢公司”的寶座。
而全球石油巨頭企業在沙特阿美面前，也是“小巫見大巫”。上半年，殼牌公司淨利潤約90億美元，雪佛龍淨利潤69億美元，埃克森美孚淨利潤則為55億美元，均不超過百億美元。
今年4月，沙特阿美首次披露年報，2018年其淨利潤達到1110.71億美元，是蘋果公司2018財年淨利潤（約595億美元）的近兩倍，是工商銀行去年淨利潤（2987億元，大約418億美元）的約2.7倍。
對比其他全球巨頭，沙特阿美去年淨利潤是埃克森美孚的5.3倍和中石油的11倍，對比國內1.4兆市值巨頭貴州茅台，這一盈利是後者去年淨利潤的21倍（378億元，大約53億美元）。
真的值2兆美元？
沙特政府於2016年提出了“2030願景”改革計劃，其中包括以沙特阿美5%的份額IPO，沙特方面為這部分估值1000億美元，這將使其成為史上最大IPO。據此推算，該公司估值約2兆美元。
當時沙特阿美的IPO計劃公布後，市場表達了對其估值的疑慮，很多分析師認為2兆美元高估了。華盛頓谘詢公司總裁Nat Kern在報告中坦言，對2兆美元估值持懷疑態度，因投資者往往會看低國有企業。
根據彭博社和國際貨幣基金組織的研究數據，只有當油價達到80美元/桶時，沙特阿拉伯才能平衡國內收支預算。沙特阿美若想達到2兆美元估值，油價還需要更高。而目前的油價水準顯然不能支持這一計劃。
近一年來，油價不斷走低。截至2019年9月5日收盤，WTI原油的價格為56.08美元，ICE布油的價格為61美元。
為了提升估值，早在2017年，沙特政府就將沙特阿美的公司稅率從先前的85%下調到50%，接近埃克森美孚和皇家荷蘭殼牌的水準。
此外為了拉高油價，自去年年底以來，沙特一直在為減產而奔走。最新數據顯示，OPEC 8月石油產量為2961萬桶/日，較7月增加8萬桶/日，為年內首次增產。7月產量為2014年以來最低水準。其中沙特是減產的帶頭者，減產幅度高於OPEC牽頭的供應協議所要求的水準。
目前，沙特阿美也在嘗試擴大自身石油貿易業務，以獲取更多收入。而沙特阿美的上市，也是穆罕默德計劃讓沙特的財政收入和經濟結構不過度依賴於石油的關鍵一步。
IPO重啟後加速
東京或為海外上市首選
自亮相以來，這項史上最大規模IPO吸引了全球投資者的關注，但實施起來並不容易。從2016年提出至今，時間已經過去了3年多。
沙特阿美原計劃在2018年下半年上市，但當年8月，沙特叫停這一計劃，轉而專注於沙特阿美收購沙特基礎工業公司（Saudi Basic Industries Corporation，下稱“沙特工業”）的戰略股權上。
今年3月，沙特阿美斥資691億美元收購沙特工業70%股權；7月，沙特阿美IPO再次重啟，進程也有所加速。
據彭博社報導稱，目前已有多家大型銀行受邀參加沙特阿美的IPO承銷投標，其中包括工商銀行和中國銀行。
8月30日，據《華爾街日報》報導，因在美國紐交所上市存在諸多潛在的訴訟風險，沙特阿美董事會不再將紐約當作上市首選。倫敦和香港都曾是沙特阿美考慮選項，但東京似乎更具備優勢。
《華爾街日報》稱，沙特官員和顧問表示，沙特阿美的上市計劃將分兩階段進行，首先是今年晚些時候在沙特證券交易所上市；2020年或2021年在國際市場上市，東京成為第二階段上市計劃首選。
對於沙特阿美的上市日期，法利赫今年7月曾表示，鑒於沙特阿美已解決收購和債券發行問題，“相信我們已準備好”重啟IPO。他還稱，沙特阿美的IPO進程“從未完全擱置”，且“會在2020年至2021年的時間框架內實現”。
部分內容來自於央視財經、彭博社、華爾街日報等。
編輯：艦長
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