實地調研重慶路橋 猜猜投資者和公司代表說了啥

6月20日，重慶商報、上遊新聞聯合中國銀河證券重慶民族路證券營業部舉辦的“我是股東——中小投資者走進上市公司活動”走進了重慶路橋股份有限公司（股票簡稱“重慶路橋”，股票代碼：600106.SH）。

投資者代表合影

“我剛進股市沒多久，第一次參加這樣的活動，挺有意思的！”股民代表張女士表示。

實地考察 18名投資者代表與高管面對面交流

6月20日下午2點，18名股民代表來到重慶市南坪經濟技術開發區重慶路橋的辦公室，與包括重慶路橋董事、副總經理、董事會秘書張漫、重慶路橋財務總監、總經理助理賈琳等高管進行了長達一個多小時的面對面交流活動。

根據公開資料顯示，重慶路橋成立於1997年6月13日，是一家集城市路橋經營、城市基礎設施建設、投資為一體的股份製企業，公司負責石門嘉陵江大橋、嘉華嘉陵江大橋、長壽湖旅遊專用高速公路的經營管理，具有建設部頒發的市政公用工程施工總承包一級資質；市政設施維護甲級資質。

自成立以來，重慶路橋先後投資建設了茶園新區通江大道、嘉華嘉陵江大橋、西永軟體園一期工程、長壽旅遊專用高速公路和北山紫園等一批在重慶有影響的大型市政設施、公路工程和房地產開發建設項目，取得了良好的經濟效益和社會信譽。

據了解，此次考察的18名股民代表以重慶本地人為主。其中，年齡最大的已經超過70歲，而年齡最小的則不足30歲。

另外，陪同股民前往參觀的還有中國銀河證券重慶民族路證券營業部總經理嚴華橋及相關工作人員。

“我去過很多上市公司調研，這次有機會跟重慶路橋的高管坐下來聊聊公司的發展，對我們了解重慶本地的上市公司很有幫助。”投資者李先生表示。

聚焦問題 看看投資者代表都問了啥？

在交流會現場，不少投資者也提出了與重慶路橋財務數據、發展規劃等方面有關的問題。

重慶路橋出席高管

在場投資者與重慶路橋高管交流

投資者：從2018年重慶路橋的財報來看，營業收入同比是增加的，為什麽利潤反而下降了？而且我注意到重慶路橋去年的營業成本增加得非常多，從2017年的2411萬元增加至2018年的3598萬元，這是為什麽？

賈琳（重慶路橋財務總監、總經理助理）：從經營方面來講，重慶路橋的主營業務並未發生變化，收入相對穩定，與上年同期相比略有增加，而成本之所以增加，主要系公司對所屬長壽湖旅遊專用高速公路部分路面進行了專項維護以及按相關部門的要求提升重慶主城區橋梁容貌品質導致維護成本有所增加。

投資者：重慶路橋的長期應收款主要包括哪些方面？

賈琳：長期應收款主要來源於嘉華嘉陵江大橋、長壽湖旅遊高速公路的BOT項目。2004年和2008年，重慶路橋分別與重慶城投、長壽交基司簽訂的的 BOT 經營協議，公司以 BOT 模式取得投資建設經營嘉華嘉陵江大橋、長壽湖旅遊高速公路的經營權，在嘉華嘉陵江大橋 27 年經營期和長壽湖旅遊高速公路 30 年（含建設期）內，公司負責大橋、道路的經營和維護及管理，並按約定的計價基數收取經營收益。

BOT項目業務收益穩定，是較為穩定的收入來源，基本不受宏觀環境影響。

投資者：能不能談一下重慶路橋的分紅送股問題？

張漫（重慶路橋董事、副總經理、董事會秘書）：從上市以來，我們就特別注重現金分紅，幾乎每年都有現金分紅，有條件的話還會送紅股。從分紅比例來講，重慶路橋在目前A股公司中應該算是中等偏上的水準，這主要是因為我們考慮到持有公司股票的投資者多半都對現金分紅有要求。

重慶路橋現在動態市盈率只有15倍左右，每年的營業收入也很穩定，股價波動不大。其實我覺得，各位投資者不妨將重慶路橋當作現金流的公司來看，如果風控能夠保證基本的收益，公司每年都在送股，那麽可以做長期持有的。

投資者：之前公告有提到重慶路橋準備開發頁岩氣，能不能詳細說明一下？

張漫：2015年，重慶路橋以現金方式出資5000萬元人民幣與重慶兩江新區聯順投資管理有限公司、國投高科技投資有限公司、重慶地質礦產研究院、重慶兩江金融發展有限公司、廣微科技集團有限公司共同設立“重慶聯順合氣創業投資基金合夥企業（有限合夥）”。

不過，這個基金主要針對的是頁岩氣周邊的企業，主要於投資扶持發展頁岩氣產業相關的研發、銷售、技術、設備、服務等領域，包括在頁岩氣產業鏈中資源勘查、開採產氣、儲運輸配和分銷利用四個階段中提供裝備和服務的初創期及早中期企業。

目前，這個基金應該慢慢要到期了，現在接近退出的階段。

投資者：目前嘉陵江石門大橋收費期快到了，重慶路橋下一步的打算如何？

張漫：這個是我們目前最關注的問題，公司目前擁有嘉陵江石門大橋的收費期是到2021年12月31日，在經營收費期內，公司負責上述大橋、道路的經營和維護及管理，並按約定的計價基數收取經營收益。

近年來，隨著公司所屬橋梁收費權的陸續到期，公司出現了資產萎縮、路橋收入逐年下降的情況，為了公司的持續發展，公司一直不斷地尋求新的投資項目和工程建設項目，繼續為股東們創造價值。

投資者：現在很多公司都存在爆雷的現象，重慶路橋是否有這方面隱患？

張漫：在座各位的顧慮，其實是現在很多A股投資者的顧慮，因為現在信息披露不充分，更有甚者在財務上作假，讓投資者擔心公司爆雷，公司誠信也受到嚴重影響。從重慶路橋來說，我們可以負責任地說，公司不會出現爆雷的情況，我們財務是真實的，絕對沒有問題。

其實作為投資者來講，如何避免爆雷呢？對於一些專業投資者來講，憑借專業的財務分析能力，能夠從公司財報中看出問題來，但如果是普通投資者，我建議特別熱門的公司就不要去參與，因為投資的基本原則之一就是“人多的地方不要去”。

上遊新聞·重慶商報記者 張蜀君