天風證券要上市了 去年基金傭金分倉暴增368%

　　顫抖吧！這家黑馬券商要上市了，曾狂挖新財富分析師，去年基金傭金分倉暴增368%

　　林影

　　A股即將迎來第35家券商。基金君獲悉，今日（5月3日），在中國證監會第十七屆發行審核委員會2018 年第70 次會議上，天風證券A股IPO申請審核順利通過。而此時距離4月長城證券的過會還不到一個月，換句話說，天風證券是今年第5家闖關成功的券商。

　　天風證券順利過會

　　投行業務發展增速快

　　隨著天風證券的順利過會，其也將成為武漢地區第二家上市券商。

　　根據天風證券的招股說明書，天風證券股份有限公司成立於2000年，系由原天風證券有限責任公司依法整體變更設立的股份有限公司，總部設在武漢，武漢國有資產經營有限公司為公司第一大股東，持有公司股份6.37億股，持股比例為13.66%。本次公開發行新股數量不超過8.23億股，發行後總股本不超過54.85億股。

　　從經營數據來看，2014-2016年，公司歸屬於母公司股東的淨利潤分別為2.08億元、9.38億元及6.72億元，天風證券解釋稱，2016年淨利潤同比降幅達28.37%，主要系受市場環境影響所致。

　　具體到業務來看，證券經紀業務是天風證券核心業務之一。2014-2017年上半年，公司證券經紀業務實現收入分別為2.01億元、6.88億元、6.75億元及4.74億元，對營業收入的貢獻度分別達到18.05%、21.35%、21.79%及31.77%。天風證券在招股說明書裡表示，預計未來證券經紀業務仍將是本公司的主要收入來源之一，證券經紀業務增速放緩或下滑將影響本公司收入和利潤，給本公司帶來經營風險。

　　不過，值得注意的是，相比於經紀業務，天風證券的投行業務增速不可小覷。2014-2017年上半年，天風證券投資銀行業務實現收入3.79億元、7.41億元、11.36億元及4.4億元，對公司營業收入的貢獻度分別為34.06%、22.98%、36.68%及29.49%。

　　2014 年及2015 年，由於投行業務開展時間與同行業已上市券商相比較短，天風證券投行業務收入水準尚不理想，此後，公司加快儲備項目的增加速度，適當擴充業務人員團隊，而這些也直接拉動公司投資銀行業務收入水準的增長，使得2015 年、2016 年公司投資銀行業務收入規模的提升遠大於支出的增長，投資銀行業務利潤率穩步提升。

　　目前，股票、債券等證券的承銷和保薦業務以及財務顧問業務是天風證券投資銀行業務的主要收入來源。財匯大數據終端統計顯示，2017年總承銷金額排名前50的券商中，天風證券以722.91億元的總承銷金額躋身行業前20。

　　研究所新財富分析師雲集

　　去年基金傭金分倉躋身前十

　　天風證券開始引起市場注意得要從2016年的夏天說起。當年，天風證券研究所的主力隊伍組建時間並不久，包括所長趙曉光在內的核心人員，都屬新組建的團隊。隨後，天風證券研究所開始以高薪加合夥人的優厚條件，大力招兵買馬，迅速聚攏了從安信證券、海通證券、華泰證券、國信證券等各大研究所挖來的新財富團隊，其中就包括原安信證券首席策略分析師徐彪、原廣發證券首席經濟學家劉煜輝等多名“新財富”上榜分析師，一時風頭無兩。

　　新財富分析師的“威力”也逐漸顯現。眾所周知，公募基金傭金分倉收入歷來是各大券商研究所收入的主要來源之一，也直接考驗券商研究所的研究水準，特別是在券商賣方研究競爭激烈的情況下，分得一杯羹就更不容易。

　　財匯大數據終端統計顯示，2017年券商的公募基金分倉收入74.75億元，同比小幅下降3.88%，但是，天風證券卻實現大爆發，去年年交易傭金量同比大幅增長368%，達到3.1億，從2016年的第30位一躍躋身2017年的第7位，秒殺申萬巨集源等多家大券商，成為一匹黑馬。

　　可以說，重金布局研究所，天風證券這步棋算是走對了。

　　已有股東火速“認親”

　　天風證券過會的消息剛一出來，就有股東火速來“認親”。今日晚間，人福醫藥集團股份公司（以下簡稱“人福醫藥”）發布公告表示，公司收到參股公司天風證券的通知，天風證券首次公開發行股票申請於2018 年5 月3 日獲得中國證監會第十七屆發行審核委員會2018 年第70 次會議審核通過。

　　人福醫藥指出，截至本公告披露日，公司直接以及通過上海天闔投資合夥企業（有限合夥）（公司及全資子公司武漢人福醫藥有限公司持有該有限合夥企業100%份額）間接持有的天風證券股份合計為6.25億股，佔天風證券發行前總股本的13.40%。

　　從天風證券的股東榜單可以看出，人福醫藥為天風證券第二大股東，直接持股5.23億股，比例為11.22%，上海天闔投資合夥企業位列第13大股東，持股1.02億股，比例為2.18%，二者合起來就是13.4%，和人福醫藥在公告中所描述的相符。

　　基金君梳理後發現，在天風證券47位股東中，除了人福醫藥，還有當代明誠、三特纜車2家上市公司，持股比例分別為1.05%和0.55%，分列第27位和第33位股東。

　　券商IPO節奏加快  54個工作日5家過會 

　　伴隨著IPO堰塞湖的清理，今年以來，券商上市步伐明顯加快，從2月初華林證券過會以來，54個工作日的時間裡，已經有華林證券、中信建投證券、南京證券、長城證券和天風證券五家券商順利過會，而這個數量則是2017年全年過會券商的總數量。

　　還有一個數據值得注意。今年一季度，A股IPO審核共有71家企業，其中過會32家，過會率為45%。相對於其他行業的過會率，證券公司的過會率則可算的上是“百發百中”。

　　有分析人士指出，券商的過會率高主要有幾大原因，一是其營收能力相對較強，其次證券公司對審核委員會的上市要求也比較了解，準備也更為充分。

　　中小券商補充淨資本忙

　　基金君發現，除了中信建投證券，今年以來過會的券商多為中小券商，那麽，吸引這些中小券商扎堆上市的動力又是什麽呢？

　　券商的招股說明書或許能為這個問題提供解答。天風證券在招股說明書中指出，公司本次發行募集資金將用於增加公司資本金，補充公司營運資金，以擴大公司業務規模特別是創新業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力，實現公司在新形式下的發展戰略和股東利益最大化。長城證券也表示，募集資金在扣除發行費用後，將全部用於補充資本金。

　　這也從側面反映了當下中小券商對補充淨資本的渴望。以券商的角度來看，財匯大數據終端統計顯示，2017年券商整個自營業務佔比已經接近30%，而自營業務對資本金要求很高。此外，監管層對券商淨資本監管要求也在不斷提升，券商要想在激烈的市場裡分得一杯羹，就不得不踏上漫漫上市路，從某種程度上來說，對融資的需求也成為這些券商謀求上市的主要動力。

　　目前，在證監會排隊IPO的券商還剩3家，分別為紅塔證券、中泰證券和國聯證券。其中，紅塔證券在不久之前的3月28日更新了招股說明書，中泰證券處於“已反饋”階段，國聯證券在今年1月更新了招股說明書。此外，國開證券、財達證券、華龍證券等9家券商仍處於輔導備案登記狀態。

責任編輯：凌辰 SF179