華誼淨利潤下降35%，為何雄風不再？

圖片來源：視覺中國

華誼兄弟24歲的這個本命年，過得有些辛苦。2018年初華誼尚沉浸在《芳華》、《前任3》的爆款余溫中，外界高呼傳統巨頭回到電影江湖中心，誰也不曾料想6個月後華誼會成為影視股的風暴中心，面臨股權質押、商譽風險等質疑。到如今華誼市值157.3億，曾經的輝煌仿佛已經過去了很久。

近日（8月23日）華誼兄弟對外公布2018年半年度報告，報告顯示華誼2018年上半年華誼兄弟實現營業總收入為21.22億元，同比增長44.77%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.77億元，較上年同期下降35.54%，扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東淨利潤為2.52億元，比上年同期增長151.29%。

華誼淨利潤上的下滑在影視行業整體動蕩的大環境下似乎並不意外，但是營收上漲、淨利潤同比下降，扣非後利潤同比上漲的現象還是引起了公眾的注意，半年報成為一個契機。公眾通過半年報進行審視，華誼這幾個月遭遇的各類風波到底對其本身產生了什麽影響，信任危機何時得到真正的解決。

華誼“脫水版”半年報：第二季度業績下跌，巨頭的蟄伏

將華誼2018年第一季度業績報告與半年報放在一起，或許就能體會到第二季度華誼的黯淡。

華誼第一季度報告顯示，公司實現營業總收入14.1億，較上年同期增長160.50%，淨利潤達到2.59億，比上年同期增長477.87%，扣非後淨利潤達到2.52億，同比上漲435.05%。第一季度主營業務中影視娛樂收入達到13.8億，佔比97.5%，而品牌授權即實景娛樂收入1494萬，佔比1.06%，互聯網娛樂收入為1953萬，佔比1.38%。

業績大幅上漲的原因則是由於電影《芳華》（累計票房14.22億）與《前任3》（累計票房19.41億）的跨年紅利，報告期內《芳華》約2.2億元，《前任3：再見前任》票房約16.4億元，皆算作2018年的業績。

而半年報中華誼兄弟的主要業務收入依舊是影視娛樂，影視娛樂收入達到19.62億元，同比增長94.54%，佔比高達92%，品牌授權及實景娛樂收入約為1.42億，佔比6.69%，互聯網娛樂收入3247萬，佔比1.53%。

從淨利潤上看，華誼第二季度淨利潤約為1800萬，這個數字相比起第一季度顯得十分暗淡，業績大幅下降，值得注意的是，品牌授權及實景娛樂雖然較去年同期有所下降，但是較第一季度收入增加超過1億。

根據半年報中對影視娛樂版塊收入的概述，電影業務方面仍舊主要歸功於《芳華》與《前任3》；

電視劇業務則是參與出品了《好久不見》，該劇在北京、東方衛視播出，也登陸了優愛騰三家影片網站，在影視版權上獲取有部分收入；

網劇與網大方面華誼投資了《七月與安生》、《邊境》、《嗨！前任》等作品，其中《嗨！前任》在優酷播出，《快遞俠》在愛奇藝；

綜藝方面華誼上半年參與了《奔跑吧第二季》、《王牌對王牌第三季》、《機器人爭霸》，綜藝內容獲得部分收益。

但從此不難看出華誼在2018年上半年在電影業務的空白，除了今年3月出品了顧長衛導演的《遇見你真好》（票房5101萬），華誼已經上映的電影只有暑期檔徐克導演的《狄仁傑之四大天王》（以下簡稱《四大天王》）。此前華誼將《四大天王》視為暑期檔的重頭戲，但是該片前期受到《西虹市首富》的擠壓，後期新片《一出好戲》、《巨齒鯊》入場搶奪市場，《四大天王》票房達到6億後就進入收尾狀態。上半年電影業務的紅利依舊是得益於2017年年底的兩部爆款。

華誼作為曾經的電影巨頭，現在仿佛被後來的浪潮掩蓋。

今年暑期檔的華誼等傳統電影公司的空白讓公眾意識到電影市場正在經歷迭代。新興電影公司與新一批導演開始搶奪市場，《我不是藥神》背後的矗立著壞猴子影業、真樂道文化，青年導演文牧野商業試水取得成。

開心麻花已經成為爆款產出常客，從《夏洛特煩惱》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花逐步在內地喜劇電影市場佔據重要地位。黃渤的處女電影作品《一出好戲》票房突破十億，並獲得口碑認可。

而華誼2013年決定“去電影單一化”後，巨頭在逐漸落寞。2013年華拿出了《私人訂製》、《西遊·降魔篇》等，《西遊·降魔篇》還問鼎2013年票房冠軍，2014年情況發生變化，華誼主要出品發行了8部電影，其中票房最高的是《微愛之漸入佳境》，票房2.85億。

2015年華誼交出了《尋龍訣》與《老炮兒》，兩部電影口碑票房均有不錯的成績，但同期電影市場光線傳媒、萬達、開心麻花等公司已經開始發力。2016年光線參與出品《美人魚》，青春片《從你的全世界路過》和動畫電影《大魚海棠》進一步塑造光線電影品牌，博納推出《湄公河行動》，華誼推出了《我不是潘金蓮》。

幾年間華誼仍舊佔據著一部分市場，但是已經不是執牛耳者，要不是2017年出現的兩部爆款，華誼如今的處境或許會更加尷尬。

今年，華誼或許將發力點放在了國慶檔，《找到你》、《江湖兒女》、《胖子行動隊》三部電影皆於9月底上映，此前宣布國慶檔上映的《雲南蟲谷》則調換了檔期。引發爭議的《手機2》華誼一直表示拍攝如期進行，貓眼顯示將於2019年上映。華誼下半年能否推出爆款電影作品並不能預測，但是今年國慶檔的票房大戰已經是勢在必行，張藝謀的《影》、開心麻花的《李茶的姑媽》、周潤發主演的《無雙》等電影均已準備入場。

從股權質押到實景娛樂，華誼的焦慮與新生

從半年報上，公眾一方面再次注意到了華誼的股權質押。

今年6月風起華誼，“陰陽合約”的外部風聲將炮火引向了華誼內部。6月6日華誼發布股權質押公告，公眾發現王中軍、王中磊兩兄弟股份質押比例超過了80%，王忠軍共持有華誼兄弟約6.12億股，質押股份5.50億股，佔公司總股本19.86%，手裡僅剩2.21%的股份，王忠磊共持有華誼兄弟約1.72億股，質押股份1.43億股，則佔據公司總股本5.15%，手裡僅剩1.04%。

作為華誼的兩位創始人，如此高的質押比例讓公眾感到懷疑，外界翻湧的巨浪終於在長堤上找到了蛀空的蟻穴，華誼高層各類“套現逃亡”的陰謀論甚囂塵上，華誼的股價遭遇至暗時刻。

在當時華誼做出回應，“股權質押不是拋售股票，更不代表不看好華誼未來，也不會影響華誼兄弟的正常經營”。

有媒體根據華誼過往股權質押的操作進行判斷，華誼每次股權質押，基本都會在2年內贖回，同時數據顯示，截至5月中，市場上進行股權質押操作的公司達到3443家，佔A股上市公司總數的97.86%，即股權質押是各大公司的常規操作，並不如外界所說的聳人聽聞。但是華誼的股權質押依舊成為了公眾關注的焦點。

風暴之下，華誼股權質押的現象並沒有太大變化。半年報顯示，王忠軍持股比例達到20.84%，持股數5.78億股，質押5.60億股，質押比例近97%，王忠磊持股比例達到6.05%，持股數1.67億股，質押1.58億股，質押比例達94%。相對於此前公告中的質押比例，比例又再次上漲了。

另一方面，隨著財報數據的公開，公眾想起了7月開幕的華誼兄弟蘇州電影世界（以下簡稱“華誼電影世界”）。2018年華誼品牌授權及實景娛樂營業收入約為1.41億元，較去年下降28.4%，華誼解釋其原因是由於項目進度上的時間性差異，多個項目進入在建狀態並且相繼開工。

實景娛樂是華誼在影視娛樂之外的重要發力點，除卻各類輕資產或IP授權形式打造的電影小鎮，華誼電影世界是華誼交出的第一份乾貨，將華誼近20年來的電影IP投入實景運營，投資規模達到35億，耗時3年，園內員工達到1200名，一線員工約800名。電影世界能否順利運營並實現盈利，是華誼娛樂生態的關鍵一環。

據媒體“界面”報導，已經運營一個多月的華誼電影世界工作日入園人數不到1000人，周末達到4000至5000人，而電影世界的門票工作日218元，周末為278元。以此基礎粗略推算，華誼電影世界全年遊客人次約為80萬，門票收入約為1.9億。

實景娛樂藏匿著華誼的焦慮，影視娛樂版塊依舊是華誼的主要收益來源，影視收益則依賴於票房、收視、版權售賣，這些因素存在不確定性，隨著影視政策風向變幻，市場也迅速變化。華誼早早就意識到需要尋找更穩定的資本市場。

華誼電影世界是華誼新生的跳板，這座電影樂園最終能創造多少收益不得而知，以馮小剛的電影公社為參照，那麽前景可觀，2017年電影公社營業收入7.85億，營業利潤達到1.1億元，淨利潤達到8284萬。

但放在整個實景娛樂市場而言，藍圖下風險並存，據《2016-2021年中國主題公園行業發展模式與投資戰略規劃分析報告》數據，目前國內70%的主題公園處於虧損狀態，20%持平，只有10%實現盈利。

華誼現在面臨台風過境，市值的蒸發是外部風波與內部隱患集體爆發形成的結果，但這個結果是暫時性，比起感歎頹勢，更重要的是尋求新的契機補好創口。隨著風波的消散，新業務、新作品與新話題湧出，華誼要做的事情遠比想象中更多。

【鈦媒體作者介紹：文/娛樂獨角獸】

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