IPO年中盤點，A股排隊企業增長五成達419家

科創板正式開板、滬倫通正式啟動、港交所發表《戰略規劃2019-2021》，2019上半年的資本市場邁開大步前行。

安永6月25日發布的《科創板企航，A股迎來新時代》報告顯示（下稱《報告》），今年上半年全球IPO預計將達507宗，總籌資額達719億美元。預計香港聯合交易所IPO數量蟬聯全球第一，美國證券交易所則在籌資額上繼續領跑全球，上半年紐約證交所和納斯達克交易所的籌資額分列全球第一和第二位。

安永審計服務合夥人劉國華指出，在多重不利因素影響下，2019年第一季度全球IPO繼續放緩。然而，隨著第二季度迎來多家備受矚目的獨角獸公司上市，IPO市場已現增長趨勢。

“2019年下半年市場趨於穩定和緊張局勢緩和，我們預計IPO活動將持續增加。” 安永預計，2019年上半年A股預計共有64家公司首發上市，籌資604億人民幣，IPO數量同比增加2%，環比數量與籌資額增長52%和33%。

步履不停，勢如破竹

隨著新股發行平穩，企業上市的積極性仍維持高位。《報告》顯示，2019年中國證監會排隊上市企業已達419家，與2018年底相比增加了月51%。其中，在上海證券交易所排隊的科創板企業已經達到125家。新股發行的通過率顯著提高，上半年達到88%，而新股中止審查的總數降低，共計15家，同比下降82%。

從籌資規模來看，由於缺乏巨型IPO，預計今年上半年籌資額同比減少35%，但新股平均籌資額仍維持2012年以來較高水準，僅次於有巨型公司發行的去年同期水準。2019年上半年10億元人民幣以下的新股籌資額佔比達43%，比去年同期上升17個百分點。

2019年6月13日，上海證券交易所科創板正式開板，目前排隊企業已達125家，其中有3家已獲準發行。安永審計服務合夥人汪陽表示，科創板的正式推出，將提高國內資本市場服務創新企業的效能，即助力有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。“同時，科創板將發揮改革試驗田的作用，在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行，在推動經濟的創新發展過程中促進資本市場健康成長。”

然而，有媒體對相關科創板受理企業財務真實性提出質疑。對此汪陽表示，審核的過程中已經沒有什麽需要完善的地方。“坦率講,科創板在審核方面應該是做到了全球最透明，任何一些審核過程當中資料都可以第一時間在上交所網站上看到，也看到上交所監管態度是很公開很透明的。”因此汪陽認為，在過程中站在不同角度，對某一個單獨項目或者是某一個單獨企業會有不同考量跟觀點，對審核的人員專業知識要求也會有更進一步提升。

展望2019年下半年中國內地IPO市場，汪陽表示，科創板的推出和注冊製的試行，將帶來一定IPO的流量，推動2019年下半年A股IPO市場保持活躍。科創板的開板推動排隊上市企業的數量回升，同時新興產業企業上市比重將大幅提高。

另一方面，注冊製的試行，從嚴監管大方向不變，退市標準趨嚴，將有更多公司退市，但有利於提高上市公司質量。此外，資本市場開放將進一步深化，隨著A股指數被納入多家全球股票指數以及滬倫通的啟動，外資參與空間有望加速開啟。

香港市場情緒謹慎

《報告》指出，2019年上半年香港市場預計共有74家公司首發上市，籌資額695億港元，IPO數量同比減少24%，籌資額同比增加35%。按籌資額計，香港前十大IPO共籌資393億港元，佔上半年籌資額的57%。

金融與健康企業表現搶眼，IPO數量與籌資額列前十大IPO的前兩位，其中上市的9家健康企業中有3家是非盈利企業，這都得益於港交所IPO新政鼓勵生物科技企業赴港上市，推動健康企業上市高潮。

此外，跨境企業在香港上市募集資金上升顯著，10家在港上市企業籌資共31億港元，為近五年同期最高，其中零售和消費品行業海外上市排行業首位。

值得注意的是，2019上半年只有6家企業在香港創業板上市，佔全部上市宗數的8%，創2011年以來同期新低。

同時，上半年近一般新股以低價發行，僅有12%的新股以發行價區間最高價發行，41%的新股首日破發，同比高出15個百分點。新股的首日破發也造成了首日回報的下降——2019年香港新股首日平均回報下降至5%，而這一數字在2018年時達到了20%。

安永預計香港市場2019年IPO發行保持平穩，如果巨型IPO發行成功，籌資額將超過2000億港元。劉國華表示，香港市場IPO排隊企業數量維持高位，IPO發行計劃依舊強勁。此外，大灣區利好政策不斷頒布，允許區內符合條件的創新型科技企業進入香港上市集資平台也將為香港IPO市場注入活力。零售和消費品，科技、傳媒和通信，金融，房地產和健康行業將是2019年下半年香港IPO籌資的重要行業。

港交所2019年發表的《戰略規劃2019—2021》中提出將進一步優化上市機制，鼓勵更多新經濟公司來港上市。規劃還提出要吸引海外大型企業來港上市，包括第一或第二上市融資，並為吸引亞太區公司來港上市，研究進一步改革現行上市制度，推動這些公司逐漸納入互聯互通。“下半年，將有大型公司以第二上市方式赴港上市。” 劉國華稱。