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三大期指各合約走勢均明顯強於現貨指數

  藍籌白馬股反彈引領上證指數大漲1.66%,逼近3200點整數關口,深成指漲幅也超過1%。權重走強,題材概念板塊走弱,創業板盤中一度跌逾1.6%,最終收跌0.33%,兩市成交量放大。板塊方面海南、軍工、農業、自貿港等板塊跌幅居前,而以煤炭、鋼鐵為代表的周期股及銀行、證券為代表的藍籌股漲幅居前。三大指數均紅盤報收,上證50指數大漲2.4%,滬深300指數漲幅也接近2%。三大期指各合約走勢均明顯強於現貨指數,貼水收斂,IH當月次月合約目前已處於升水狀態。期權方面,標的資產50ETF大漲2.36%收於2.775,當月平值認購、認沽期權隱含波動率均小幅走弱。

  期權成交量大增持倉量小幅減小。當日全市場合計成交93.24萬張,較上一交易日大幅增加34.13萬張,認購成交量增幅更大。認購期權成交52.05萬張較上一交易日增加20.44萬張,認沽合約總成交41.18萬張較上一交易日增加13.69萬張。日成交量PCR值0.79較周一減小0.08。持倉方面,期權總持倉144.43萬張,較上一交易日持倉量小幅減小1.28萬張。其中認購合約持倉87.95萬張,較上一交易日減小3.13萬張,認沽合約持倉56.49萬張,增加1.85萬張。持倉量PCR值0.64變動不大。

圖為4月平值期權隱含波動率走勢圖為4月平值期權隱含波動率走勢

  從當月合約看,成交活躍度增幅明顯,持倉量則降低。當月合約成交量總計增加27.91萬張,認購期權增加16.69萬張,認沽期權增加11.22萬張,認購增幅更大。持倉量減小2.35萬張,認購期權減持3.63萬張,認沽期權增持1.27萬張。結合當月合約各執行價的成交持倉數據看,認購期權全面減持,在平值附近幾檔減持量最大。認沽期權則在2.60至2.75虛值價位上增持,在2.70和2.75價位上增持最大為0.75萬張左右。對比認購、認沽的持倉結構,50ETF上漲阻力減小,下行支撐增大,短期或振蕩反彈。

  波動率方面,上證50指數大漲而平值認購、認沽期權隱含波動率均走弱,從27%左右回落至23%左右。上證50指數放量大漲,有突破前期振蕩區間跡象,30日歷史波動率近期首度回升,目前為17.66%,仍低於平值期權隱含波動率水準。

  綜合來看,藍籌權重板塊在年線附近企穩反彈,周期板塊上漲持續性存疑,科技成長板塊雖有所回調,但趨勢更為完好,50指數恐難走出趨勢性行情,建議投資者暫仍以區間振蕩策略為主,賣空寬跨式組合。

  (作者部門:中信建投期貨)

責任編輯:張瑤

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