融創再次接盤 底價拿下樂視核心資產

解救樂視的危局還是宿命般地回到了融創的手裡。

9月22日，融創中國（01918.HK）旗下投資公司天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司，通過司法拍賣競得包括樂融致新（前新樂視智家）和樂視影業等三個項目，總起拍價為7.73億元，融創均以底價拿下這些資產。

實際上這算不上是一場競拍，雖然引起了頗多關注，但從8月20日公告至9月20日拍賣開始，網上顯示只有1人報名參與競拍，但是沒有進行網上報價，直到今日早上9點，唯一一家競買人才開始網上報價。

此次融創接盤樂視控股持有的樂融致新5742.88萬元出資額的股權後，持股比例將超過46%，成為樂融致新的第一大股東。而樂視影業作為孫巨集斌看重的項目，此次拿下樂視控股持有的樂視影業全部股權後，融創持股比例也將達到42.81%，成為第一大股東，最終也可能成為樂視影業實際控制人。

從交易價格上看，融創拿下這些資產頗為劃算，樂融致新合計5742.88萬元出資額的拍賣價格為2.41億元起，是3.44億元評估價格的7折；樂視影業21.8122%的股權評估值7.59億元，增值率69%，5.32億元的起拍價格同樣是評估價的7折。

自賈躍亭出走美國，樂視陷入危局之後，樂視系公司的估值基本上都受到重挫，按照拍賣股權所佔比例及估值來看，樂融致新的估值約18億元，而今年樂融致新獲得增資時其估值為90億元。2016年5月，樂視網披露了樂視影業重組預案，彼時，樂視影業估值98億元，而根據樂視影業股權價格評估報告書，採用收益法得出的樂視影業全部股權價值為34.8億元。

但是，估值的下降並不表示這部分資產不受關注與青睞。

樂融致新，此前是樂視網旗下控股子公司，也在樂視生態體系中佔據重要一環。其擁有樂視最優質的資產樂視超級電視，此前，樂視網已將樂融致新注冊資本總數的34.9398%質押給天津嘉睿和融創集團。為了盤活這部分資產，今年年初，融創、騰訊、京東、蘇寧體育、TCL集團、佰億投資等11家機構合計為其增資27億元。

對於樂視影業，孫巨集斌曾對張昭表示：“只要你的方向對，不要擔心錢的事情，你有的是錢。”去年12月25日，融創旗下的天津嘉睿擬對樂視影業增資10億元。不過，這也使得樂視影業的估值大幅縮水。

增資完成後，天津嘉睿持有樂視影業40.75%股權，成為第一大股東，樂視控股持有16.3592%股權，為第二大股東。在此之前，樂視控股曾持有樂視影業21.81%股權，為第一大股東，但21.8%的股權質押給了融創。

今年4月，樂視影業宣布將和孫巨集斌控制的融創中國成立合資公司，取名為樂創文景，重點布局IP加品牌聯營業務、影劇聯動互聯網影片業務、IP授權衍生業務以及IP實景文旅業務。

在樂視網泥足深陷的情況下，孫巨集斌一直在擺脫上市公司對電視和電影業務的影響，包括增資、改名、調整業務戰略等等，他曾向外界表示，“我們投了樂視網、樂視影業、新樂視智家三塊，另外兩塊都還好，主要是樂視網投資失敗了，這兩部分我們都會想辦法把它做好，因為不是上市公司，相對來說引入資金會靈活一些。”

即便如此，樂視網體系中的管理交易造成的債務問題還是會影響電視與電影業務。8月份，樂視網披露，公司與樂視非上市體系間的債務規模認定為67億元。在2018年融創的中期業績上，孫巨集斌對樂視的話題極為冷淡，隻字不言。

對於樂視控股對影業的17億元欠款，在去年增資時期，張昭表示：“這部分可能無法收回，所以增資的價格你們定吧，定成什麽樣我都接受。也是我們對股東的一種交代，給大家一次機會，讓大家一起再一塊走出來。”

目前，賈躍亭身在美國忙於其造車事業，其妻子甘薇在年初對外公布債務小組通過以資抵債和出售資產的方式實現部分債務覆蓋後便不再發聲。目前，樂視網及其關聯債務問題仍舊懸而未決。

8月21日，樂視非上市體系債務處理小組相關負責人在接受騰訊採訪時表示，樂視控股已償還了2.63億元的債務，並與樂視網達成了40多億元的償債方案。

另外，賈躍亭質押的上市公司股權也有可能被相繼處置。

9月19日晚，樂視網公告稱，根據公司查詢中國證券登記結算有限責任公司股份凍結明細，獲知大股東賈躍亭所持公司的1.37億股於9月14日進行解質押，本次解質押股份佔賈躍亭持有公司股份總數的13.35%，該部分股份存在減持、被處置的可能。

不久前，國泰君安宣布，將處置賈躍亭質押的樂視網股份，可能導致賈躍亭被動最大減持公司股票3954萬股，其持股比例減少0.99%。樂視網提醒，由於賈躍亭所有股票質押式回購交易已觸及協定約定的平倉線，且賈躍亭所有股票質押式回購交易均已違約，可能導致公司實控人發生變更。

對於已經投入168億的孫巨集斌來說，融創由樂視引發的壞账撥備在2017年就達到了21億元，還有99.8億元的減值撥備，加上之前在樂視相關公司的投資損失44.8億，一共計提出約165.5億的損失。這相當於融創2017年淨利潤的1.5倍。

在此次接盤成為樂融致新和樂視影業的控股方後，融創騰出了更多的操作太空，但剩下的問題，他們還需要繼續等待。