2011年7月小米獲得4100萬美元A輪投資，晨興創投、啟明和IDG、創始團隊共同投資。當時估值2.5億美元。
上市前，雷軍持股 31.1296%，為大股東；晨興資本持有 17.193% 股權，為第二大股東，直接超過小米總裁林斌 13.3286% 的持股。
小米香港上市的發售中，晨興資本賣出了29%的股份，套現超過100億港元。晨興作為投資機構，一期基金成立於2008年，已經到了要退出的時候。
本文源自晨興資本創始人劉芹，在2014年富比士中國活動上關於創業話題的分享。從中我們可以一窺他投資小米狂賺866倍背後的商業邏輯，舊文重讀希望能對你有所啟發。
作 者：劉芹
來 源：中歐國際工商學院
/ 01 /
天道不一定酬勤
我要講一個故事。我在2003年就認識了雷軍，在2010年投資小米之前，我們兩個有大約六七年作為朋友的交往經歷。這個故事我忘記是發生在哪一年，也許是在2007年，也許是在2006年，也許是在2008年。
有一次，我忘記是什麽原因，雷軍給我打了一個電話他說：“我一直認為你做投資是有自己的獨到之處，你能告訴我，到底怎麽樣才能做一個成功的投資者？你為什麽投資能做得非常不錯呢？”
我當時給了他一個答案，“我相信我極其的勤奮。我相信天道一定能酬勤！我相信如果勤奮的話，你一定能做一個非常好的投資者。”我本來以為這個答案至少能得到雷軍的部分認同，結果我沒想到，雷軍給了我一個讓人驚訝的反饋。這個答案就是天道並非一定酬勤。
這個觀點當時給了我非常大的刺激。我後來慢慢明白了，可能勤奮是必要的，但是勤奮是遠遠不夠的。
這件體悟，也許我可以和大家分享另外一個有趣故事，是一本書。這本書豆瓣上可以找得到，叫《異類》。在豆瓣的書評裡，有這樣一段介紹：
在《異類》一書中，作家格拉德威爾對社會中那些成功人士進行的分析，讓讀者看到了一連串頗感意外的統計結果：
英超聯賽大部分球員都在9月至11月出生；比爾·蓋茨和史蒂夫·賈伯斯都出生在1955年；
紐約很多著名律師事務所的開創者竟然都是猶太人後裔，並且他們的祖輩大多是在紐約的服裝行業謀生。
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為什麽會有這些奇怪的統計結果？
我可以給大家再提供幾個例子。我昨天上網又查了幾個：富豪榜裡有幾個成功的創業者，我給大家報一報年齡啊。李彥宏1968年11月出生，雷軍1969年12月出生，周鴻禕1970年10月份出生，丁磊1971年10月出生，馬化騰1971年10月出生的。稍微不一樣點，馬雲1964年10月出生。
我再給大家一個例子，我是中歐98級的。98級中歐的畢業生很有意思。我回中歐的時候，聽到這樣一個笑話。很多同學和老師說，你們98級的畢業生，是不是有什麽特殊的基因。你看，你們班上做風險投資的特別多，比如劉芹，比如石建明，比如紅杉資本的計越，CDH的陳文江，還在中國文化創業基金的陳杭。比我們再高一級是97級的也有幾位。
為什麽都是97或者98級的呢？是我們的基因有什麽特殊之處嗎？我想和大家分享的最重要的一點是，其實有時候光有勤奮是不靠譜的，機遇很重要。但是作為創業者，機遇是很難捕捉的，重要的是你要去發現這個機遇。
其實賈伯斯和比爾·蓋茨都是1955年出生的原因，在他們大學畢業和輟業的時候，PC行業剛剛開始。為什麽PC互聯網的創業者1969年，1970年，1971年這個年齡群最多，是因為剛好互聯網熱潮，是他們剛好那一年參加工作兩年到三年。你太早畢業了，像雷軍是軟體的這一代，他已經被他的“金山軟體”給纏住了。你太晚出生，你還在大學裡面，你根本沒有機會去思考創業的機遇。
我1998年從中歐畢業，緊接著1999年剛好互聯網浪潮爆出。不是因為我多麽聰明，不是因為我多勤奮，因此機遇更重要。但是機遇不是運氣，機遇是你對創業環境趨勢的深度思考。
深度思考要比你的勤奮更重要！只是絕大部分的機遇只是被動的被利用起來。只有少部分創業者是主動的去判斷和捕捉機會。這是我和大家分享的一個觀點“天道不一定酬勤！深度思考比勤奮工作更重要！”
/ 03 /
孤獨，是每一個創業者與生俱來的
做公司早期創始人是非常困難的。因為你面對員工的時候，很難向他去解釋，公司可能只有三個月發工資的錢，甚至三個月之後發工資的錢從哪裡來，我都不知道。你無法和他們去分享這個事實。你同時還得和他們講，你在乾一件非常偉大的事情。而事實上，你連明天幹什麽都不知道。
第二，你也無法和你的投資人去分享這件事。因為並不是所有的投資人，都有勇氣去聽到真實的現狀。你也無法站在聚光燈下，向媒體去分享你的創業故事。你講的都是你的光鮮亮麗，而事實上，你的壓力無法得到分擔。
這種孤獨是一個創業者與生俱來的。而且越是成功的創業者，在工作上孤獨感更大。為什麽？如果你不成功，你可能失敗了以後換一個辦公室，兩年時間乾一番新的事業。如果你成功了，你被成功所累，你有了光環。人人都認為你應該繼續更成功。這種光環使得你的孤獨感更強。
所以投資人的認同，以及讓創業者放下這種所謂的包袱，是創業者本質上最需要的。其實投資者給你投一檔錢，這不重要。投一檔錢真的是因為跟你投緣，是對你的認同。
只是投資者把這種認同，用一個實實在在的，三個月之後要發的工資這筆账送給他們。因此，你看那些真的很優秀的投資者，他們內心深處是極其尊重創業者的。
他們從內心深處明白，他們之間的位置，不是一個居高臨下的俯視態度，他們是平等的，甚至是創業者擁有更高的位置。因此，你作為一個創業者，真正需要找到的是能夠認同你的投資人，而不應該是一張支票。
我是一個什麽都不是的人，但是我熱愛創業。我知道怎麽能夠幫助中國的創業者獲得成功，這是真正的財富，這是主流社會真正價值的所在。所以，認同是極其重要的一點。創業需要有價值的東西。
/ 04 /
偉大創業者的靈感來自於
一些你所忽略的細節
在座的各位，可能聽過我在其他地方的演講。我曾經提到，創業最重要的願景，要回答三個關鍵性的很“虛”的問題。“我是誰？我從哪裡來？我向哪裡去？”
但是我想今天我不展開講其他問題。今天我想專攻一點，這三個問題其實一點都不虛一點都不空一點都不大。因為我們最關鍵的問題都是從蛛絲馬跡的核心細節所捕捉出來的。所以要小中見大。
我給大家分享一兩個例子。在2007決定投資UCweb，很多人不理解你為什麽要投資UCweb這個手機瀏覽器。因為它有價值。它在瀏覽器上面放了一個所謂的分類導航目錄，就是所謂的網站導航。
我想不出來，為什麽在美國，是雅虎首先出現——這是一個人工分類的導航列表——而後谷歌出現，把整個的雅虎價值給打沒了。但在中國，卻是先有了百度，但是很多年以後，才出現了一個叫hao123的導航頁，為什麽？
我覺得這是一個很有意思的現象。雅虎一個最原始的人工分類列表，曾經極大規模地推動美國互聯網發展。而被谷歌這樣一個搜索引擎公司輕而易舉地取代了。而在中國，我們一直強調中國有叫“後發優勢”，我們卻是在百度搜索引擎出現後，為什麽又會出現一個人工分類的hao123?
這就存在一個非常非常有意思的核心細節。這說明在中國我們有大量的網民，是不知道怎麽用拚音的，不知道怎麽用鍵盤的，甚至是不知道怎麽用搜索引擎的。拉丁字母打一個字做搜索非常簡單，而中國用拚音寫漢字輸入到搜索框是很困難的。
這說明，第一，流量在互聯網裡是很核心；第二，流量的實現不一定純粹是中國照搬美國。
2007年，沒有安卓，沒有iPhone。2007年，是塞班的時代。塞班的特點，是用手機鍵盤輸入漢字，更加痛苦。用手機鍵盤，要去按住搜索框更加痛苦。所以我們發現我們的答案很簡單，UCweb在2007年塞班的無線互聯網時代是流量聚合核心。
這就是我們2007年投資UCweb最核心的一個觀點。這個決策的核心點，來自於我們對hao123一個不起眼的現象的思考。所以我想在這裡講到，作為一個創業者，當你在規劃你的創業願景的時候，不要去捕捉一些概念，要去理解你的核心市場的那些核心細節。小中見大。很多偉大的創業者的靈感是來自於一些你所忽略的細節，一些蛛絲馬跡的細節隱藏了大量的有益的洞察力。
洞見力是你有一個願景的源發點。我看到了很多優秀的創業者，無論是周鴻禕，雷軍，馬化騰，他們所有都有著極強的洞察力。這些洞察力全是來源於被常人所忽略的蛛絲馬跡中所捕捉到。
/ 05 /
三人行，必有我師
更重要的是與誰同行？
“三人行，必有我師。”其實我想大家都懂的。但是實際上“三人行，必有我師”裡面最關鍵的是：你跟誰在一起往前走。
我為什麽想提這一點？因為在早期的時候，我們一般談創業都說，我們多看看你的團隊，你的團隊執行力，團隊的重要。
到底怎麽來判斷一個團隊？有很多人都在問我，我曾經和有的朋友談過。我說：“我看你娶什麽樣的老婆，我看你找什麽樣的女朋友。”其實這裡面有一個很重要的一點在於你跟什麽人交往，決定了你的優秀程度。
什麽樣的人是你的創業的合作夥伴，決定了你的創業團隊的quality。 “三人行，必有我師。”我們要學會跟身邊的人去學習他們身上的閃光點。
我在自己創業的過程中，和我那些投資了很多年的創始人，我從他們身上學到了很多東西。那麽在今天如果我不考慮創業，你在組隊的時候，你是願意組一群你很容易說服和崇拜你的人做你的創業團隊，還是盡可能找甚至比你還要優秀的能夠扶持你創業的？
其實我們判斷一個創業者是否有優秀的團隊能力，其實就是看你和什麽樣的人在一起交往。
所以三人行，必有我師。更重要的是與誰行！小米創始人雷軍在業內赫赫有名。他在2010年和我談時說，他想建立一個不一樣的創業公司，“我想把我的股權大量分散出去，因為我需要足夠多的，盡可能的多的，足夠優秀的人。我們小米前十個月沒乾事，隻乾一件事：找人。”
其實很多人覺得找人很難，其實首先要問問你，你是不是深刻地認識到，“三人行，必有我師。”誰做你的老師。人人都做你的老師，你跟誰行？所以在這件事情上，第一點，你要盡可能的找到你能夠得到最優秀的，而且優秀程度決定了你團隊有多優秀。而不是你如果足夠優秀，你要找比你差的，這是很多創業者願意去找一些容易被說服的比較普通的人的誤區。
很多人說，我搞不定那些優秀的人。我同意，搞定優秀的人很難，但是這是我送給大家的另外一句話，“領導力來源於不偏不倚的自我認知、空杯心態和知行合一。”在這一點上，其實很多人認為領導的魅力，來自於你的成就，你的名氣。我認為都不是。
真正的領導力，首先你要領導一個團隊，你要領導自己。你要做一個公正與公平的領袖和領導者，你首先要對自己公平公正。不偏不倚的自我認知，是一個極難的事情。
所以到今天，我從不認為我是一個成功的投資者。我隻願意說，我是一個很熱愛投資和創業的投資者。好的不偏不倚的自我認知，不但看清自己，也不看高自己。當你對自己不偏不倚非常誠實的時候，你會發現你身邊的人都聚到你身邊。因為他們認識到你是一個值得信賴的領袖。
第二，空杯心態。對於很多優秀的成功商人，特別有想法的創業者不是靠你聲音大，是要學會能夠放下能夠傾聽，聆聽是比什麽都重要的素質和能力。要學會坦蕩，簡單。
所以對於一些優秀的團隊，最好的管理是不管理！不管理的意思是說讓他們變成自驅動的團隊，每個人都能很好的管理自己。高效的團隊來自於自驅動，而不是來自於KPI指標。
第三，怎麽做到“守正出奇”？
做減法是一個創業公司最重要的素質。很多時候，特別在互聯網行業，追求極致。互聯網是一個以點概面的行業。互聯網是一個口碑點可以改變整個行業格局的地方。把公司所有的資源，賭在最核心的點上，是極其難的一件事。這是我講的最後一點。
其實互聯網是一個每天都會出現顛覆與創新的地方。每天都有很多創新的想法，但是我也想講，現在互聯網行業裡面我看到很多優秀的人沒有辦法做成大事。原因是因為他們奇兵不斷，怎麽能夠做到守正出奇是一件極難的事。
怎麽能夠做到守正出奇，這是我與周鴻禕交往時，所觀察到的。周鴻禕是個有爭議的人，但他在互聯網流量這個理解上，是極其深刻的，他以前也是做流氓軟體的。他反思了什麽才能回到一個守正出奇的狀況。
我想我今天不展開，只希望大家思考比較一下，在奇虎之前的周鴻禕，和奇虎之後的周鴻禕是不一樣的。我覺得什麽叫守正出奇，是互聯網行業裡面很重要的一個因素。
在座有很多年輕的創業者，你們都非常有創造力，但是怎麽能夠把你們的創造力放在一個更搶眼的位置。
首先最重要的一點做產品，而不要做生意。不要隻做流量的轉換收入，而不做核心用戶價值。好的公司都是能夠創造真正的長期價值。很多人說，小米手機就是一個會炒作的公司，會做行銷的公司。有幾個人真正理解，小米是這麽具有極客精神的公司？
他把市場上所有資源，想辦法提供給用戶，最好的價值，最好的性價比，最好的體驗。他創造的粉絲，和他的產品分不開。所以守正出奇，是互聯網行業創業裡面很重要的一個點。
/ 06 /
創業的三個關鍵問題
我們在選擇投資機會的時候，更看重優秀的創業者，除此之外還會考慮三個關鍵問題：
這事兒是不是足夠大；
是不是抓住了一個正確時機，切入到一個趨勢性的機會；
這個公司長期來說能不能形成護城河效應。
第一個關鍵問題，這事兒是不是足夠大，如果今天創業，你選擇這個方向，應該問問自己，有沒有發展空間，同時你有沒有野心。
無論你是做1千萬人民幣的退出，還是做100億美元的退出，基本要花6-8年（我們基本上平均投一家企業要經歷6-8年時間）。而創始人把一個公司做起來，所投入的時間精力也是一樣的，面臨的問題和痛苦也相同。既然同樣的時間退出，為什麽不去選擇一些足夠大的機會？
第二個問題，是不是抓住了一個正確時機，切入到一個趨勢性的機會？時機比選擇方向更難，踩對點非常重要。
時機太早，這個市場機會沒到，你會發現你很痛苦。90%的失敗公司都不是方向、體量的問題，可能絕大部分都是時機太早的問題。領先市場3步、5步，市場還沒起來，你就撐不下去了。不能領先太早，最好領先0.5步。太晚當然也不行，市場如果很熱，通常意味著紅海了，時機已經晚了。
最後一個關鍵問題，是否能夠可持續發展，長期下來能形成競爭壁壘。好的商業模式、好的公司，時間是朋友，意思是說隨著時間的推移，你的競爭壁壘越來越高，護城河越來越強，這就是可此續發展。
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創業者應該有殺手氣質、傳教士能力
創業者要具備兩個核心能力：一個叫以身作則的犀利殺手氣質；另一個是你有傳教士能力，能聚一幫牛人。
殺手的氣質。解決公司業務發展中的短板，就跟打仗一樣，你要拿下這個山頭，就要有在百萬軍中取上將首級的能力。公司的發展是長板和短板理論，什麽短補什麽，所以創業者最重要的能力是殺手氣質，還有補短板的能力。你得不停的變，缺什麽都能自己頂上，也許不一定能做的最好，但是你要有從0到1解決短板的能力，雖然你不專業，但你永遠是那個衝在第一線的。
傳教士是什麽？就是深入思考和能影響到什麽樣優秀的人跟你一起的能力。傳教士傳教一定是你不信我的時候我來傳。所以你身邊聚一群什麽樣的人，基本就能衡量你的理念。如果你下面的人，每個都是很有想法的人，那一定是你的想法比他們都大，能把他們震住，你就能取得1+1大於2極強的成功。雷軍就是其中的佼佼者。
總而言之，創業者要有這兩個能力：
一是在0到1的時候，一定要有以身作則的，把公司的短板補掉，迅速把業務往前推進極強的執行能力。
二是有傳教士能力和魅力。你的魅力源頭是來自於你的理念。兩者缺一不可，特立獨行的孤膽英雄，在今天很難成功。
END
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