王劍：我們會在什麽場合使用數字人民幣？

　　意見領袖丨王劍（國信證券經濟研究所 金融業首席分析師）

　　我們前期推出了很多關於央行數字貨幣的分析文章，但都是基於貨幣知識的理論分析。今日，有媒體報導某大行在其官方APP開通了“數字人民幣錢包”的測試，並展示了測試界面的截圖，我們終於可以來一篇更為“落地”一些的分析了。

　　當然，本文中很多內容可能還是基於現有報導信息的一些推測，和最終方案會有差異。大家還是要耐心等待數字人民幣的正式公測。

　　媒體透露的數字人民幣界面截圖為：

　　這是第一次看到以“數字人民幣”定名。我們此前便在文章中提過，央行主權貨幣（即人民幣）的數字形態名叫“數字人民幣”更為準確，而“數字貨幣”一般指那些完全獨立於現有貨幣種類之外的全新的貨幣，比如比特幣。所以也提倡大家以後都使用“數字人民幣”一詞。其官方簡稱是DCEP（Digital Currency Electronic Payment），這簡稱也有點詞不達意，還不如直接簡稱dRMB或eRMB。本文為了偷懶，後文使用dRMB。

　　從這次報導透露的情況來看，dRMB的一些簡單功能已經列示得較為清楚。

　　首先，我們要理解dRMB不是存款，它的地位和紙幣、硬幣是一樣的，是人民幣現金，只不過它不是紙、金屬做的，而是用數字訊號“做的”現金，是材質的區別。dRMB和紙幣、硬幣一樣大部分會計入M0（居民持有的部分計入M0，銀行持有的部分則不計入，後者量很少）。

　　那麽dRMB也和現金一樣，需要有個東西裝。紙幣、硬幣可以裝在口袋、錢包裡，也可以拿在手上，但dRMB是數字訊號做的，沒辦法放到口袋、錢包裡或手上，只能放到專門存儲數字訊號的設備中，我們將這個設備叫做數字錢包。

　　根據這次新聞透露，數字錢包可能就用智能手機的APP，也可能用一種專門的數字錢包設備。這個設備長什麽樣現在還不知道，但過去曾經過用芯片卡（還得有一個專門的讀卡器），比如以下這種：

　　但估計未來使用芯片卡的人也不多，大部分人估計就使用智能手機了。使用、支付dRMB時，需要這數字錢包和別人的數字錢包發生信息互動，傳遞dRMB。數字錢包會有昵稱、編號等惟一識別信息。

　　如果是智能手機的手機銀行APP，還能在這APP上綁定銀行卡，即銀行账戶。

　　以下為dRMB使用中的幾個關鍵步驟：

　　（1）兌出（舊稱“圈存”）

　　貨幣的來源，首先是銀行放貸派生，派生出存款。然後，有些人會把存款取出現金。以後，我們可以在ATM上取出紙幣，也可以選擇直接在銀行APP上取出為dRMB（如果數字錢包裝手機上）。這個動作叫“兌出”，即將銀行存款取出，成為dRMB。這時，dRMB就保存在數字錢包中了，而銀行账戶中餘額減少。

　　（2）轉款或支付

　　兩個數字錢包之間直接支付dRMB。比如我要用dRMB向另一位也持有數字錢包的人付款，那麽聯網狀態下，只要把對方的數字錢包惟一識別編號輸入，或者掃對方的二維碼（本質也是輸入對方數字錢包編號），就像轉账一樣轉過去了。但這裡不稱“轉账”（轉账是講銀行账戶的），而是“轉款”，因為dRMB是從我的數字錢包中直接跑到對方數字錢包中，中間理論上不涉及銀行账戶，也不涉及任何清算、結算。但是，由於我的數字錢包和對方的數字錢包之間可能無法直接聯網通訊，所以真正的轉款流程可能是：我的dRMB存回銀行账戶，銀行將我账戶中的存款轉至對方，再從對方账戶兌出至對方的數字錢包……想想也覺得麻煩。

　　當然，如果是不聯網狀態，那麽可以兩個裝著數字錢包的手機碰一下，即“碰一碰”功能，利用NFC技術實現信息傳送，就直接把dRMB付給對方了。

　　（3）兌回

　　收到dRMB後，可以一直放在數字錢包裡，但這和紙幣一樣，是沒利息的，而且容易丟（手機丟了，dRMB也就丟了）。當然，也可以存回銀行账戶，變成存款，這一步稱為“兌回”。當然，除了將dRMB轉至銀行儲蓄账戶外，也可以轉至信用卡账戶，這就是“信用卡還款”了。

　　（4）掛失

　　數字貨幣竟然有掛失功能，但沒有透露細節。因為，理論上，如果是脫機交易（碰一碰），那麽銀行自己是無法實時掌握你的數字錢包中有多少dRMB的，也無法立馬停止你的數字錢包服務的，所以不知道此處掛失的意義是什麽。這就只能等未來詳細服務內容公布才能知曉了。

　　此外，還有一些其他功能，包括日常的開戶、銷戶、查詢等。比如你可以去櫃台，掏出紙幣付給銀行，讓銀行直接給你設備中放dRMB，這是紙幣直接“兌出”為dRMB，但我想這樣做的情景應該也不多。

　　本次報導是銀行APP中的數字錢包。未來支付公司的APP道理也是一樣，從支付公司账戶餘額中兌出dRMB，保存在APP的數字錢包中，就不展開了。

　　接下來的問題是，人們會在什麽場景中使用dRMB？

　　由於我國移動互聯網已經較為普及，因此有網絡覆蓋的地方，大家已經習慣使用銀行或支付公司的账戶來支付、轉账了。账戶比現金（包括紙幣、硬幣、dRMB）更好的一個地方是，它省去了取現（兌出）這一步驟，而且還不容易丟失（銀行卡、手機丟失，都不會直接弄丟账戶裡的錢，重辦銀行卡即可，除非是账戶被盜）。

　　那麽，網絡不能覆蓋的地方，應該是dRMB的應用場景，大家相互用智能手機碰一碰就能付錢（但要先在有網絡的地方提前兌出）。當然，雲閃付等其實也為不聯網狀態準備了一些方案，比如使用令牌。可是，我們想來想去，現在沒網絡的地方可能只有飛機班機上，或者一些網絡信息很差的建築物內。而飛機班機上我們也不經常買東西，除了廉價航司的班機上需要買便當，而有些航司的班機上都有WIFI了。

　　還有一種情況，就是沒有銀行或支付公司账戶的場景，比如一些落後地區人群、老年人、兒童等。這些人沒有智能手機的話可以使用芯片卡當數字錢包，裡面存一些dRMB，平時可以零花。當然，對於他們可能紙幣、硬幣可能還更好。

　　總之，目前看起來使用場景並不多，現在的銀行、支付公司账戶支付已經能夠滿足生活中大部分需要。但我們也不必封閉我們的思維。因為這次報導中只能看到一些基本功能，或許將來有一些新奇的功能呢？

　　(本文作者介紹：中國人民大學金融學碩士，CFA持牌人，曾供職於浙商證券、光大證券研究所，擔任金融行業分析師，2018年加盟國信證券，任金融業首席分析師。)