文/任自在
奇葩年年有，今年特別多。
新城控股原董事長被刑拘，股價連續三個跌停，短短4個交易日股價跌幅超過30%。
新城控股的事還沒完，又有一個上市公司的董事長被刑拘。
7月5日，博信股份發布公告稱公司的董事長羅靜、財務總監薑邵陽被警察機構刑拘。
羅靜，人稱“商界花木蘭”，年僅37歲，卻執掌3家上市公司，分別是A股的博信股份、港股的成型國際控股、新加坡主機板上市的CamsingHealthcare。
對於民營企業來說，實際控制人被刑拘這可是大事，消息一出，港股的承興國際控股狂跌90%，直接給跌成了仙股。
90%的跌幅，如果放到A股市場當中那就是22個跌停板，可萬萬沒想到A股的博信股份感覺跟遭遇驚天大利好一樣。
昨日（7月8日）上演地天板，換手率達到33.24%，成交量創出公司上市以來的新高，今日再度漲停。
機構踩雷 承興 諾亞 京東上演相愛相殺
爆雷這事，人擋殺人，佛擋殺佛，管你什麽散戶、機構、外資、獨角獸，只要雷爆，除了大股東之外，一個都別想跑。
博信股份實際控制人被抓的大雷開始蔓延。
第一個被炸的大機構就是諾亞財富。
諾亞財富，可能普通投資者沒怎麽聽過，這是一家獨立財富管理機構，2010年在美國紐交所上市，公司超過30%的客戶都是黑卡客戶，有40%的黑卡客戶都使用過諾亞的增值服務，公司基本上是服務於那些高淨值、超高淨值的人群。
但這又能怎樣？還不照樣踩雷。
今日（7月9日）諾亞財富發布公告稱：公司旗下的歌斐資產為承興國際相關第三方公司提供供應鏈融資，涉及金額34億人民幣，消息一出，諾亞財富美股盤中一度暴跌超過20%。
接下來，有意思的事情發生了，諾亞財富踩雷之後，一紙訴狀把承興國際給告了，同時被推上被告席的還有京東。
想不到“商界花木蘭”的大雷不僅把諾亞財富扯進來了，而且還把京東扯進來了，這到底是怎回事？
原來諾亞財富的子公司歌斐資產給承興國際所提供的融資叫：供應鏈融資。
所謂的供應鏈融資它與傳統的融資有點不同，它是依靠核心企業的上下遊來進行了。
比如你進行傳統融資需要進行抵押，抵押物比如像固定資產啊、房子啊、股票啊之類的，而供應鏈融資既然圍繞的是企業的上下遊，那麽一家企業與其下遊所產生一個項重要資產就是應收账款；與其上遊之間所產生的是預付账款。
資產是可以抵押的，所以供應鏈融資的抵押物比較常見的就是應收账款、預付账款之類。
對於應收账款融資來說，一般來說都要有一個條件，那就是你的下遊客戶要很牛逼，如果你的下遊客戶很牛逼很靠譜，那麽我把錢借給你就不怕收不回來；反之如果你的下遊客戶是個老賴，那麽你的應收账款也就難以收回來，沒啥價值，也就沒人敢給你提供應收账款融資了。
而承興國際控股是銷售IP衍生品和電子產品的，這樣一來，承興國際也就成了京東的供應商之一，京東就是承興國際的下遊客戶。
諾亞財富正是看到了京東是承興國際的下遊客戶，要知道京東可是全球知名大公司，那麽承興國際和京東之間的應收账款質量應該是杠杠的，所以就以應收账款的債權作為抵押，給承興國際提供了融資。
現在承興國際的實際控制人被刑拘了，找承興國際要錢應該比較困難，所以諾亞財富乾脆連京東一塊給告了。
這樣一來，京東不開心了：我TM也是受害者，承興國際與我司之間的合約是偽造的，涉嫌詐騙，我報警了；再說了你告我能幹啥嘞，明明是你自己公司內控有缺陷。
踩雷的可不止諾亞、京東兩家，博信股份的一季報顯示，還有一大堆券商、信託、私募基金，比如國盛證券、荷瑞星2號私募基金、畢方元鑫私募基金、華寶信託、西藏康盛投資，這幫人所持有的股份一個都沒出來。
反倒是控股股東蘇州晟雋所持有的股份全部都進行了質押，質押率100%，而蘇州晟雋的總經理法人代表就是羅靜本人。
事出有因 爆雷早有先兆
冰凍三尺非一日之寒，上市公司也不是一下子就給垮塌的。
2018年報出來之後，就有媒體質疑過博信股份的財務問題。
博信股份財報顯示，2018年博信股份淨利潤虧損5244.70萬元，淨利潤同比下降722.97%，什麽概念，這個虧損幅度相當於公司過去5年的利潤總和的一倍；不僅如此，公司2018年的經營性現金流淨額流出1.6個億。
除此之外，公司的資產負債率公司的資產負債率一下子從39.44%飆升至97.74%。
先不說原因，就簡單的把淨利潤、現金流、資產負債率這三個簡單的財務指標一看，只要稍微有點財務常識的人都會覺得有問題，因為對於一個正常經營的公司來說，無論是淨利潤、現金流還是資產負債率變化都不會這麽大。
與公司的淨利潤大幅虧損相比，2018年公司的營業收入卻是大幅增加，營業收入從8773.94萬一下子增加至15.66億，同比增幅達到了1685.00%。
典型的增收不增利，到底是什麽情況？
公司的年報顯示，虧損的原因是因為計提了公司的子公司博信智通的應收账款及其他應收款減值準備所致；而營業收入大幅增加是因為博信智通的業務增加所致。
幾乎所有的矛頭都指向了公司的子公司博信智通，營收增加是因為它，業績虧損也是因為它。
看來博信智通雖然把貨賣出去了，但是錢卻沒有收回來。
進一步分析，公司2018年的預付账款為3.25億，同比增加1445320.78%；應收票據及應收账款相比上年期末增加了4906.25 萬元，同比增幅達到128.68%。
應收账款和預付账款全都大幅飆升，這樣看來，公司無論是對上遊的供應商還是下遊的客戶幾乎都沒有話語權。
你以為這樣就完了嗎？那你可就真低估博信股份了。
說到底博信股份這一次虧損是因為應收账款減值所導致，那麽到底是哪些人欠錢不還呢？
公司的年報顯示，博信股份的應收账款餘額前五名客戶當中第一名是天津市吉盛源通信器材有限公司，對這家公司的應收账款佔比達到77.07%。
值得注意吉盛源等3家公司在分別在去年12月份和今年1月份都2月份還歸還了公司8000多萬的欠款，資金來源於廈門瀚浩，更為搞笑的廈門瀚浩是博信股份的關聯方。
這樣一來邏輯就清晰了，博信股份的關聯方廈門瀚浩把錢借給博信股份的客戶吉盛源，然後吉盛源再把錢還給博信股份。
這哪是正常的生產經營活動啊，這基本上就是一個徹底“財務遊戲”。
最後，對於博信股份來說，今天雖然漲停了，但是量能萎縮了70%，換手率從33%降到7%，說明股價雖然拉上去了，但是壓根沒人接盤，這兩天的漲停完全是浙江遊資的一個對倒自救把戲，沒有任何邏輯可言。
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