博納影業股價暴漲185%，娛樂企業迎來上市潮！

1905電影網專稿 八月，內地影視娛樂企業迎來上市潮。前有專注現實題材劇集創作的檸萌影視掛牌港股，後有新主流電影爆款捕手博納影業登陸A股。簽下韓庚、王一博等國內知名藝人的樂華娛樂，也已在八月初通過港交所聆訊，或將於9月初正式在港主機板掛牌上市。

這三家已經或者即將上市的內地影視娛樂企業，主要業務分別集中在電影、電視劇、藝人管理方面。它們的集體入市，也讓沉默已久的內地娛樂資本市場，重新熱鬧起來。

此外，7月底，以網劇、網絡電影製作、發行為主營業務的耐看娛樂，也第二次向港交所主機板提出上市申請。對於影視娛樂公司而言，專注優質內容輸出，才是獲得觀眾與資本青睞的最大法寶。

01.專注成為獲準上市最大內因

2015年，海外上市的博納影業市值最高峰時，不過60億元出頭。同期，A股上市的光線傳媒、華誼兄弟分別達到790億元、610億元。

這種巨大市值落差之下，博納影業選擇海外退市轉戰國內市場。“回想這十年當中，我做的一個人生重要的決定，2015年絕對是退市，2016年4月份，（博納影業）告別納斯達克正式下市。我走了七年多，從遞交材料到過會通過1870天，從過會到拿到批文630天，走得好艱苦。”

8月14日，第十二屆北京國際電影節電影強國論壇上，博納影業創始人、董事長兼總經理於冬回憶過去十年時光時，如此感慨。同時，他也坦言這不影響公司發展，因為專注主業是博納影業與生俱來的基因。

2014年《智取威虎山》之後，博納影業在新主流電影創作道路上越走越遠，逐漸成為行業標杆。《紅海行動》《中國機長》《烈火英雄》《長津湖》等一批同類型作品，分別在國內三大頭部黃金檔滿載而歸。其中，《長津湖》更是以57.75億元票房，成為有統計記錄以來中國影史單片票房冠軍。

最新招股書中，博納影業披露了近三年來主投、參投、發行的多個電影項目的營收情況。其中，《長津湖》在2021年帶來超過10億的投資收入、超過6億的發行收入；《中國機長》帶來的投資和發行收入合計超過6.7億元。未來，公司將強化主旋律商業電影的優勢地位，穩中求進，創立主旋律系列品牌。

專注也是檸萌影視能夠成功掛牌港股的重要原因。

誕生7年有余的檸萌影視，已製作出《小捨得》、《三十而已》、《小歡喜》、《小別離》等多部現實題材爆款劇。2018年，《小別離》獲得第31屆飛天獎“優秀電視劇”大獎；2020年，《三十而已》於2020年電視劇網絡播放量排名第一，《小歡喜》分別獲得第32屆飛天獎“優秀電視劇”大獎及第30屆金鷹電視節“優秀劇集獎”。

根據檸萌影視招股書顯示，2019年、2020年和2021年，公司營業收入分別為17.94億元、14.26億元和12.49億元。其中，版權劇授權收入成為其重要收入來源，2019至2021年，公司源於此項業務的收入分別為16.33億元、12.07億元和10.51億元，分別佔總營業收入的91.0%、84.7%及84.2%。

即將港股上市的樂華娛樂，主要營收來自藝人管理業務。手握韓庚、王一博等多名國內知名藝人經紀合約，成公司營收最大底氣所在。

樂華娛樂也在招股書中坦言：公司大部分收入來自藝人管理業務，倘若未能維持與藝人及訓練生的關係，或擴大簽約的藝人及訓練生的數目，公司業務、財務狀況及經營業績或受重大不利影響。

此外，暑期檔的火爆疊加相關政策利好，則是這些企業能夠上市的外因所在。

當前，2022年暑期檔票房已經突破90億元大關，較去年同期73.81億元有較大提升。《人生大事》《獨行月球》等爆款影片，掀起一波又一波觀影高潮。

7月21日，商務部等27部門發布《關於推進對外文化貿易高質量發展的意見》，提出深化文化領域改革開放、培育文化貿易競爭新優勢、激發市場主體發展活力、完善政策措施，涉及文化傳媒、網絡遊戲、動漫、創意設計等各個領域。

02.打造全產業鏈模式成行業標配

截至8月30日收盤，12天時間內，博納影業每股價格從首發時的5.03元上漲至14.36元，漲幅高達185.49%，整體市值達到197.38億。按此計算，持股比例達到27.32%的公司最大股東於冬身價，已超53億元。

對於公司而言，首次公開發行所募集資金扣除發行費用後，將按實際業務需求投資於博納電影項目和博納電影院項目。其中，博納電影項目總投資規模達到16.8億，擬投入募集資金10.3億。

這些資金將用於《智取威虎山前傳》《紅海行動2》《反恐行動》《血戰上甘嶺》《汶川大地震》等10部院線電影的製作。其中，絕大多數作品類型屬於公司擅長的新主流電影。第十二屆北京國際電影節電影強國論壇上，於冬也表示條件允許的情況下，未來10至15年將會至少拍攝一百部國產電影。

目前，博納影業除了投資與發行業務之外，還布局了院線業務、影院業務，打造全產業鏈模式。 

根據招股說明書顯示，檸萌影視主營三大業務分別為版權劇、內容行銷及其他業務，也是涵蓋行業製宣發等重要環節。此外，公司表示本次全球發售所得款項淨額約3.2億港元。

其中，50%擬用於製作公司的版權劇，包括《小歡喜2》《四十正好》等7部劇集的開發、發行和推廣；15%擬用於開拓新興商機，包括劇集角色的短視頻账號開發和商業化；15%擬用於尋求戰略投資及收購機會，包括行業上遊的文學IP公司和下遊的內容行銷公司等。

除了藝人管理業務外，樂華娛樂主營業務還包括音樂IP製作及運營、泛娛樂業務。三者之間存在一定互補關係，有利於利潤最大化。

主營業務布局多元化，打造全產業鏈模式，也成為近年上市影視娛樂企業發展的一大特徵。當下，博納影業主出品的《海的盡頭是草原》，即將登陸中秋檔。檸萌影視製作，原班人馬加盟的《二十不惑2》正在熱播中。

無論上市與否，影視娛樂相關公司能否走得更遠，依然取決於優質內容的持續輸出能力。未來是否還有更多優秀娛樂企業加入上市行列，時間將會給出答案。