深市公司2018年並購重組規模逾兆

　　　　　去年的A股市場雖走勢疲弱，但深市公司的並購重組卻熱度不減。據深交所最新統計，2018年深市公司全年並購重組共有2522單，交易額累計1.38兆元，分別佔整個A股市場的60%和54%。其中，有171家次進行了重大資產重組，涉及交易額4727億元，同比增17%。

　　規模平穩增長的同時，深市公司並購重組的品質配比也更趨合理，提質增效成果顯著。

　　產業整合成為並購重組主旋律。據深交所相關負責人介紹，去年深市公司產業整合類重組佔比近六成，交易邏輯更加理性、務實，且出現多單上市公司之間的大額交易。

　　並購重組成為推進供給側結構性改革的新管道。在經濟增速換擋、產業結構調整的背景下，深市有42家重資產、強周期產業的傳統製造業上市公司借助並購重組淘汰落後產能、化解債務風險。

　　同時，並購重組也推動著企業的技術創新。據介紹，全年共有43單已完成的重大資產重組涉及高端製造、節能環保、新能源、生物醫藥、醫療健康、互聯網等領域，累計交易額1241億元。資本與技術的緊密融合，推動創新成果轉化，助推上市公司產業更新。

　　並購重組鏈條中時有出現的“停牌躲跌”、“三高”重組、商譽減值“黑天鵝”等棘手問題，也考驗著交易所的監管智慧。對此，2018年，深交所重點圍繞並購重組“市場化改革”和“全鏈條監管”兩條主線開展工作。

　　在市場化改革方面，2018年，深交所推動“小額快速”審核機制等增量制度改革；修訂完善停複牌指引，深化分階段披露理念，進一步壓縮重組停牌期限，及時調整重組停複牌設定，做好制度配套和流程銜接；結合證監會並購重組新規和監管導向，全面啟動交易所層面並購重組資訊披露備忘錄、業務流程、公告要點等的修訂完善工作，確保改革新規落地；優化事後審查機制，將重組預案的事後審查關注點集中於交易存在的風險和不確定性，並督促公司做好相關資訊披露和風險提示，提升事後審查效率。

　　在全鏈條監管方面，2018年，深交所共審查174家次重組披露檔案，發出199封重組問詢函。深交所堅持監管與服務並重，既鼓勵上市公司並購重組，又嚴守監管底線不放鬆，打通“事前事中事後”監管鏈條，以監管促發展。

　　深交所事前嚴把停牌關，堅決製止“躲跌式停牌”，根除長期停牌“釘子戶”。事中嚴把審查關，認真守好“第一道”防線。審慎把握重組上市標準，從源頭出發強化對“三高”交易、“忽悠式”重組、虛假交易、利益輸送等情形的監管，同時打好“監管問詢+現場檢查”組合拳。事後則嚴把合規關，重點關注實施完成後的整合效果，強化重組標的業績承諾履行監管，緊盯商譽減值風險，防範“黑天鵝”。

　　深交所負責人介紹，2019年，深交所將繼續推動並購重組市場化改革，切實履行一線監管職責，積極引導上市公司通過並購重組推進供給側結構性改革，大力支持新技術、新產業、新業態、新模式企業通過並購重組進入上市公司，在政策谘詢、規則完善、流程優化、培訓指導、技術保障等方面提供“五位一體”服務。