作者 | 陳弗也 編輯 | 張小馬
出品 | 棱鏡·騰訊新聞小滿工作室
劃重點：
1、從投資“橙行智動”到創辦小鵬汽車，作為一個“長期主義者”，何小鵬追求效率和速度的同時也注重質量和節奏。小鵬汽車員工從700人暴漲到而今的3500人，開始進入快車道。
2、上市當天，小鵬汽車股價上漲41%。截止8月28日，小鵬汽車的市值來到161億美元，超過理想汽車的147億美元。
3、智能汽車市場的變化，留給造車新勢力的空間越來越小。“最痛苦的事情就是老大沒想清楚方向，下面的人拚了命地在一個錯誤的方向乾。”何小鵬感歎說。
4、IPO之前，小鵬汽車共完成10輪融資，融資總額約185億元人民幣。投資人、投資機構包括何小鵬、小米、YY創始人李學凌、阿里巴巴、紅杉資本等，這些個人和機構絕大多數都與何小鵬關係密切。
5、兩年前，何小鵬決定自己下場去做小鵬汽車的時候，雷軍曾經問他，“還能坐得了經濟艙嗎？還能住得慣快捷酒店嗎？”隨著小鵬汽車的上市，何小鵬的身家暴漲了50億美元，或許他需要重新思考一下雷軍的問題。
台灣時間8月27日晚7點，廣州瑞麗酒店，距離小鵬汽車 (NYSE:XPEV)紐交所敲鍾上市還有兩個半小時。何小鵬剛一落座，就向在座媒體感歎創業的艱辛，“3年，真的一晃就過去了，我覺得頭髮都白了。”
這位小鵬汽車的創始人頭髮依然烏黑濃密，即便臉上洋溢著笑容，但皺紋依舊不多。很多人沒想到，他僅耗時3年，就將這家新能源汽車公司帶到紐交所，首日市值超過150億美元。
當晚的上市酒會，他一路小跑到台上，舉起左手緊握拳頭，用了五秒鐘才開口說話，“6年前，我創辦的UC瀏覽器已經被阿里巴巴收購，當阿里在紐交所上市時，我雖然很開心，但留著一個遺憾，沒能跟自己好友和合作夥伴一起去敲鍾。”
如今敲鍾願望實現了。何小鵬在酒會上多次親吻太太，坐在台下的雷軍滿臉笑容，一直拿著手機給何小鵬拍照。
雷軍是何小鵬的好友，也是小鵬汽車投資人。之前，何小鵬一直用“雷總”、“老大”敬稱雷軍。這一次，在他的主場，他毫不客氣地直呼“雷總”為“雷軍”。
從長期主義到短跑健將
在中國的造車新勢力中，小鵬汽車是成立最早的一個。
2014年6月，創業10年的何小鵬將一手打造的UC瀏覽器以40億美元賣給阿里，造就了當年中國互聯網價格最高的一筆收購案。他本人實現了財務自由，就任阿里移動事業群總裁、阿里遊戲董事長等職。
那年特斯拉創始人馬斯克訪問阿里巴巴，何小鵬開始思考智能汽車的未來。2014年年中，他與YY創始人李學凌等人投資了小鵬汽車前身“橙行智動”。蔚來汽車此後成立於2014年11月，理想汽車和威馬汽車誕生於2015年。
兩年前在與作者對話時，何小鵬說，他覺得未來中國會有一家超過特斯拉的智能汽車公司，他非常看好這個行業，但並不看好互聯網出身的自己，“互聯網人跨界造車，太難了。”
何小鵬投資“橙行智動”之前，從未與汽車產業有過交集。蔚來的李斌、理想汽車的李想、威馬的沈暉，都在出行領域深耕多年。
何小鵬早年扮演著“橙行智動”投資人和創業導師的角色。2017年8月29日，從阿里巴巴離職7天后，他正式加入小鵬汽車。小鵬汽車開始進入快車道，員工從700人暴漲到而今的3500人。
熟悉何小鵬的人士告訴作者，這個個頭不高、長相沉悶的創業者是一個“長期主義者”， 追求效率和速度，但也注重質量和節奏。
“做投資、做人、做企業，都要長期複利思考，這樣才能思考得更大。越到後面的笑，越是開心的笑；有壁壘的笑，才是更好的笑。”何小鵬跟作者說，“很多創業者，包括我，都希望能夠做好質量，忍受孤獨，長線發展才能活得更好。”
2018年11月，何小鵬曾做過一個題為“慢就是快”的演講，從產品、體系、可持續能力、財務四個方面闡述他對新能源汽車發展速度的看法。
當時小鵬汽車G3延期貨付，有業內人士稱，這個演講其實是小鵬汽車無法按時交付的托詞。何小鵬告訴作者，那時G3已經達到了交付標準，“但我希望將完美無瑕的產品交到用戶手上。”
此後不足兩年時間，這位“長期主義者”變成“短跑健將”，朝著二級市場的方向衝刺。
沒有股東給我們壓力
幾個月前，理想汽車傳出上市消息，特斯拉的股價開始一路瘋漲，股價翻了5倍，這讓小鵬汽車員工有了不少上市期待。
多位員工告訴作者，何小鵬又勸他們不要太關注股市，要將精力放在產品和服務上。
而今的資本市場風雲變幻。上市酒會上，何小鵬說：“3個月以前，智能汽車在資本市場還是非常非常困難，3個月出現了非常大的變化，源於這些頂級投資人開始意識到智能汽車的時代會真正到來。”
何小鵬告訴作者，上市是一個自然而然的過程，可以讓他們獲得更多關注和支持，有更多的資金迎接智能汽車時代。
小鵬汽車此次IPO的募資總額約15億美元，超出招股書預計的最高值12.71億美元，IPO募資總額也超過理想汽車的11億美元以及蔚來汽車的10億美元。
上市當天，小鵬汽車股價上漲41%。截止8月28日，小鵬汽車的市值達到161億美元，超過理想汽車的147億美元。
外界認為小鵬汽車突擊上市可能是受到股東、投資人的壓力，何小鵬否認了，他告訴作者，“沒有股東給我們壓力，好的股東會給建議、思考，還會給推薦人才。”
但這兩年智能汽車市場的變化，留給造車新勢力的空間越來越小。
Model 3國產化，讓特斯拉在中國智能汽車的銷量數據方面一騎絕塵。傳統車企也在向智能汽車轉型，如比亞迪、廣汽、上汽等，都在凸顯出生產、工藝、銷售、服務商等方面的競爭優勢。
何小鵬告訴作者，“作為今天最優秀的觀察者，我們覺得我們最重要的思考是什麽是終局。”
何小鵬回憶一位企業家跟他說過的話，“諾基亞老闆在總結教訓時說，我們沒有做錯什麽，我們最終還是敗了。”這句話給何小鵬留下深刻印象，他當時正好在移動互聯網行業創業，後來跨界到智能汽車領域，他特別擔心自己的方向走錯了。
“最痛苦的事情就是老大沒想清楚方向，下面的人拚了命地在一個錯誤的方向乾。”何小鵬感歎說。
小鵬依舊只是追趕者
小鵬汽車的方向是什麽？
2018年8月，何小鵬在廣州塔用3張PPT做了一場20多分鐘的演講，其中一個觀點是“智能汽車的核心在運營，而不是製造”。這個觀點依舊招致爭議，尤其是來自傳統車企出身的業內人士。
兩年過去，在談到小鵬汽車的核心競爭力時，何小鵬話鋒變軟，他告訴作者，智能汽車是硬體和軟體的結合體，但他依然強調了軟體的重要性。
“硬體肯定賺錢，如果不賺錢，不會有人做硬體。但是，如果只靠硬體，那我們會陷入以往競爭的‘紅海’中。硬體和軟體服務結合在一起，會開辟一條全新的賽道，智能汽車公司應該這樣去做。”何小鵬說。
小鵬汽車在廣東省肇慶市全資建設了年產10萬輛的整車廠，擁有了整車生產能力。相對於整車廠的投資來說，這家公司在研發投入上更捨得花錢。
招股書顯示，2018年至2020年上半年，小鵬汽車研發總投入37.5億元人民幣，其中，2018年投入10.5億元，2019年投入20.7億元， 2020年上半年則是6.3億元。
這個投入量級高於理想汽車，但比蔚來汽車還有差距。蔚來汽車總裁秦力洪今年6月對外披露數據顯示：過去五年，他們的研發投入是200多億元人民幣。
小鵬汽車目前在自動駕駛方面略有斬獲。
他們是國內唯一自主研發出可用於商業化的自動駕駛軟體系統的公司，還研發出兩個智能EV平台，能夠開發軸距從2600毫米到3100毫米的車輛，這兩個EV平台有望降低整車生產的原材料和研發成本。
招股書顯示，小鵬汽車計劃2021年推出的第三款車型，正是基於上述EV平台研發生產，可以與G3共享大部分組件，開發成本將顯著低於G3。
但在智能化上的研發，小鵬汽車依舊只是追趕者。比如不久前，馬斯克宣布，特斯拉將在今年實現L5級的自動駕駛，而小鵬P7隻達到了L3級的自動駕駛水準。
何小鵬開始對造車行業有了更多敬畏心。
兩年前的北京車展期間，吉利集團董事長李書福痛批造車新勢力，“互聯網公司造型車就是一天到晚忽悠老百姓”。多數造車新勢力選擇沉默，何小鵬則在朋友圈“回懟”了一句：“小勝靠智，大勝靠德，最後勝出的一定是優勝劣汰出來的。”
此次上市接受媒體群訪，何小鵬說：“說實話，（造車）比想象難多了。實際上，最後還是特別欽佩汽車人，特別敬佩那些大哥級的汽車企業，真的很不容易。”
還願意坐經濟艙嗎
小鵬汽車雖然給人以財務穩健的印象，但依舊需要持續的資金輸血。
招股書風險因素一欄顯示：他們需要在研發領域大量投入以保證競爭優勢，但是又不能確保這些投入能夠使技術獲得突破，也無法確保這些突破可以實現商業化。
小鵬汽車上市之前，何小鵬依靠 “富豪朋友圈”保證資金的持續投入。
作者根據公開信息統計，IPO之前，小鵬汽車共完成10輪融資，融資總額約185億元人民幣。投資人、投資機構包括何小鵬、小米、YY創始人李學凌、阿里巴巴、IDG、GGV、紅杉資本、富士康、晨興資本等，這些個人和機構絕大多數都與何小鵬關係密切。
晨興資本合夥人劉芹與何小鵬認識了15年，UC瀏覽器時代就投資過何小鵬。何小鵬“造車”，他又參與了5輪投資。
雷軍在何小鵬的創業路上，扮演著“亦師亦友”的角色。16年前，何小鵬創辦UC時，獲得過雷軍的幫助，何小鵬的身上一直都有“小米系”的標簽。
阿里巴巴從2017年12月開始投資小鵬汽車，彼時何小鵬剛剛加入小鵬汽車。招股書顯示，何小鵬是小鵬汽車第一大股東，持股 31.6%，淘寶中國、IDG分別持股 14.4% 和 6.2%，位列第二和第三大股東。
不僅小鵬汽車，蔚來、理想也都找到大廠“加持”。今年6月，騰訊增資蔚來，坐穩蔚來第二大股東；理想汽車選擇美團作為第二大股東。目前，中國的造車新勢力逐步形成了“蔚來—騰訊”、“理想—美團”、“小鵬—阿里”的競爭格局。
上市只是小鵬汽車一個新的開始，可以獲得更多的融資渠道和市場關注，但他們遠未進入安全區。
招股書顯示，2019年小鵬汽車的毛利率是-38.2%，2020年上半年的毛利率是-3.6%。相比之下，蔚來和理想的毛利率已經轉正，尤其是蔚來汽車，今年第二季度的整車毛利率達到9.7%，首度實現季度正向經營性現金流。
招股書提到，P7將會是推動小鵬汽車收入增長的主力車型，但這款在今年6月開始交付的新車型，目前僅交付1966輛。
何小鵬兩年前在與作者對話時說，當他決定自己下場去做小鵬汽車的時候，雷軍曾經問他，“還能坐得了經濟艙嗎？還能住得慣快捷酒店嗎？”
隨著小鵬汽車的上市，何小鵬的身家暴漲了50億美元，整個公司一片歡騰，或許他需要重新思考一下雷軍的問題。
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