油價崩了。
自上周五暴跌10%後，油價繼續恐慌性下跌。周一開盤，布倫特原油期貨的價格從單桶45.27美元暴跌至31美元，盤中跌幅超過31%，刷新1991年海灣戰爭以來的日內跌幅紀錄。
圖自：BBC，截至3月9日23：00
油價崩了之後，全球資本市場也跟著崩了。
美股開盤，標普500指數下跌7%，觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。其余各國的股市也紛紛跳水，滿屏都是綠色。
圖自：wind，截至3月9日23：00
小巴先來說說引發油價下跌的原因。
上周五，為了應對新冠肺炎疫情對原油需求造成的影響，全球重要石油輸出國在維也納召開了OPEC+會議。
*沙特阿拉伯等13個歐佩克（OPEC）成員國加上俄羅斯為首的10個非成員國組成OPEC+聯盟。
會議的目標是在原先每天減產210萬桶（歐佩克115萬桶/日，非歐佩克55萬桶/日，沙特額外減產40萬桶/日）的基礎上再減產150萬桶原油，使原油總供應量減少3.6％，以實現原油市場供需平衡。
從油價暴跌的結果看，會議的結果顯然不樂觀——俄羅斯拒絕進一步減產。
減產目標無法實現，沙特掉頭就宣布，4月份時將原油產量從目前的約970萬桶/日增加到1000萬桶/日，同時對出口至亞洲和美國的原油定價下調4-7美元。歐佩克也決定現有的減產協議在3月底到期後不再延長。
也就是說，4月份開始，每個產油國都可以打開水龍頭盡情生產，能賣多少賣多少，至於價格就顧不上了。
他們的這波操作，像不像經典的囚徒困境？
假設現在歐佩克和非歐佩克國家產油量都為10桶，油價為10元/桶，那麽兩者收入之和為200元。再假設總產量每增加1桶，油價下跌1元，反之亦然。
來看看他們選擇增產或減產時各自的收獲如何。
理論上，兩者都減產時，收獲是最大的，各自收入108元；可要是一方偷奸耍滑，私下增產，那麽減產的人就成了輸家。
於是，當雙方互不信任時，理智的選擇就是共同增產。結果如你所見，油價下跌，雙方的利益同時受損。
當然，這只是簡化的模型，實際上歐佩克與非歐佩克國家的基礎產量存在差異，減產後的收益並不相同，存在搭便車的機會。
彭博社統計了OPEC+成員國在1月份的減產情況，總體而言，OPEC+聯盟的遵約率為119％，但非歐佩克國家的遵約率僅為76％。
人心不齊，OPEC+聯盟的油價保衛戰從一開始就是一場艱難的拉鋸戰。
更何況，在新冠肺炎疫情肆虐全球的當下，原油市場同其他市場的關聯性恐被人為強化，昨晚美股的暴跌就是例證。
那麽，我們該如何看待油價、股價暴跌的影響？中國、美國等在這場油價大戰中將扮演什麽角色？普通人又會受到哪些影響？來看看大頭的觀點。
從大背景來講，美國股市已經經歷了長達10年的大幅度上漲，本身有內在的調整需求。疊加上外圍因素，新冠肺炎疫情帶來的恐慌情緒，以及原油價格暴跌引發大家對美國經濟出現壓力的擔憂。
對於其未來的走向，要看幾方面的因素。
從全球防疫的基本面來講，疫情一旦開始暴發，必然會出現一個快速上升期，至少持續兩周到一個月的時間。所以這段時間，疫情所帶來的恐慌是難以避免的。
第二，美國股市如果繼續出現大幅度下跌，相關刺激性措施會陸續頒布，幫助全球市場企穩。
經過快速恐慌宣泄之後，在本周，美國股市就應該有一個止跌企穩，見到短期底部的可能性。
我們的A股市場和美國市場有幾點是完全不同的：
①目前中國整體的疫情防控已經非常到位，對中國經濟影響最大的時期也已經結束。
②中國股市的整體估值並不算高，沒有什麽下殺空間，如果下殺的話，反而是比較好的建倉機會。
③2020年維持經濟增長的政策已經比較明確，這些政策足以保證中國經濟二、三、四季度的企穩。
所以，當全球市場陷入恐慌時，A股的資產避險程度會進一步提高，反而會有吸引力。
作為投資人來說，對於海外市場的下跌，我們要保持謹慎，但如果A股市場也因此出現再度大幅度下跌的話，其實是一個難得的建倉好機會。
兩個指數近20年走勢（年線）
就像巴菲特所說的，美國股市每隔10年就會出現下金雨的機會，一旦這個時機出現，你一定要抱一個盆子衝出去接，而不要拿一個小湯杓。
這句話也非常適用於當下的A股市場，如果A股市場再次出現大幅度殺跌，那麽，趕緊拿出你的大盆子接金雨吧。
短期內，金融市場石油價格的走勢也會導致一系列石油天然氣類的投資基金、股票，以及由此而產生的杠杆資金受到巨大衝擊，從而引發金融市場的動蕩。
原油是很多化工產品的上遊，價格下降，它的中下遊產品肯定都會受益。
在這種情況下，我國應該抓緊時間進一步充實戰略石油儲備，一方面，三四十美元的油價不算貴；另一方面，油價的下跌意味著全球經濟低迷的情況是得到確認的，在這種情況之下，中國也面臨著外部需求下滑對國內的影響。
美國已經比較成功地實現了“能源獨立”，變成了石油天然氣出口國，生產能力非常強，這得益於近些年的頁岩氣革命。
所以這次原油價格下降，帶給美國的影響是雙重的。一方面降低了能源成本，另一方面也引發了美國整個能源工業部門的壓力，原來使用頁岩油氣，現在可能就不會用了，因為原油價格更便宜。
通過這件事，我們可以看到，國際石油市場確實進入到了一個新的世界，新的市場結構、博弈格局，油價可能會長時期處於不高不低的狀態。
這次石油瞬間暴跌，有分歧、疫情還有經濟下降三個因素疊加在裡面，而這個瞬間暴跌當中，還有一個特別重要的背景，就是美國股市暴跌、美聯儲降息和美元貶值。
當前，石油價格正處在一個特殊時期，但從下降水準來看，還沒有超2016年23美元/桶的低水準邊緣。
但要注意的是，我們在石油價格低的時候增加戰略儲備，並不像去買黃金或者金融資產那麽簡單。
中國的石油對外依存度比較大，但我們的戰略石油儲備要素和技術還遠遠不及主要的發達國家，因為石油的可燃性、易爆性風險大，對於工業技術、科技水準的要求非常高。所以我們也不能低了就立馬去買，如何儲備也是一個問題。
另外，我們還要全力面對疫情，目前財政壓力以復工為主，這個時候如果加大石油的採購，我們的財力也承受不起。
所以對於中國來講，現在應該以救急為主，中長期來看，石油戰略儲備不在我們的側重之中。
實際上，從新冠肺炎疫情暴發以來到上周，國際油價已經下跌了超過20%。沙特的價格戰只是進一步確認了油價的下跌趨勢而已。
這次石油價格大戰，受影響最大的毫無疑問是產油國，特別是那些經濟結構嚴重依賴石油天然氣出口的國家。它們的石油出口收入會因此腰斬。
相對而言，最為脆弱的應該是俄羅斯、伊朗和委內瑞拉這三個國家。
一方面，它們的經濟收入特別依賴油氣出口，另一方面它們的經濟狀況本來就很糟糕。油價的大幅度下跌會導致它們直接面臨嚴重的財政危機，政府在民生保障等許多方面的行動空間進一步受限，這可能進一步觸發這些國家內部的政治和社會動蕩。進而在未來一段時間裡在世界各地造成更多的“黑天鵝”。
一般來說，油價下跌對全球經濟是好事，對於像中國這樣擁有龐大石油進口需求的國家來說，好處當然更大。
這種好處主要體現在兩個層次：
首先，大大減輕了中國各行各業的直接成本。因為石油是許多製造業（特別是消費類製造業，比如紡織原料、日用化工等等）最重要的原材料。這對於遭受新冠肺炎疫情沉重打擊的中國大多數企業的現金流來說，是一個正面因素。
第二，2019年由於“非洲豬瘟”的影響，中國的通貨膨脹指數一路走高，疫情造成的階段性供應短缺也會導致物價上漲。如果CPI指數繼續往上，會影響到一系列宏觀財政金融政策的制定。
石油價格以及它所波及的一系列商品價格在通脹指數中也佔了不小的比重，它的下降大大有助於緩解中國的通貨膨脹壓力，從而幫助決策者在制定宏觀經濟政策時卸掉許多負擔。
說是石油戰其實嚴重了，現在還不能判斷沙特的具體意圖到底是什麽，只能去猜。表面上看是沙特、俄羅斯點炸的，可能實際上根源並不在這邊。
一方面，沙特的產油成本全球最低，加上去年底沙特阿美剛剛IPO，絕對不缺錢；而另一方面，俄羅斯的產油成本雖然不低，但好歹是個大國，又有中國的長期合約續命，一時也耗不死。
所以發揮想象力一下，沙特只是找個由頭跟俄羅斯打默契仗，想打擊伊朗或者美國的頁岩油也說不定。
前兩天就有傳聞，美國要加大對伊朗的製裁，加上伊朗疫情嚴重，“趁你病要你命”也說得通。
而美國頁岩油企業的企業債券今年大量到期，現金流會緊張，產能擴張會到有點中斷的階段，也是個適合打擊的時間點。
*投資有風險，文中觀點僅為個人意見，不構成投資建議
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