維他奶業後急跌逾7％ 箇中原因是……

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來源：香港經濟日報

維他奶（00345）今午發榜，公司半年多賺3%，維持派中期息3.8仙，但發榜後股價卻急挫逾7%，曾低見28.5元，全日收報30元。維他奶股價此前曾創出10年升10倍的紀錄，表現更勝被譽為A股股王的外資愛股茅台，輝煌紀錄是否從此不再？

高增長不再？

截至9月底止半年，維他奶收入及經營溢利表現分別增長5%及1%；撇除滙率影響，收入增加9%至46.8億元，而經營溢利則增加5%至72.1億元。對比去年同期的雙位數增長，增長明顯放緩。維他奶去年同期收入及經營溢利分別按年22%及26%。

內地收入增長跌至部門數

值得留意，維他奶增長動力──內地業務的增幅腰斬。期內，維他奶中國收入按年增長逾8%至32.4億元，以當地貨幣計算則增長14%；2018年同期，內地收入按年增長近33%，以當地貨幣計算增幅則達30%，增長力度大不如前。

維他奶解釋，由於競爭愈趨激烈，加上去年同期增長比預期高很多，相對之下，本中期的增長表現較為溫和。

分析指出，維他奶之前的高估值主要依靠內地業務高增長支撐，雖然維他奶料未來仍能保持穩健增長，但股價回歸合理估值也是必然。