來源：證券時報
原本從事小家電業務的天際股份（002759），在2016年通過成功並購新泰材料，華麗轉身為新能源汽車電池材料生產企業。而新能源汽車正是當年市場上最為火爆的概念，並購消息公布後，公司股價曾連續十個交易日“一”字漲停。
在完成並購後的首份年報（2016年年報）中，天際股份也沒有讓投資者失望，2016年新泰材料的淨利潤同比增幅高達15.35倍，且超額完成當年業績承諾。然而，“成也蕭何敗蕭何”，當年為公司帶來輝煌的新泰材料，如今卻嚴重拖累了公司的業績。
今年1月30日，天際股份宣布因新泰材料業績不及預期，對其計提商譽減值準備，導致公司2017年全年業績大幅下修。4月1日晚間，公司披露業績預告，預計一季度業績同比下滑70%-90%。
產品跌價引發業績驟降
去年10月披露的三季報中，天際股份還樂觀地預計2017年全年淨利潤同比預增170%-220%，達到2.08億元-2.46億元。但短短3個月後，公司即將全年業績修正為“盈利1400萬元-3400萬元，同比下降55.85%-81.82%”。
引發公司業績大幅下降的“罪魁禍首”就是新泰材料的主打產品六氟磷酸鋰。公司指出，受國家新能源汽車補貼政策調整等因素的影響，六氟磷酸鋰市場銷售價格從2017年下半年開始出現下滑，第四季度下滑幅度增大，導致子公司新泰材料的六氟磷酸鋰業務業績不及預期，因此需進行業績修正。
不僅如此，公司在2017年第三季報中對2017年業績進行預計時，未考慮並購新泰材料形成的商譽減值因素。然而，由於新泰材料經營業績未完成年度目標，公司在年終進行了減值測試，基於謹慎考慮，將對新泰材料計提商譽減值準備。
截至2016年底，天際股份因並購新泰材料的交易而形成商譽資產餘額高達23億元。在不考慮商譽減值因素的情況下，公司2017年淨利潤約為1.74億元，同比增長125.95%。公司通過谘詢第三方機構，初步判斷新泰材料存在商譽減值的可能，預計對該項目計提減值幅度為1.4億元-1.6億元，故導致淨利潤出現大幅下降。
而2018年一季度的預降，同樣也是六氟磷酸鋰價格下調，產品盈利能力出現下降所致。當初高溢價並購的標的資產，經營業績出現下滑，同時又引發商譽減值，天際股份結結實實地遭遇了一次“戴維斯雙殺”。
對於六氟磷酸鋰的價格，作為同行的多氟多（002407）董秘陳相舉在2017年11月接受機構調研時曾有介紹：“2015年受供需極端不平衡的影響，六氟磷酸鋰價格大幅上漲。2016年六氟磷酸鋰價格一度維持在40萬元/噸的高位關口，年底降至34萬元/噸左右。2017年下半年，六氟磷酸鋰價格下降至十幾萬元/噸。”
多氟多2017年業績快報顯示，公司當年淨利潤同比下降46.1%，主要原因也是“受新能源汽車補貼退坡、鋰鹽需求下降等因素影響，六氟磷酸鋰價格出現一定程度下調，產品盈利能力下降，毛利率降低。”據悉，多氟多的六氟磷酸鋰在國內佔據著三分之一的市場份額。
股價暴跌股東減持
折射到二級市場上，似乎有部分資金已經提前嗅到了風險。2017年12月15日起，天際股份股價一改此前長期在26-28元一線橫盤的走勢，突然出現斷崖式暴跌，在7個交易日內大跌超過34%。
有關媒體報導稱，當時的這一暴跌被業內人士認為是股票账戶穿倉導致，並極有可能與雲南國際信託有限公司旗下的資管產品有關。而與之同期出現股價暴跌的公司還有特爾佳（002213），兩公司的股東行列中均有雲南國際信託旗下的資管計劃。
在這次“閃崩”過後，天際股份緊接著又在1月下旬暴跌接近30%。短短兩個月內股價已然“腰斬”。目前公司股價已經回到了並購新泰材料之前的原點。
在此期間，公司控股股東汕頭天際、實際控制人吳錫盾曾於1月31日晚間宣布擬增持公司不超過900萬股股份，約佔公司總股本的2%。不過這一增持行動未能起到扭轉頹勢的效果，公告披露次日（2月1日）公司股價以大跌9.41%報收。
與控股股東積極護盤形成鮮明反差的是，公司第三大股東興創源投資卻在股價低位選擇毅然決然地套現。3月28日公司公告，興創源投資擬於6個月內減持公司不超過640.96萬股，佔公司總股本的1.42%。在減持前，興創源投資持有公司5341.35萬股，佔公司總股本的11.81%。
責任編輯：張恆
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