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A股震蕩調整穩守3000點 私募“轉守為攻”謹慎加杠杆

21世紀經濟報導 李潔雪 深圳報導

中秋節前最後一個交易日,A股以小幅上漲結束了全天的交易。

截至收盤,上證指數上漲0.75%收報3031.24點,穩穩地站在3000點上方。此外,深成指漲0.67%收報9919.8點;創業板指漲0.41%收報1710.57點。

相較於前一周的連續上攻而言,本周市場整體進入震蕩調整狀態。自周一至周四,上證指數的日漲幅分別為0.84%、-0.12%、-0.41%、0.75%。從全周來看,滬指、深成指、創業板指的周漲幅依次是1.05%、0.98%和1.08%。

儘管本周市場上攻明顯受阻,但多位受訪私募人士認為這屬於“正常調整”,並非市場已經漲不動的信號。

有私募人士指出,“幾個月的水底下都熬過來了,何必在乎這剛出水的沉浮。”

在積極的情緒之下,21世紀經濟報導記者注意到,私募基金近期整體的操作動向明顯更為積極,少數私募更是開始進行融資加杠杆的操作。

不過,鑒於對國慶之後行情的擔憂,私募近期的這種“積極”仍然在較克制的程度之內。

私募轉守為攻

隨著科技股行情的漸入佳境,不少私募自8月下旬以來,開始轉守為攻。

9月12日,華南一家私募基金負責人向記者表示,“8月初的時候我們的倉位還是比較低的,因為當時人民幣在短期內迅速貶值,對股市產生較大壓力,所以我們采取了控制倉位的策略。但從8月中旬開始,我們開始進行逐步加倉,主要方向是5G相關板塊,比如芯片股,因為這一直以來是我們長期跟蹤研究的板塊。”

上述人士進一步表示,“之所以加倉是確實感覺到了市場情緒的變化以及市場表現出來的韌性,而且從我們關注的個股來看,中報業績也非常不錯,所以綜合考慮進行了一定程度的加倉。但我們整體的倉位水準還是在行業平均倉位水準左右,並沒有進行較大幅度的加倉。”

相較之下,另一家受訪私募操作則更為積極,目前倉位已經在八成以上。

該私募內部人士向記者透露,“我們覺得這一波科技股行情是非常難得的機會,所以8月底的時候就把倉位加到了比較高的位置,行業的配置上主要集中在科技和醫藥板塊。雖然本周科技股出現一定調整,但我們認為中秋節後仍然有機會,因此並沒有進行減倉。”

整體來看,受益於行情轉暖,私募行業股票類基金的倉位確實處於“進攻”狀態,尤其百億規模私募的股票倉位明顯高於行業平均水準。

據私募排排網數據顯示,截至9月6日,股票私募倉位指數為66.96%,較前一周66.57%的倉位指數略有上升,較年初54.93%的倉位提高了12個百分點。

具體來看,40.17%的股票私募倉位在八成以上,30.77%的股票私募倉位在五至八成之間,倉位低於20%的股票私募佔比僅為6.41%。較前一周相比,倉位在五至八成之間的股票私募佔比上升明顯,整體倉位已經偏高。

其中,百億股票私募的倉位指數為77.57%,接近八成的水準,領先行業平均水準10.61個百分點。其中,倉位在八成以上的百億私募佔比達三分之一。

此外,從年內倉位變化情況來看,百億股票私募倉位最低點出現在5月初,彼時的倉位值為66.35%,較之相比,目前百億股票私募的倉位提高了11.22個百分點。

倉位發生積極變化的另一面,私募對於“加杠杆”卻尤為謹慎。從記者採訪的多家私募來看,私募“加杠杆”趨勢並不明顯。

北京一家私募基金總經理向記者分析指出,“不排除少數投資風格激進的私募存在滿倉加杠杆的情況,但是整體來說,在目前的市場環境下,私募加杠杆肯定不具有普遍性。因為目前私募的平均倉位還在六成至七成之間,並不是一個特別高的水準,與牛市時80%以上的平均倉位還有較大距離,說明私募的積極性只是有所回暖,但還不至於熱烈到大膽加杠杆的情況。”

此外,另一位受訪私募人士表示,“是否加杠杆還取決於私募基金經理個人,比如我們公司有的基金經理管理的產品確實加了兩融杠杆,但也有的基金經理倉位僅有六成。”

把握時間窗口

顯然,從倉位變化或者加杠杆情況來看,私募近期積極操作的背後,還是具有一定的克制性。這種克制,來源於對A股後續行情走向的擔憂。

一位受訪私募人士稱,“當前時點大家討論最多的問題就是,市場後續還能不能繼續漲。目前,大家整體還是比較樂觀的。”

深圳一位資深私募人士表示,“接下來還是觀察市場走勢的變化,如果出現了漲不動的苗頭,我會選擇減倉。從最近兩天的情況來看,市場還屬於正常調整當中。”

“目前更好的做法不是去猜趨勢什麽時候結束,而是在趨勢還未結束前盡可能獲取收益”,9月12日,廣州一位私募人士向記者表示,“雖然這兩天科技股調整明顯,但我並不認為這波結構性行情就此終結。我認為現階段最重要的是好好把握這個時間窗口。”

確實,站在當前時點來看,雖然不少私募對此輪A股行情的可持續性有所擔憂,但對於9月後半段的看法還是較為樂觀。

航長投資研究部表示,“國務院常務會議重提穩增長,降準、貸款利率改革和專項債前移都是政策落地的重要信號,一兩個季度內政策的影響較為正面。從歷史經驗來看,股票會是表現較好的資產。大行情都是後驗的,但現階段可以樂觀一點,主要是流動性方面出現了一些有利條件,行情高度取決於政策力度,持續性還是要看企業盈利回升的實際效果。”

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