導讀：縱觀2015年—2018年8月31日，東方教育6個品牌的收入，來自新東方烹飪學校的收入分別為10.57億元、14.32億元、17.39億元和12.32億元，分別佔比各期公司總收入的57.8%、61.3%、61%和59.9%。顯然東方教育的“招牌”業務仍然是大家熟知的新東方烹飪教育。
來源丨財看見-騰訊新聞（tmoneyplus）
作者丨安安
“學廚師，還是新東方”！相信不少80後都被這句廣告詞洗腦過。如今這家教人炒菜的公司把自己“炒上市”了。職業技能教育行業毛利率有多高？盈利能力有多強？職業技能教育目前存在哪些問題？
2018年12月6日晚，新東方烹飪教育母公司中國東方教育控股有限公司(以下稱東方教育)向港交所遞交招股書，擬赴港上市。東方教育成立於1988年，經過30年的發展，它已經成為國內最大的職業技能教育提供商。
通過分析2015-2018年8月31日東方教育營收支出狀況，可以發現3個問題：
1. 學費及服務費收入是公司的核心來源，佔營收的99%以上；
2. 東方教育毛利率不低，連續4年在50%以上；
3. 東方教育的廣告開支很高，佔到銷售開支的一半以上。
學費及服務費是其核心收入來源
作為教育培訓類公司，公司的學費及服務費收入理所當然為核心來源。
2015年——2018年8月31日，東方教育營業收入分別為18.28億元、23.36億元、28.5億元、20.55億元，其中學費和服務費分別為18.25億元、23.2億元、28.39億元、 20.49億元，佔比都在99%以上。
東方教育的毛利率在50%以上
毛利率是衡量公司盈利能力的核心指標之一。在毛利率方面，2015年—2018年8月，東方教育毛利率分別為54%、56.6%、55%和51.8%。
如果對毛利率50%以上沒有概念，可以對比一下2018年9月不同行業毛利率排行。通過對比發現，東方教育的毛利率僅次於煙草製品業。
需要注意的是，除中國東方教育控股等大的機構外，目前職業教育行業還多是碎片化、打一槍換一個地方的形式，很難品牌化，所以，東方教育的毛利率並不代表整個職業技能教育行業的毛利率。
東方教育廣告開支
佔銷售開支50%以上
2015年至2018年8月，東方教育的銷售開支分別為3.35億元、3.64億元、4.57億元和4.38億元，其中，廣告開支分別為2.26億元、2.25億元、2.64億元和2.40億元，佔比分別為67.46%、61.98%、57.55%和54.79%。
烹飪教育比電腦培訓及汽車維修都賺錢？
目前，東方教育旗下共有6大品牌：新東方烹飪教育(50所學校)、歐米奇西點西餐教育(19所學校)、新華電腦教育(23所學校)、華信智原DT人才培訓基地(22所學校)、萬通汽車教育(25所學校)、私人定製烹飪中心(17個)，哪類學校給東方教育帶來收入最高？
縱觀2015年—2018年8月31日，東方教育6個品牌的收入，來自新東方烹飪學校的收入分別為10.57億元、14.32億元、17.39億元和12.32億元，分別佔比各期公司總收入的57.8%、61.3%、61%和59.9%。顯然東方教育的“招牌”業務仍然是大家熟知的新東方烹飪教育。
職業技能教育行業的2大硬傷
據弗若斯特沙利文報告顯示，中國職業技能教育的總收入從2013年的630億元增至2017年的980億元，2013年至2017年的年複合增長率為11.7%，預計2022年將增至人民幣1614億元，2017年至2022年(預測)的年複合增長率預計為10.5%。
雖然職業教育的未來發展潛力可期，但也面臨著不少風險因素。以東方教育為例，東方教育比較顯性的問題主要表現在三方面：
1. 旗下30所在營學校並未取得民辦學校營運執照，涉及新華電腦教育、萬通汽車教育、歐米奇西點西餐教育和華信智原DT人才培訓等品牌。
2. 公司營收過度依賴可收取的學費及寄宿費。
3. 中國東方教育存在社保基金未足額繳納的問題，以及校園安全和師生糾紛風險。
東方教育面臨的問題也反應了其他職業教育機構面臨的普遍問題，特別是在民辦學校營運執照和過度依賴可收取的學費及寄宿費方面。
在民辦學校營運執照方面，《民辦教育促進法》頒布後，地方人力資源和社會保障部門不再向一些在營學校頒發民辦學校辦學許可證，沒有合法“身份”的職業教育機構有被責令停止運營的風險。
在學費收取方面，據國家2005年頒布的《民辦教育收費管理暫行辦法》，民辦學校提供學歷教育所收取的費用類型及金額必須經有關政府定價機構及教育局批準。若職業教育機構未能維持或提高學費或吸引足夠的新生，公司業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。
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