中國鋼鐵行業供給側改革三年：鋼企噸鋼利潤長期維持數百元

過去的2018年，是中國鋼鐵行業運行最平穩、效益最好的一年。中鋼鐵工業協會會長、河鋼集團黨委書記、董事長於勇在在2019年1月14日的中國鋼鐵工業協會2019年理事（擴大）會議上如是表示。

而這距離鋼鐵行業最為艱難的“冰凍期”，剛剛過去了三年時間。2015年zho鋼材銷售價格跌破了白菜價，鋼鐵行業陷入全面虧損。

三年過去之後，據國家發改委網站日前發布的2018年行業利潤數據，鋼鐵行業去年全年實現利潤4704億元，比上年增長39.3%。此外，2018年1-12月，中鋼協會員企業實現工業總產值3.46兆元，同比增長14.67%；實現銷售收入4.11兆元，同比增長13.04%；盈利2862.72億元，同比大幅增長41.12%；資產負債率65.02%，同比下降2.63個百分點。

上市鋼企披露的2018年度業績預告也堪稱“捷報頻頻”。據澎湃新聞（www.thepaper.cn）統計，截至目前，33家上市鋼企中已有19家公布了2018年的預估“成績單”，除中國西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地、青海西寧特鋼（600117）由盈轉虧預計虧損18億元-24億元之外，其余18家均預計盈利，且數家在報告中提到創下“年度歷史最優業績”。

這三年期間，“一方面需求出現恢復性增長，但更重要的是供應端的繼續收縮，使鋼材價格保持三年連續上漲，是鋼鐵行業利潤增長最大的動力。”提及鋼企2018年的最優業績，“我的鋼鐵網”資深分析師徐向春在接受澎湃新聞（www.thepaper.cn）採訪時表示。

供給側改革：扭轉產能過剩和“劣幣驅逐良幣”局面

鋼鐵巨艦駛入“冰凍期”的同時，中國鋼鐵產能過剩問題也引發了國際的關注。“內憂外患”之際，中國於2016年開始在鋼鐵行業進行了力度空前的去產能行動。

2016年2月，國務院發布〔2016〕6號《國務院關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，要求從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。目標同時還包括：行業兼並重組取得實質性進展，產業結構得到優化，資源利用效率明顯提高，產能利用率趨於合理，產品品質和高端產品供給能力顯著提升，企業經濟效益好轉，市場預期明顯向好。

為達到上述目標，自2016年開始，清除地條鋼、嚴抓環保不達標、僵屍企業退出、央企大合並，均稱為這場去產能行動中的著力點。

2016年12月30日，國務院辦公廳就對江蘇華達鋼鐵有限公司（下稱“華達鋼鐵”）和河北安豐鋼鐵有限公司（下稱“安豐鋼鐵”）違法違規行為（分別代表了“新增產能”和“地條鋼”的典型）調查處理情況進行了通報，調查處理發現的嚴重問題即是“落後產能仍然在擾亂整個市場，影響化解過剩產能的全局工作”。這場調查還重點對江蘇省、河北省省政府及相關長官進行處理。

最終，中國用三年時間完成了上述壓減產能的上限目標。2016年開始，中國連續三年分別淘汰6500萬噸、5000萬噸及3000萬噸鋼鐵產能，合計1.45億噸產能已接近1.5億噸的五年目標。同時，2017年上半年淘汰了1.4億噸地條鋼。照此計算，實際上產能去產能總量達到了2.85億噸。

徐向春提到，“2018年是去產能的第三年，連續三年的強力壓縮過剩產能和取締地條鋼，使得鋼鐵產能過剩的局面得到基本扭轉，劣幣驅逐良幣的根源也被鏟除。”

原寶鋼股份（600019）黨委書記、董事長，現鞍鋼集團有限公司董事、總經理、黨委副書記戴志浩在2018年10月接受澎湃新聞（www.thepaper.cn）等媒體採訪時也表示，“今天的螺紋鋼價格這麽高，如果不打掉地條鋼企業的話，他們現在盈利是非常好的。”

戴志浩用“杠杆”來直接反映鋼鐵企業的生存能力。2016年，中鋼協會員企業平均資產負債率統計為69.6%，高過規模以上工業企業平均水準13.8個百分點。“實際數字可能更高，再繼續3年，那有可能造成系統性金融風險，就是近兆資產會形成不良資產。”戴志浩說，“我們可以想象，如果沒有進行鋼鐵供給側改革，全行業還是按照2015年那個樣子，繼續劣幣驅逐良幣，那麽到今天是什麽場景？”

鋼企“翻身”：鋼企噸鋼利潤一度超千元

供給側改革對鋼鐵行業的影響最直觀的莫過於鋼價回升。

2015年年底，西本鋼材指數跌到近1900元/噸，創近年來最低點。1年之後，該指數回升至3500元/噸左右。2017年底，則一度站上5000元/噸高點。2018年10月，西本鋼材指數基本穩定在4800元/噸以上。2018年11月開始，鋼價開始急劇回調，截至2018年12月底，西本鋼材指數回調到近4000元/噸。

整體而言，2018年西本鋼材指數全年均價4348元/噸，較2017年均價上漲317元/噸，漲幅7.86%。

對於全年鋼價的整體上揚，徐向春表示，除壓縮過剩產能和取締地條鋼之外，“助力”還重點包括近兩年的環保治理。“主要產鋼地區如唐山，邯鄲，徐州等地，經常出現環保限產，這又進一步導致產能不能有效釋放，市場供應偏緊，庫存持續下降。市場價格易漲難跌，鋼材利潤長期維持數百元元的水準。”

鋼市的持續回暖帶給鋼企的自然是“最優業績”。截至目前，33家上市鋼企中已有19家公布了2018年的預估“成績單”，西寧特鋼由盈轉虧預計虧損18億元-24億元，其余18家均預計盈利。

兩大鋼企央企的上市公司寶鋼股份、鞍鋼股份（000898）分別預計淨利潤突破200億元和78億元。此外，湖南省最大國有鋼鐵企業華菱鋼鐵（000932）實現歸屬於上市公司股東的淨利潤66.3億元-69.3億元，同比增長61%-68%；江西省國有鋼企新鋼股份（600782）淨利潤在55億元到62.50億元之間，同比增長76.79%至100.90%。

從已披露2018年業績預告的19家上市鋼企來看，淨利潤總計已達近800億元。

19家上市鋼企2018年業績預告。製圖：賀梨萍

鋼企利潤要“回到合理水準”

值得注意的是，鋼企迎來年度“最優業績”的同時，市場也在開始出現告別高利潤時期的跡象。

西本新乾線網站發布的《2019年西本新乾線鋼材價格指數走勢預警報告》（下稱“《預警報告》”）中將2018年全年走勢分為三個階段：第一個階段是1-3月份，國內鋼價呈現弱勢震蕩下跌態勢；第二階段是4-10月份，國內鋼價一路震蕩上行，環保高壓下供給下降，房地產需求較旺，庫存持續處於低位，鋼企盈利大幅飆升，螺紋噸鋼生產利潤超千元，熱卷噸鋼生產利潤達800元上方；第三階段是11-12月份，國內鋼價大跌後開始低位盤整。

針對2018年最後兩個月的鋼價下跌，《預警報告》認為，主要受采暖季環保限產力度不及預期，國內外巨集觀經濟表現不理想，黑色系商品期貨提前加速下行，房地產投資增速連續小幅下滑，市場一度恐慌心理加重所致。

徐向春則表示，“鋼鐵行業高利潤，也侵蝕了下遊行業的利潤，這一現象不可能長期維持。”他認為2018年11月鋼材大跌就是一個轉折性信號，“意味著鋼鐵的高利潤將會適度壓縮，回到一個合理水準。”

對於2019年的鋼市，西本新乾線發布的《預警報告》和徐向春持有類似的觀點，即鋼材需求量將有所下降、鋼材價格將不及2018年之火爆。

徐向春認為，由於壓縮過剩產能的任務基本完成，同時環保治理的精細化、科學化，不搞一刀切，限產情況將有一定的改變。因此，2019年鋼材產量會有所寬鬆。同時，房地產降溫，經濟增速放緩，則都會影響鋼材需求有所下降。

“總體判斷，2019年的鋼材價格將比2018年下降約10%。鋼鐵行業的利潤將會下降30%-40%”。徐向春同時強調，這並不意味鋼鐵行業再次陷入困境，而是回到一個合理的利潤水準，步入長期可持續的發展時期。