映客度過行業洗牌期 尋互動型產品機會出擊海外

2019年3月24日晚，映客互娛（03700.hk，後簡稱映客）公布了上市後首份年報，筆者梳理其財報發現，映客經營情況依然穩定。年報顯示，截至2018年年末，公司全年總營收38.61億元、淨利潤11.01億元，實現了連續13個季度盈利。

隨著整個直播行業的洗牌加速，中小型直播平台陸續退場，事實層面宣告了映客在千播大戰中的勝出者身份。

度過競爭階段後，未來映客將何去何從？

根據映客CEO奉佑生對媒體提問的回答。2018年映客除了在廣告業務方面獲得迅速發展之外，也在開拓其他新產品和直播新玩法，並希望在各垂直領域開發更多新產品，實現數據閉環，構建產品矩陣；隨著5G商業化的逼近，布局5G新產品的開發也成為當務之急。

此外，值得注意的是，映客也準備走上海外投資並購之路，希望能夠捕捉到合適的平台型公司，與映客的業務產生互補之效。

在洗牌中勝出

2018年是直播行業的洗牌時期。艾瑞mUserTracker數據顯示，經過2017年上半年直播行業快速發展後，2017年下半年和2018 年直播行業用戶規模趨於穩定。在人口紅利消失、行業洗牌期來臨的情況下，映客2018年上市，其他頭部公司也已經上市或正在衝刺IPO。這也印證了此前觀點：直播市場經歷“千播大戰”後最終只會留下個位數大型公司，而隨著行業進一步地淘洗，頭部地位更為明顯。

財報顯示，映客在2018年總收入人民幣38.61億元，較2017年總收入人民幣39.42億元下滑約2%。但值得一提的是，其財務收入淨額由2017年的人民幣1060萬元增長至2018年2810萬元，增幅達到164.9%。映客2018年實現銷售成本總額25.55億元，較2017年25.45億元保持相對穩定。

此外，映客APP的每月平均活躍用戶也從2017年2269.4萬人增至2018年的2548.7萬人，同比增長12.3%。

映客的整體保持較為穩定的態勢，細分其收益領域，映客對於直播的依賴明顯得以減弱，同時，創新業務也得到一定的發展。映客的直播所得收益為人民幣37.29億元，網上廣告所得收益為人民幣1.22億元，其他收益來源所得收益人民幣980萬元。與2017年相比，映客直播收益降低2.1%，而2018年網上廣告收益則增長442.2%。

據映客首席財務官肖力銘所言，廣告業務增長主要來自公司創新業務快速發展、商業閉環的有效建立。奉佑生認為映客的廣告業務還有很大的增長空間。同時，他也表示，中國四大商業模式包括廣告、電商、遊戲、互動，每個品類下面都是上千億營收規模，映客在積極拓展直播之外的商業模式，如今初步看到廣告獲得較好的發展，而其他商業模式包括訂閱類模式也會不斷得到強化和提升。

在市值管理方面，映客開啟主動“出擊”。映客在發布業績報告的同時，宣布進行股權回購，根據公告，映客決定自香港時間2019年3月23日起直至映客下屆股東周年大會（即購回權屆滿時）從公開市場購買股份。擬用不超過100,000,000港元購回股份。此次購回股份的公告也給股民些許信心。

建立下沉地區 移動產品矩陣

近年來移動互聯網娛樂時間增長且方式也逐漸多元化，艾瑞mUserTracker數據顯示，2018年4月各類別娛樂APP月度總有效時長達到738.6億小時，年複合增長率達到30.6%。其中，視頻服務佔比上升幅度最大，佔比提升6.1%，遊戲服務、音樂音頻、綜合資訊、電子閱讀佔比市場也有不同程度的擴大，用戶娛樂方式更加多元化。

除映客APP核心直播業務，映客也逐漸建立起豐富且優質的移動產品矩陣，以滿足垂直及下沉地區用戶的多樣化娛樂需求。其中包括：針對三四線及以下城市的視頻產品種子視頻、語音交友平台不就、音泡及其他互動娛樂產品。

種子視頻是支持自媒體創作的短視頻平台，其賣點在於娛樂化視頻內容以及看視頻做任務領取現金紅包的引流模式，據易觀千帆指數，種子視頻2018年9月月活為199.2萬人，2019年2月月活達到527.3萬人，也就是5個月時間內，月活翻了一番。

語音交友平台不就的目標群體則瞄準95後、00後，主要是幫助用戶通過聲音進行匹配交友。

奉佑生表示，首次公布的幾個創新的產品，是針對不同的垂直類用戶、垂直市場開發的產品，團隊對於新產品進行不斷試錯、實現數據閉環，閉環完成後再投入資源做大。

同時，映客也在不斷對核心APP進行改革，為5G的到來蓄勢。肖力銘表示，映客账上所有可用現金（包含存款、理財）約有人民幣33億元。而這些現金主要為了匹配映客2019年發展戰略，其中包含主營產品，以及對其增加的新玩法。

“伴隨5G低延時，我們會提供更多社互動動玩法，提升用戶黏性。”肖力銘說。

奉佑生表示，未來直播視頻可能直接就是4K畫質（即4096×2160的像素分辨率），而低時延特點則對於現在受限於網絡的互動產品具有關鍵作用。現在的網絡會有一兩秒的延時，而在5G發布之後，互動玩法都將基於實時玩法，很多線下娛樂方式可以直接在線上進行。奉佑生透露在這一領域映客會有一兩個產品，到2019年10月份左右中國的幾個城市或會開放5G試商用，映客也期望有機會在第一時間能推出一款基於5G特性的產品，從而讓用戶直接感受到“5G特性所帶來的娛樂方式和產品體驗特性的變化”。

開啟海外錯位競爭

海外市場蛋糕巨大，吸引到國內不同行業的互聯網公司。

直播行業進入2.0時代，勝出者們也需要尋找增量市場。因此，出海正在成為直播領域的熱潮。

映客也將自己的出海計劃公之於眾。

肖力銘表示，映客會在海外新興市場不斷觀察，尋找中國相對成熟模式在海外的驗證，並且小範圍快速測試，一旦發現合適的點，會在2019年投入資金。

奉佑生透露，兩三個月內將會發布海外產品，但是也可能會選擇悄悄發布，並不會讓市面上所有人知道。“很多時候還是要尊重當地法律法規，用其他方式合理地在產品上驗證0到1及數據閉環。”奉佑生說。

除此之外，映客也在尋找產業鏈上下遊並購投資的機會。

奉佑生提到對標的期望，首先其並不是一個創意型產品，而是一個有機會成為平台型的產品。第二，他不會去並購“一塊利潤”。“如果這塊只是利潤，從映客情況看，現金流、利潤都很好，我隻並購一塊利潤回來對我的價值並沒有那麽大，更希望並購用戶規模，通過我的產品變現能力、商業化能力，把兩個產品疊加，形成1+1大於N的效果。”奉佑生如是表示。

值得一提的是，對於海外市場，大部分互聯網公司往往選擇文化地緣較為接近的東南亞地區，映客則更趨向於中東市場。

映客方面接受媒體採訪時表示，東南亞人口基數很大，但是商業化成熟條件度離中國有一定差距。雖然產品在東南亞、印度有大量用戶，但是商業模型還是很困難。而中東很多的經濟結構跟中國相似，並且其經濟發達程度較高，其人均貢獻比中國還要高。

在具體的海外開拓過程中，映客將先自行製作產品，而當地公司幫助做一些市場推廣。映客方面透露，目前已經在開發針對中東市場的短視頻類產品，過兩個月或今年內上線。