阿里影業中期經營淨虧損1.54億 雙輪驅動戰略效果不明

【財聯社】（記者 周源）11月8日晚，阿里巴巴影業集團（01060.HK，下稱“阿里影業”）發布截至2018年9月30日的半年財務業績。

報告期內，阿里影業營業收入為15.32億元人民幣（以下均為人民幣），較上一年同期六個月的11.84億元，同比增長29.4%；毛利潤為7.94億元，同比下滑10.41%；經營淨虧損為1.54億元，較上一年同期的4.31億元縮窄64.1%。

截至報告期末，阿里影業持有現金及現金等價物45億元。報告期間用於市場推廣的費用達到8.72億元。

阿里影業三塊業務——互聯網宣發、內容製作和綜合開發，在半年內分別實現收入11.72億元、3.10億元和0.49億元，同比分別增長19.2%、83.9%和55.7%。

財報稱，整體營業額增長的最大貢獻，是來自已實現扭虧為盈的互聯網宣發業務。

互聯網宣發經營利潤扭虧

阿里影業的互聯網宣發業務於報告期內獲得11.72億元營收，較上一年同期的9.84億元增長19.2%；獲得經營利潤0.64億元，相比去年同期的經營虧損2.2億元，實現扭虧。

目前，阿里影業搭建了由淘票票、燈塔和雲智組成的宣發“三駕馬車”。

其中，淘票票在報告期內出票票房（GMV）較去年同期上升了14%，同期電影整體票房同比增幅僅為1%。

截至9月30日，淘票票與中國內地約9000家影院建立了連接，同時淘票票依靠頭部內容和產品化運營拉動市場份額，互聯網宣發業務分部的市場費用同比下降16.9%。

今年暑期檔，中國電影市場累計票房達173.7億元、同比增長6%，創下票房新紀錄，其中阿里影業參與投資及發行的影片貢獻了近一半的票房。

阿里影業聯合出品並發行的影片《我不是藥神》、《西虹市首富》分別以逾30億元和25億元的票房成為暑期檔冠亞軍，《碟中諜6》票房超過12億元，成為暑期爆款；9月30日上映的《無雙》，出品方也有阿里影業的身影，隨後領跑了國慶檔大盤。

截至目前，2018年票房過10億元的15部影片，其中8部都有阿里影業的深度參與。

今年4月，阿里影業旗下一站式宣發平台燈塔上線至今，燈塔服務的影片超過30部，這些電影累計實現票房超百億元。

報告期內，雲智簽約影院數量超過3400家，同比增加12.6%，在同業中持續排名第一。

內容製作經營虧損1.64億

報告期內，阿里影業內容製作業務實現營收3.11億元，同比增長83.9%，經營虧損為1.64億元。財報稱，這主要是由於對歷史內容製作項目的庫存處理導致。

財報同時稱，營業收入大幅增長，主要是由於上半年成功銷售了影業成立初期立項且完成的影視作品，雖然與此同時帶來了一定的虧損，但目前公司基本已經把大部分歷史陳舊項目消化完畢，預計未來不會持續對業績造成影響。

報告期內，阿里影業綜合開發業務實現收入0.49億元，同比增長55.7%；實現經營利潤約0.28億元，同比增長23.1%。

阿里影業旗下阿里魚（阿里影業的IP衍生品業務平台）仍在繼續踐行“衍生品+新零售”的模式。

阿里魚與派拉蒙、TPC、Sony、華納、FOX、中影和Eone等海內外多家IP版權方達成合作，涉及手遊、動漫、文創、綜藝和影視劇等多類型IP，報告期內新增IP數量為35個。

雙輪驅動戰略效果仍不明顯

互聯網宣發經營利潤在報告期內實現扭虧，並為阿里影業整體營收立下汗馬功勞，看上去是好事，但隱憂仍在。

今年阿里影業聯合出品並發行的影片出現多個爆款，如《我不是藥神》和《西虹市首富》，票房分別鋼彈30多億元和逾25億元。

但是，阿里並非這兩者的“主投主控”方，僅是32個（兩者分別有16個）聯合出品中的一個。再如國慶檔爆款《無雙》，該片9個出品方內，包括了阿里影業。

《我不是藥神》實際是壞猴子影業、真樂道和北京文化主導運作的項目，而《蕃茄首富》由西虹市影視、開心麻花和新麗傳媒主導，《無雙》則是博納主導運作的項目，以上這些爆款，阿里影業都不是主角。

與此相比，阿里影業主投主控的《擺渡人》、《三生三世十裡桃花》和《古劍奇譚之流月昭明》，票房和口碑，均無法與以上爆款相比。

如果阿里影業無法在未來以“主投主控”的角色，為其業績夯實基礎，則阿里影業雙輪驅動（基礎設施+優質內容）戰略的實際市場效果，仍要打個問號。

在阿里影業發布新財報後，其跌幅達到1.71%，報1.15港元，市值為293億港元，距其2015年市值高峰860億港元，蒸發幅度超過65%。