AI獨角獸備受矚目，高估值是否暗藏泡沫風險？

文/楊劍勇

圖片來源：視覺中國

中國已經成為當今世界最具創新活力的市場，新經濟的蓬勃發展，特別科創板推出，以物聯網、人工智能和生物科技為核心的創新企業發展釋放潛力，並有望得到快速擴張，圍繞創新技術發展的獨角獸備受關注。

值得一提的是在人工智能領域湧現無數獨角獸，在科創板設立之初，AI明星企業受到空前關注，各種預測刷爆網絡。然而，從已提交科創板企業149家來看，則不見此前受市場追捧的AI明星企業遞交申請。在筆者看來，AI明星企業動不動估值50億美元、100億美元，換算人們高達687億元，而人工智能落地與盈利則困難重重。

人工智能迎來最好的時代

當下，沒有比人工智能更火熱的領域，AI發展歷經六十多年風雨的，且經歷幾次大起大落，但如今迎來最好時代，科技巨頭投入重金發展AI技術，近幾年得到迅猛發展，當然，也得益於計算能力、大數據和算法上的突破。

尤其物聯網部署規模進一步擴大後，各界有能力獲得無限數據，並經AI技術處理，企業可以從中實現快速創新，國家與區域也可以洞悉未來商業經濟。隨著人工智能加速發展與普及，微軟和普華永道合作的最新報告顯示，到2030年，AI將助全球GDP增長5.2兆美元。

人工智能為全球經濟注入活力，今年早些時候，普華永道發布報告顯示：到2030年時，人工智能對全球經濟的貢獻將高達15.7兆美元。此外，人工智能已上升到國家級戰略，美國和歐洲等均推出AI國家戰略，我國新一代人工智能發展規劃中，到2030年人工智能核心產業規模超過1兆元，帶動相關產業規模超過10兆元，培育高端高效的智能經濟。

近幾年，AI不僅是最大科技熱點，也是未來數十年科技發展趨勢。站在AI風口下，人工智能獨角獸企業備受各界矚目。胡潤大中華獨角獸企業當中包含了商湯科技、地平線機器人及依圖科技等15家AI獨角獸，並指出人工智能已經連續三個季度成為增長最快的行業，市場對該行業關注度極高，未來價值可期。

AI獨角獸水漲船高

人工智能被視為未來科技發展重要方向，特別是AI+IoT融合後，圍繞機器視覺、自動駕駛、AI芯片和生物科技創新企業迎來前所未有機遇。AI獨角獸在這趨勢下吸晴無數，諸如利用生命大數據、互聯網和人工智能探索生命的碳雲智能，而商湯、雲從、曠視和依圖科技四大機器視覺獨角獸號稱AI四小龍，AI芯片獨角獸有寒武紀與地平線機器人，這些AI明星企業吸金無數，融資額一輪高過一輪，估值更是水漲船高。

近日，AI明星企業優必選因已經完成招股書的主要編寫受到業界關注。同時，優必選創始人創周劍在朋友圈也曬出招股書封面，也印證在衝刺IPO。值得一提的是在2018年5月，騰訊領投優必選C輪8.2億美元的融資，讓估值高達50億美元（人民幣：約343億元）。

優必選創始人、董事長兼CEO周劍聲稱：AI擁有非常廣闊的發展空間，目前還處於一個比較初期的階段，看不到天花板在哪裡。AI目前最重要的一個事情是需要真正的落地，企業既要有領先和創新的核心技術，同時也要務實發展，實現技術的商業化落地，推出受市場和消費者歡迎的產品，形成規模收入和盈利，優必選也是中國商業化最為成功的AI公司之一。

在全球AI造芯片熱潮下，地平線今年完成一筆6億美元融資，估值高達30億美元，是全球最大的AI芯片獨角獸。地平線創始人余凱對筆者表示，AI芯片對技術要求極高，地平線在商業落地上聚焦智能駕駛與智能物聯網兩條賽道上，商業進展比較順利。當然，絕對不是一飛衝天，需要穩扎穩打。

得益於深度學習、機器學習等AI技術迅猛發展，推動國內四大機器視覺獨角獸估值不斷飆漲，曠視科技在今年披露7.5億美元D輪融資，儘管未披露此輪融資後估值，預計會在40億美元左右。需要指出的是，這一次融資後發生多項變更，螞蟻金服、聯想、創新工場等機構退出，此外李開複等多人退出董事行列。這一調整是否與IPO有關還不得而知，但有消息指出將赴港上市。

估值飆漲暗藏泡沫風險

自2016年谷歌一場人機大戰，在全球掀起人工智能熱潮，也引發淘金熱。因中國具有用戶規模、數據和應用場景優勢，圍繞人工智能創新企業受到資本青睞，無數AI創新企業在聚光燈下，特別獲得巨額融資的AI明星企業吸晴無數。僅大疆創新、優必選、商湯科技、地平線機器人、曠視科技、雲從科技、寒武紀、碳雲科技、深蘭科技與依圖科技十家AI獨角獸依據公開資料顯示，他們估值超過500億美元。

以人工智能為核心的智能化浪潮席卷全球，物聯網高級顧問楊劍勇指出， 大而美的超級獨角獸深受市場青睞， 只是估值飆漲也暗藏泡沫風險，尤其頂著明星投資機構的AI創新企業，而孫正義激進和大膽的投資推動被投資企業估值飆漲，這一做法也引起投資人不滿。

有數據顯示，孫正義旗下願景基金投向科技領域的投資逾700億美元，對於孫正義在近年來開啟買買買模式下，願景投資外部機構對這一做法也表示不滿意，抱怨對科技公司投資交易價格過高。

此外，已經上市的超級獨角獸在資本市場走勢並不樂觀，包括優步、美團及小米，對於AI明星企業能否支撐數十億美元，甚至百億美元估值，還有待市場檢驗。倘若優必選遞交申請，依據披露的數據，將會對各大AI獨角獸估值具有參考價值。

目前對AI獨角獸估值僅從各種公開數據顯示，且估值都非常高，這將會帶來估值泡沫，畢竟AI規模化商業落地還存在困難，包括被視為AI典範的NVIDIA，營收核心在於礦機與遊戲，來自無人駕駛等人工智能應用所貢獻的收入並不高。而整個產業對人工智能泡沫爭議一直都存在，總而言之，人有多大膽、地有多大產在人工智能領域發揮到極。

最後

如日中天的人工智能被渲染成無所不能的技術。儘管以AI為代表的新技術，是未來科技發展趨勢，當資本蜂擁而至難免有打著人工智能噱頭的企業，甚至把好萊塢電影科幻場景變成企業核心發展戰略，在科幻式的遠景鼓吹下，讓人感覺人工智能無所不能。

人工智能理想豐滿，但現實很殘酷，在社會氣息浮躁不安的今天，如何從泡沫中看到前進的方向顯得尤為重要。總之，AI事業任重而道遠，需要警惕高估值蘊藏的泡沫。

楊劍勇

致力於深度解讀5G、物聯網經濟和人工智能等前沿科技。

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