近期，國際油價單邊下行，截至11月16日收盤，WTI原油報56.46美元/桶，布倫特原油報66.76美元/桶，當前價格水準較10月份高點已跌去逾20%。
與之形成鮮明對比的是，紐約天然氣期貨價格持續上漲，刷新四年來最高價位。11月9日開始，紐商所天然氣12月期貨價格突破上漲，直至11月14日暴漲14.39%；在這之後的兩個交易日，天然氣期貨價格坐上過山車，大幅波動。
記者注意到，雖然國內天然氣價格與紐商所天然氣價格聯動性不強，但從A股天然氣板塊本周的表現來看，對天然氣期貨價格的上漲仍然較為敏感，板塊本周累計漲幅為5.2%，在今年冬季天然氣供需仍然維持偏緊狀態下，機構也紛紛看好四季度天然氣板塊的投資機會。
天然氣期貨價格大幅波動
紐商所天然氣期貨價格近期大幅上漲，卓創資訊天然氣分析師國建向記者分析指出，美國天然氣價格與當地的天然氣供需狀況以及對未來天然氣供需形勢的預期緊密相關，而影響供需狀況及預期的主要因素包括氣象、庫存、產量等。
記者了解到，天氣預測本周美國境內氣溫普遍低於往年同期水準，東半部地區在未來6-10天持續寒冷並伴有雨雪。另外，美國近半家庭用天然氣取暖，寒冷氣候將增加天然氣取暖需求，相應拉漲美國境內天然氣消費量，對市場價格有一定支撐作用。
庫存方面，美國能源資訊署公布的數據顯示，截止11月2日當周，美國天然氣庫存量32080億立方英尺，比前一周增加650億立方英尺；庫存量比去年同期低5800億立方英尺，降幅15.3%；比5年平均值低6210億立方英尺，降幅16.2%。
國建認為，通常情況下，美國天然氣庫存將在11月份開始下降，在目前庫存低位情況下，市場擔心美國天然氣庫存有可能降至2005年以來最低水準，因此帶動期貨價格明顯上浮。
除了以上影響因素外，美國境內出口終端漸成規模，現在又即將迎來冬季，北方各國天然氣需求開始增加，這就導致全球多個國家越來越多的供應商開始關注美國天然氣市場。
“目前，美國天然氣出口價格普遍參考紐約亨利港交易中心價格，期貨價格備受關注，市場對天然氣出口的樂觀預期，利好境內期貨市場，支撐期貨價格大幅上漲。”國建說道。
針對紐商所天然氣期貨價格近三個交易日連續大幅漲跌的情況，國建認為，寒冷氣象、庫存低位以及較為樂觀的出口預期足以支撐美國天然氣期貨價格持續上揚，預計後期價格或有下行調整的可能，但整體來看，價格上行仍然是主流趨勢。
國內天然氣供需偏緊
海外天然氣市場風生水起，中國大部分地區也在本周陸續進入供暖季，中國市場的天然氣供需情況同樣值得關注。
去年，由於“煤改氣”等因素，天然氣供需一度緊張。今年供暖季前夕，中石油與哈薩克簽署5年天然氣購銷協定，根據協定，自10月中旬起，哈薩克對我國天然氣出口量將達到50億立方米/年以上，具體供氣量每年商定。
該協定的簽訂一方面將增加中亞氣源的供氣量，有助於提高我國今冬明春的天然氣保供能力，緩解天然氣供需緊張的局面；另一方面，充足的天然氣供應，對於今年冬天天然氣市場價格的穩定平衡也能起到很大作用。
北京世創能源谘詢公司董事長兼首席研究員楊建紅在分析今年國內天然氣供需情況時向記者表示，今年天然氣的供需肯定會比較緊張，但是否會造成“氣荒”不能輕易下結論，他向記者預測的數據是今年天然氣表觀消費量將增加350億立方米，而去年國內天然氣表觀消費量為2386億立方米。
楊建紅認為，從天然氣的供給端來看，今年已經加大馬力了，開工負荷比較高，但儘管供給端有增加，也必須進行需求側管理，例如，油氣公司的漲價措施可以起到對天然氣需求的調控。另外，楊建紅告訴記者，要特別關注河北、山東、河南、陝西四個地區天然氣需求的增量變化。
卓創資訊分析師馮海城則表示，從上遊供應方及國家政策方面，都采取了很多措施保障冬季天然氣供應。“今年國內天然氣產量預計同比增長近9%，LNG進口量預計同比增長逾40%，供應水準進一步提升；儲氣庫接連注氣，儲氣能力大幅提高；‘南氣北送’、管道基礎設施互聯互通等更是大大加強了北方地區冬季天然氣資源保供的水準。”
至於市場普遍關注的LNG價格是否會像去年一樣出現暴漲，從目前情況來看，11月份全國LNG均價為4537.2元/噸，比去年同期下跌5.89%，而去年11月份的價格則同比大漲56.6%。
2017年5月至今LNG標杆價格走勢（卓創資訊）
馮海城向記者表示，LNG市場化程度較高，價格隨供需情況隨時波動。目前全國北方地區雖然已經陸續進入供暖期，但天然氣的供應還比較寬鬆，目前市場價格較去年同期11月均價下跌近6%，在今年保供的背景下，冬季LNG價格或將不及預期。
楊建紅則指出，今冬天然氣總體上偏緊張，並且區域西移，主要集中在山西、陝西、寧夏、川渝以及兩湖；LNG價格正常會漲到5000元/噸的水準，個別時段、個別地區可能會達到6000—7000元/噸的水準。
機構建議關注四季度投資機會
雖然海外天然氣價格與國內市場聯動性不大，但本周A股市場天然氣板塊表現搶眼，累計上漲5.2%，疊加當前供暖季，機構也紛紛看好天然氣板塊在四季度的投資機會。
中信建投認為，今年11月至明年3月，國內天然氣行業將始終保持供需緊張的局面，而國內煤層氣、LNG等非管制氣資源定價方式較為市場化，因此兩者在采暖季期間均有望維持高價。從長期來看，煤層氣是我國目前大力發展的非常規氣之一，政策規劃2020年產量達到100億立方米，2018-2020年年均複合增速12.5%。
另外，進口LNG相對於其他上有供給來說具有更強的靈活性，所以假設未來國內天然氣的缺口將主要由進口LNG補足，那麽2018、2019年對應的LNG進口需求分別為766億立方米、917億立方米，增長太空較大。
中信建投建議關注擁有優質煤層氣資源，並且具有確定性產能增長的藍焰控股（000968）和新天然氣（603393），以及LNG接收站即將投入運營，同時售氣量也將保持穩步增長的深圳燃氣（601139）。
國泰君安指出，環保政策力度加大、政府積極推動天然氣消費，十三五期間我國天然氣消費有望高增長，城市燃氣分銷商有望分享行業紅利。看好城市燃氣分銷商兩大投資主線：
一是覆蓋區域廣，城燃業務擴張較快公司：“煤改氣”政策的持續推進將帶來接駁量及售氣量的快速增長，燃氣分銷業務覆蓋區域廣、城燃業務擴張較快的公司有望顯著受益，推薦全國性城燃公司中國燃氣（00384.HK）、華潤燃氣（01193.HK）、新奧能源（02688.HK）以及深耕京津冀、加速進行全國性布局的百川能源（600681）。
二是擁有中遊管道或布局上遊，氣源供給具備優勢的公司：天然氣量價齊升背景下，在氣源供給方面具備優勢的城市燃氣分銷商更為受益，推薦擁有省級管網的陝天然氣（002267）；收購亞美能源、布局煤層氣開採領域的新天然氣；以及LNG儲備調峰站即將投產的深圳燃氣。
在談到當前國內天然氣產業鏈面臨的不足時，楊建紅認為主要集中在儲運設施及勘探開採等領域，這些領域必須加大投資建設力度，但是見效不會太快，至少需要2-3年時間。
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