又一民企巨頭兌付危機！許晴代言產品，債價暴跌60％

中國基金報記者喬麥

年末之際，又一家民企卷入債券違約潮中，還是一家北京民營百強企業。

日前17洛娃科技CP001發生實質性違約，昨晚上清所公告稱已收到該債券的付息資金。不過，該期債券的本金尚未兌付。洛娃科技實業集團則公告稱，公司承諾在10個工作日內，即不晚於2018年12月20日，償付“17洛娃科技CP001”本息的剩餘部分，即3億元。另外，“17洛娃科技CP001”違約導致“18洛娃科技MTN001”交叉違約。

就在今年6月，洛娃日化曾榮獲“2017年度中國輕工業專項能力百強企業”榮譽稱號。10月，洛娃科技更是赫然出現在“2018北京民營企業百強榜單”，名列第34。值得一提的是，由知名演員許晴代言的“洛娃洗衣液”是這家企業的明星產品。

17洛娃科技CP001未足額兌付

12月6日，上清所公告稱，未足額收到洛娃科技實業集團有限公司對“17洛娃科技CP001”應該支付的付息兌付資金，宣告該債券出現實質性違約。

隨後，中債金融估值中心將洛娃科技發行人存續債券中債市場隱含評級-債券債項評級由B調整至C。資料顯示，17洛娃科技CP001發行金額為3億元，債券利率為7.5%，債券期限為1年，評級機構為聯合資信評估有限公司。

事實上，17洛娃科技CP001在2017年發行之初，主體長期信用等級為AA，本期短期融資券信用等級為A-1，評級展望為穩定。聯合資信在2018年6月28日跟蹤評級時，仍給予洛娃集團AA的主體長期信用等級，並維持17洛娃科技CP001信用等級為A-1不變。

值得注意的是，在17洛娃科技CP001兌付前一周，2018年11月28日，洛娃集團曾發布關於17洛娃科技CP001的順利兌付的相關公告，並未透露公司兌付壓力。

企業官網資訊顯示，洛娃集團成立於1995年，前身為北京洛娃新型化工材料技術開發有限責任公司，現已發展成為集日化、食品、旅遊地產三大產業於一體的大型多元化企業集團。公司主要經營範圍為銷售酒、生產化工材料、日用化學製品、技術進出口等。

洛娃集團旗下洛娃日化曾在新三板上市，今年1月退市。據了解，洛娃集團最廣為人知的“明星產品”是一款由許晴代言的“洛娃洗衣液”。

更有趣的是，這家發生債券違約的企業就在兩個月前還曾入選由北京工商聯發布的“2018北京民企百強”榜單中。而在今年11月洛娃集團董事長胡克勤則在第十六屆中國食品安全年會上榮獲“2017-2018食品安全優秀企業家”和“科技創新十大人物”殊榮。

短期融資債交叉違約

受違約影響，12月7日上午洛娃科技交易出現異常波動。上交所公告稱，16洛娃01今日上午交易出現異常波動，自10時55分開始暫停交易，自14時57分起恢復交易。恢復交易後，洛娃科技收跌59.57%。

針對17洛娃科技CP001違約情況，上清所與洛娃科技分別於昨日晚間予以回應。

12月7日晚間，上海清算所公告稱，已收到洛娃科技實業集團有限公司（以下簡稱“洛娃科技”）發行的“17洛娃科技CP001”的付息資金，已按發行人指定的方式於今日代理完成了本期債券利息的支付工作。

不過，該期債券的本金尚未兌付。洛娃科技表示，截至12月6日日終，該期債券利息2250萬元已經轉入銀行間市場清算所股份有限公司，未能按照約定將本金按時足額劃轉。公司承諾在10個工作日內，即不晚於2018年12月20日，償付“17洛娃科技CP001”本息的剩餘部分，即3億元。

同時，洛娃科技實業集團公告，“17洛娃科技CP001”違約導致“18洛娃科技MTN001”交叉違約。公告中洛娃科技表示，18洛娃科技MTN001”債券發布總額為3億元人民幣，債券期限為3年，票面利率為8.0%。

此外，洛娃科技在公告中表示，將保持與投資者及相關中介機構密切溝通，做好相關後續違約處置工作，並持續披露進展。公司將全力配合主承銷商盡快召開 "18洛娃科技MTN001" 持有人會議，參與商討後續救濟措施，維護持有人權益。

集團債券存量規模44.5億元

企查查資料顯示，洛娃集團注冊資本為2.22億元人民幣，董事長胡克勤身兼大股東和實際控制人，持股比例為81.31%，二股東胡靜竹持股15.99%。

就債務結構來看，債券佔比90%左右。除17洛娃科技CP001外，截至目前洛娃集團債券存量規模44.5億元，存量6隻，分別為17洛娃01、18洛娃科技MTN001、16洛娃01、15洛娃01、16洛娃科技MTN001、16洛娃科技PPN001。其中部分債券的估值收益率已經飆升到30%以上。

儘管洛娃今年債市融資不太樂觀，但截至三季度末，公司账面仍有41.5億元貨幣資金，可以覆蓋短期債務。

2018年1-9月，洛娃科技實現營業總收入為64.5億元，淨利潤為5.92億元，經營活動淨現金流6.13億元；截至2018年9月末，公司總資產182.63億元，總債務75.93億元，其中短期債務21.67億元，貨幣資金41.5億元（母公司口徑貨幣資金28.12億元

然而有分析稱，洛娃的有息債務中，銀行貸款比較少，特別是長期貸款幾乎為零。缺少銀行長期信貸支撐，僅依靠信用債的滾動，如果後續債券無法續借，其面臨的流動性風險非常大。