低齡留學生數量呈降溫之勢，遊學、研學是否還是門好生意

藍鯨教育 許林豔

近日，國際教育協會和美國國務院教育和文化事務局發布了2018年開放門戶報告，報告顯示美國國際留學生人數連續三年超過100萬，今年創109萬新高。中國仍是美國國際學生的最大生源地，留學生共385795人。

不過，赴美留學生呈現出明升暗降的局面。雖然留學生總數出現緩慢增幅（1.5%），但2017/18年新入學人數同比降低了6.6%，其中大學生同比減少6.3%，研究生同比減少5.5%，非學位課程留學人數下降幅度最為嚴重，達9.7%，非學位課程包括短期貨流、英語強化課程以及美國高中教育，幾年前，中國申請美國高中人數曾呈現50%-100%超高速增長，如今也有了降溫之勢。低齡留學將要走下坡路了嗎？

這一態勢與國內進行的如火如荼的寒假遊學、暑假遊學以及各種國際夏令營並不匹配，數據與現實的對比讓人不禁疑問，火熱開展的遊、研學真的還是門好生意嗎？

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大環境利好

有競爭力的企業卻屈指可數

2013年國務院正式提出研學旅行概念，2014年教育部針對出境研學下發了《中小學學生赴境外研學旅行活動指南（試行）》；2017年10月，教育部又推出了《中小學綜合實踐活動課程指導綱要》，提出將遊學研學納入中小學生必修課。利好政策密集頒布，大環境欣欣向榮，一眾教育機構和旅遊機構都加入到了遊學研學浪潮中，據安信證券研報顯示，新東方、攜程、凱撒、眾信等教育機構和旅遊機構都開辟出遊學專線，目前新三板共有11家企業涉足留學研學市場。此外，學生之間的攀比心理也使很多家長被迫卷入了這波浪潮中。

雖然政策環境利好，但是似乎很多投資人對此領域一直處於觀望態度。據了解，目前遊學機構競爭格局分散，第一大組織方仍是學校，約佔市場份額70%，教培機構/留學中介、旅行社和專業遊學機構各佔10%左右。業內人士表示目前to b端有世紀明德（839264.OC），遊研學以國內線路為主，to c端目前還沒見特別大的企業。

分析世紀明德財務數據可以得出，2015年-2017年公司淨利潤在逐年增長，但是在2018年，其中報、三季報公司淨利潤與上年同期相比都出現較大幅度下滑。

據世紀明德2018年中報顯示，報告期內公司淨利潤下滑主要由於實施股權激勵，確認了4440.67萬元股份支付費用。但即使將股權激勵部分包含在內，2018年中報業績依舊低於上年同期。

讀行學堂（870537.OC）2018年中報顯示，其淨利潤較上年同期出現小幅下滑。

據公開資訊顯示，讀行學堂重點開發學生校外研學旅行產品市場，公司主要通過為客戶提供線路產品、主題思想教育課程體系、交通、住宿、旅遊景區遊覽等綜合性旅遊服務賺取差價或收取服務費獲取利潤。

美之旅（870076.OC）的淨利潤更是一路下滑，虧損嚴重，並在今年7月終止掛牌，一個月後被ATA以5000萬元收購。

業內人士表示遊學研學市場所處賽道較為小眾，在很多機構中處於二三級部門，開設目的主要是為了豐富產品線，而且市面上很多公司進行的遊學研學活動還是以遊為主，學習成分很少，和旅行社相差無幾，形成核心壁壘的企業更是屈指可數，大部分機構還不成體量，大多通過新三板資本化。因此很多投資人對此領域的興趣寡然。

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前景是否真的暗淡

不僅是赴美非學位課程留學生數量下降，第一梯隊企業業績也出現下滑，遊學研學市場是否已經開始走下坡路？

業內人士對此領域卻依舊看好。“中國自從頒布了研學政策之後，國內低齡遊學、研學其實還是很火的，”龍湖教育王衝說，“國際研學是受政策波動影響的，今年國際局勢很大程度上影響了出國團隊的數量。而且，中國市場有自己的獨特性，數據並不能最真實地反映出市場潛力。”

對此，靜思志遠創始人李衛軍向藍鯨教育表示，長期看好國際遊學，一方面中國國力日益增強，人才的競爭並不局限在國內，走出去看世界會是未來孩子成長過程中的必備經歷。至於9.7%的下滑數據，國外的不穩定因素都會對其造成影響。

上海證券在其研報中表示隨著B端學校需求的釋放，未來遊學行業的市場空間有望被打開，看好遊學行業的發展前景。

西南證券也在其研報中表示，研學旅行是教育和實景娛樂的完美結合，隨著教育部印發《關於推進中小學生研學旅行的意見》以來，各地教育主管部門積極推動學生研學活動，研學旅遊已經成為重要的課外教育方式，目前市場還在早期，但隨著未來逐步成熟，規模或將超過千億。

相較於數據層面的低落，政策導向仍是一針強心劑。不過政策之外，何種因素可以使遊學研學企業更具競爭力？使公司更容易突圍呢？“課程，”李衛軍說道，“這是難點。”據了解，雖然目前市面上公司都有課程，但是結果有待商榷，主要是由於研學課程還沒有統一具體的衡量標準，目前僅有一個綜合實踐活動課程的指導綱要。此外，由於學校是遊學市場最大的下遊管道，因此建立穩定的B端學校合作關係也是重要因素。