涪陵榨菜高管違規減持背後：外延式增長前景待考

本報記者 李向磊 北京報導

一季度營收增長放緩的重慶市涪陵榨菜集團股份有限公司（002507.SZ，以下簡稱“涪陵榨菜”），再遇高管違規減持。近日，涪陵榨菜發布公告，對公司副總經理賀雲川因誤操作違規減持公司股份的情況進行說明並致歉。據悉，賀雲川違規超出減持3153股，其原計劃減持數量為30萬股。

事實上，業績不斷增長的涪陵榨菜，近期不斷遭到股東減持。5月13日，涪陵榨菜股東“東兆長泰集團”完成減持1%的股權，其持股比例降至0.3161%。此外，涪陵榨菜董事袁國勝也計劃於5月27日至8月30日期間減持4萬股。

早在一個月前，涪陵榨菜發布的2019年一季度業績報告顯示，公司一季度營收5.27億元，同比增長僅為3.81%。相比近兩年高達20%以上的同比增幅，涪陵榨菜一季度的營收相當於踩了一個“急刹車”。

“在消費升級的過程中，涪陵榨菜並未享受到紅利，其新產品發展也不容樂觀。”中國食品產業評論員朱丹蓬告訴《中國經營報》記者，涪陵榨菜的榨菜產品始終沒能擺暫時脫離工作業低端化模式，在消費端也沒能滿足消費者的核心訴求。“股東紛紛趁高點減持，也體現出對公司未來業績缺乏信心。”

股東頻頻減持

據涪陵榨菜披露的相關公告顯示，賀雲川計劃於2019年4月25日至7月24日期間，以集中競價方式減持公司股份30萬股，擬減持股份數量佔公司總股本比例0.0380%，佔其所持涪陵榨菜股份的23.6408%，擬減持股份未超過其所持涪陵榨菜股份總數的25%。

但是，隨後賀雲川通過深交所集中競價交易系統，減持公司股票數量為30.3153萬股。因此，相較於公告披露的減持數量，賀雲川實際減持數量多出3153股。

涪陵榨菜公告稱，賀雲川違規超出減持系其配偶誤操作。賀雲川目前持有涪陵榨菜96.5839萬股，按照5月17日股價28.78元，市值仍有2780萬元。

事實上，自2017年末以來，涪陵榨菜股東頻頻減持股票。2017年11月10日，公司董事趙平以均價17.56元，減持13.68萬股股份；北京市第一建築工程有限公司於2018年5月累計減持225萬股；東兆長泰集團分別於2018年8月至10月、2019年2月至3月，兩次累計減持860.3萬股股份。

在上述減持的股東中，趙平套現240.22萬元，北京市第一建築工程有限公司套現5704.57萬元，東兆長泰兩次減持累計套現約1.67億元。其中，東兆長泰持有北京一建51%股權，北京一建持有北京建工一建工程建設有限公司100%股權，三者構成一致行動人。

記者就相關問題致電涪陵榨菜方面並發去採訪函，截至發稿仍未收到回復。

“通常情況下，股東減持意味著對公司的前景看淡，但涪陵榨菜今年以來業績快速增長，且公司股價一路上漲，因此不排除股東高位套現的可能。”北京北方亞事資產評估事務所高級合夥人鄭傳國對記者分析道。

據了解，進入2019年以來，涪陵榨菜股價一路上漲，其股價由2019年1月初的21.60元/股上漲至最高32.04元/股，漲幅達32.58%。同時，32.04元/股的價格也創下涪陵榨菜上市以來的新高（前複權價格）。

增長陷入瓶頸？

涪陵榨菜2019年一季度報告顯示，報告期內，公司營收5.27億元，同比增長3.94%；淨利潤為1.55億元，同比增長35.15%。

雖然涪陵榨菜的淨利潤率再創新高，但是其營收增速卻驟然下滑。記者注意到，2016～2018年，涪陵榨菜各年一季度營收增數均為兩位數。