土耳其裡拉重挫傳導新興市場貨幣 仿佛97泰國危機

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　　土耳其裡拉重挫新興市場貨幣泥沙俱下，仿佛97泰國危機重演

　　面對美國製裁引發的市場恐慌，周一土耳其裡拉繼續承壓重挫，並引發新興市場貨幣集體下跌。

　　今年以來土耳其裡拉已經下跌近50%，除了面對過熱的經濟和高企的通脹，與美國因一位被囚禁的牧師而產生的爭端徹底點燃了危機的導火線。截至發稿時為止，土耳其/美元失守7.13關口，日內重挫10%，再創歷史新低，美國三大股指截至午盤高開低走，全體翻綠。

　　其他新興市場貨幣方面，南非蘭特周一開盤即大跌超10%，一度觸及2016年以來新低。印度盧比/美元同樣在當天早盤交易時段刷新歷史低點69.62後一度反彈，有交易員表示印度央行曾小規模入場進行乾預平抑市場波動，午後盧比再次承壓，並失守70關口。 印尼盧比兌美元匯率則跌至2015年10月以來最低水準，也直接觸發了印尼央行入場救市。巴西雷亞爾/美元下跌1.6%，逼近今年低點。

　　為提高銀行流動性，土耳其央行周一下調裡拉存款準備金額250個基點，同時土耳其財政部宣布發行數期91天期國債，支持金融市場穩定，裡拉一度探底回升，但好景不長再遭空頭打壓。受銀行股全線大跌影響，土耳其股市重挫，創2009年3月以來新低。土耳其總統埃爾多安周一繼續抨擊美國，指責美國在背後攻擊自己，炮轟美國違反WTO規則（鋼鋁關稅），相信裡拉將恢復正常水準。

　　2013年，摩根士丹利的經濟學家首次將南非、巴西、土耳其、印度和印尼合稱為“脆弱五國”，認為這些國家過於依賴外國投資， 容易受到發達經濟體貨幣政策變化影響。以美元為例，緊縮的貨幣政策造成的風險分為兩方面，首先加息會推升美元並增加新興國家貸款的成本。其次加息會使得投資者將資金撤回美國本土，造成嚴重的資本外流，這一次老“脆弱五國”無一幸免。2017年，三大國際信用評級機構之一的標準普爾公司也評出了“新脆弱五國”：土耳其，阿根廷，巴基斯坦，埃及和卡達，土耳其成為了唯一兩次上榜的國家。

　　因債務以美元計價比例較高，土耳其經濟一直以來容易受美元波動影響。根據國際貨幣基金組織IMF的最新預測，土耳其外債佔GDP比例超過50%。隨著裡拉的加速貶值，土耳其的債務壓力將愈發沉重，進而引發投資者進一步拋售。同時為了捍衛本幣匯率，土耳其的外匯儲備正快速下降，今年6月該國外匯儲備已經下降至740億美元，遠低於官方1500億-1650億美元的目標。

　　這一切看起來與1997年泰國金融危機有諸多相似之處。1990年-1996年，泰國度過了黃金發展期，大規模外資流入，高財政盈余、低通脹和高儲蓄率吸引著海外投資者入場。然而一系列內外因作用下危機出現了，泰國金融機構放貸無度造成經濟過熱，債務高企，同時重要支柱產業半導體出口受需求下降影響損失慘重，外商撤離，泰銖遭遇拋售壓力，泰國央行因外匯儲備快速下降被迫放棄緊跟美元政策，貨幣自由浮動直接導致泰銖1997年貶值超50%，不得不向根據貨幣基金組織IMF求助。1996年底，泰國外債1000億美元，達到GDP55%，外匯儲備已經降到370億美元。

　　編輯：樊志菁

責任編輯：牛鵬飛