工業大麻概念股受追捧，專家提示警惕泡沫破裂

2月22日，繼前一日股價一字漲停後，康恩貝（600572.SH）再度漲停。

近兩日股價的連續漲停，或緣於康恩貝官網2月20日晚間公布的消息。據稱，康恩貝集團公司下屬子公司雲南希康的下屬三大子公司已取得《雲南省工業大麻種植許可證》。這也意味著，康恩貝在工業大麻產業推進項目方面有了新的實質性進展。

《國際金融報》記者注意到，此前，順灝股份在公布收到《工業大麻種植許可證》後，已陸續收獲十餘個漲停。對此，有觀點直言：工業大麻已然引爆A股漲停潮。

不過，2月22日上午，一名長期關注工業大麻領域的人士向《國際金融報》記者指出，目前國內多家上市公司只是取得工業大麻種植資質，並沒有開展相關產業，可以說，行業僅處於起步階段。從投資角度來看，大家應當更為理性些。

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上市公司布局工業大麻

根據康恩貝官方公布的信息，今年1月，雲南希康即與中麻立方科技有限公司就工業大麻的種植、提取技術、生產加工等環節的全方位合作簽訂了合作協議，以期共同探索與推動工業大麻的產品市場開發和產業發展。

從1月24日到2月19日，雲南希康下屬三家子公司陸續獲得了工業大麻的種植許可。據稱，上述三家企業合計種植工業大麻面積達2.4萬畝，均採用雲麻7號種子，並已按規定與有關部門簽署了種子供應協議。

事實上，此前的1月28日，康恩貝就曾發布公告表示，其二級全資子公司雲南雲杏收到了《瀘西縣警察局關於對雲南雲杏生物科技有限公司加工大麻花葉項目申請批複的函》。根據康恩貝的說法，公司將對工業大麻中的大麻二酚（CBD）及其他活性成分的提取物做加工技術研究和產品研發，為公司尋求新的利潤增長點。

和康恩貝相比，順灝股份掀起的“波瀾”更大。在其於1月17日公布獲得種植許可證以及加工大麻花葉項目申請的批複後，股價已經從4元多上漲到近10元。

1月23日，順灝股份收到了深交所下發的問詢函。1月28日，順灝股份在回復中稱，加工廠房正在籌建中，並計劃於2019年3月份在雲南省曲靖市進行種植，第一期試種面積1000畝，後續根據實際經營情況再進行擴展。

2019 年 2 月 19 日，順灝股份的控股子公司上海綠馨與雲南漢素、漢麻投資集團簽署了《合作協議》，擬共同投資設立一家合資公司，探索工業大麻花葉萃後基礎材料在電子生物健康產品的市場機會，包括工業大麻花葉基料衍生的發熱不燃燒固體、液體電子霧化器具及口含片等。

前述關注工業大麻領域的人士告訴《國際金融報》記者，順灝股份此舉就是要利用大麻花葉做成大麻電子煙的相關材料。

不過，這個項目目前的不確定因素較多，其中包括後續實施發展可能存在國家政策監管不確定性的風險等。順灝股份亦坦言，《合作協議》的生效取決於合資公司能否取得警察禁毒部門《關於研發生產銷售工業大麻電子煙類終端產品的批複》。

目前來看，和順灝股份情況類似，康恩貝的前述事項一樣存在不確定性。公司坦言，加工大麻花葉項目屬於特種許可項目，後續實施過程中可能存在政策監管變化的風險。

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產業規模未形成

工業大麻，是指四氫大麻酚（THC）含量低於 0.3%，並獲準合法種植的大麻品種。這些工業大麻被認為不具備毒品利用價值，其主要應用於醫藥、食品、保健品、農業種植等方面。CBD 是大麻二酚，是大麻的主要成分之一，具有抗痙攣、抗焦慮、抗炎等藥理作用，歐美一些發達國家已經有相關產品（藥品、食品、保健品等）在市場銷售。

據《國際金融報》記者了解，雲南省於2010年1月1日起即實施了《雲南省工業大麻種植加工許可規定》，是中國唯一一個以專項法規規範形式允許並監管工業大麻種植、加工的省份。同時，雲南的自然條件也是工業大麻種植的最適宜區域，擁有較豐富的具備產業化開發的品種資源和原料資源。

《證券時報》e公司發布的一篇文章指出，工業大麻之火實際上是由加拿大和美國點燃的。據悉，去年，加拿大有5家大麻公司在美國上市，但這5家公司中只有生產、銷售醫用大麻的公司股價有較大幅度的上漲，而只有種植和提取業務的公司表現並不好。

中國市場來看，不僅是康恩貝和順灝股份，紫鑫藥業以及銀河生物亦在布局工業大麻。

1月9日，曾被媒體報導歷史上存在財務疑問的紫鑫藥業公告稱，吉林省農業科學院與公司的荷蘭全資子公司Fytagoras B.V.簽訂了《工業大麻合作研究協議》，雙方正式建立合作研發關係，計劃以“大麻品種的CBD含量達10%以上”為工作目標。此後幾日，紫鑫藥業股價連續上漲。

銀河生物於1月18日在互動平台表示，公司持有漢素生物5.55%股權，而漢素生物已獲得國內工業大麻花葉加工許可資質，其海外參股子公司獲得了美國肯塔基州大麻加工牌照。

根據國海證券發布的研究報告，漢素生物的大股東漢麻集團是目前國內唯一一家合法的以工業大麻全產業鏈布局為基礎，以生物製藥為方向的投資集團，擁有工業大麻種植及加工全牌照，萃取技術全球領先。

不過，因銀河生物、及其控股公司銀河集團涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對銀河生物和銀河集團進行立案調查，此後，銀河生物雖“蹭上”了工業大麻概念的熱度，但其股價一度跌停。

香頌資本執行董事沈萌在接受《國際金融報》記者採訪時表示，最近工業大麻概念之所以被市場熱炒，有三方面因素：大麻名稱的刺激、國內許可了新的省份種植以及國外飲料巨頭涉足。但實際上，工業大麻短時間內還無法形成產業規模。“目前大麻主要用於部分特殊行業以及出口，實際上國內的應用還沒有大規模展開。（如果企業一時間大量湧入）可能會使得產業以及資本市場相關板塊泡沫快速產生，繼而快速破裂”。

記者 王敏傑