銀行拚了！理財產品1元起購，業績比較基準最高5％

近期，工行推出多款1元起購理財產品，業績比較基準最高可達5%。

值不值得買？

業內人士表示，除了投資門檻“幾乎為零”之外，4.5%到5%的業績比較基準也顯著高於現有貨幣基金，甚至高於不少定期理財產品。但由於其封閉期均在1年以上，投資者若對贖回便利性有更高要求，可考慮公募基金固收類產品，比如：

貨幣基金：雖然收益率下降，但T+0快贖十分方便；

中短債基金：近年來熱賣，原因就在於整體收益高於貨基，也比定期理財更容易贖回；

攤余成本法估值的定期開放債券基金：能夠在一定程度上避免淨值的大幅波動，優化投資體驗。

封閉期均在1年以上

先看這5款產品的具體情況。

產品類型：分為固收型和混合型。鑫穩利宏觀策略固收增強型和“鑫得利”智合FOF封閉淨值型均為固定收益類、非保本浮動收益型理財產品；“全鑫權益”量化股債輪動策略指數掛鉤型和“全鑫權益”兩權其美系列開放淨值型均為混合類、非保本浮動收益型；“鑫得利”全球輪動收益延續型則為固定收益類、封閉式、非保本、浮動收益型。

風險等級：5款產品的風險等級均為PR3（最高風險為5級），工銀理財對此等級的解釋為“風險適中，產品不保障本金，風險因素可能對本金產生一定影響”。適合風險承受能力評估為平衡型、成長型、進取型的有投資經驗的客戶。

投資期限：鑫穩利宏觀策略固收增強型、“全鑫權益”量化股債輪動策略指數掛鉤型和“全鑫權益”兩權其美系列開放淨值型3個產品的投資期限均無固定期限，但均設置了1年以上的封閉期，而“鑫得利”智合FOF封閉淨值型和“鑫得利”全球輪動收益延續型的投資期限分別為736天和1+4年。

產品收益：均不保本金，產品收益的標注方法均為業績比較基準。其中，3款產品標明業績比較基準分別為5%、4.5%和4.5%；有業績比較基準為40%工銀量化股債輪動策略指數淨價版收益率+60%央行一年期定期存款利率，也有在業績比較基準中陳述根據過去17年的歷史數據回測，該策略五年平均累計分紅為12%。

中證君正準備下手，結果發現未在工行購買過理財產品的投資者，需要去網點先進行風險評估。完成風險評估後，即可在手機端購買。

PK公募基金類似產品

這5款1元起購理財產品的推出時間均在6月6日，當天工銀理財有限責任公司正式開業。面對幾乎0購買門檻的理財產品，公募基金中是否有更具吸引力的類似產品呢？

業內人士表示，工行的5款1元起購產品都要求持有至少一年以上。從流動性看，公募基金中的部分固收產品仍有自身優勢。

01

貨幣基金：收益率下降，T+0快贖仍具吸引力

今年以來，由於市場資金面較為寬鬆，貨幣基金收益率下降明顯。從近期情況看，部分基金7日年化收益率在2.30%左右，吸引力有所下降。據中國證券投資基金業協會數據，截至3月底，貨幣基金規模約為7.86兆元，較2月底的8.37兆元，單月減少0.51兆元，環比下降6.09%。

不過，雖然有單隻貨幣基金單日1萬元的快贖限額，但貨幣基金的贖回便利性仍然十分明顯。

02

中短債基金：流動性好於定期理財

中短債基金是近兩年的熱銷產品。Wind數據顯示，截至6月5日，今年以來成立的中短債主題基金（不同份額分開計算）一共有37隻，而2018年全年成立數量為30隻，2017年的成立數量僅有8隻。

北京某中短債基金經理表示，短期債券型基金屬於純債基金，主要投資於較短期限的債券及貨幣市場資產，組合久期通常在3年以內。短期債基根據債券投資期限的長短又可細分為超短債、短債和中短債基金。

中短債基金比較相似的對標產品是“隨時可申贖的現金管理類產品”，市場上比中短債基金預期收益率更高的同類產品，往往風險比它大；比它風險更小的同類產品，預期收益率往往比它低。

中短債基金屬於中低風險品種，淨值波動可控。雖然在季末、年末等市場資金緊張的時點，短端資產可能受到一定影響，出現票息不能覆蓋短期價差的極端情況，從而導致淨值出現一定回撤，但這種情況下回撤幅度很小，而且當市場資金緊張時點過去後，淨值修複很快。

如果投資者可以承擔一定的風險，當前中短債基金是比較好的選擇，中短債基金流動性也比定期理財產品更好。投資者投資短債基金至少要在一周以上，從而避免較高的贖回費，如果能夠超過30天會更好。

03

攤余成本法定開債基：首隻基金大賣63.45億元

據北京某公募人士介紹，“攤余成本法”計價，是指計價對象以買入成本列示，按照票面利率或協議利率並考慮其買入時的溢價與折價，在剩餘存續期內平均攤銷，每日計提損益，這在一定程度上優化了投資體驗。

5月21日，首隻攤余成本法估值的債券基金南方恆慶一年定期開放債券型基金成立，總募集規模達63.45億元，總募集戶數14906戶。從成立以來的淨值表現看，走勢穩健。

南方恆慶一年定開債A成立以來部門淨值走勢

該人士表示，整體上看，債券基金的客戶以機構客戶為主，個人客戶較少。但長期看，債券基金的收益率，尤其是經風險調整的收益率並不比股票型基金差，而且在經濟轉型期間債券基金相對穩定的投資收益率具備很大優勢。

據他們測算，截至2018年末，股票型基金最近五年的平均收益率為33.51%，混合型基金是37.45%，債券型基金是37.31%，債券型基金的收益率要優於股票型，與混合型產品基本持平。

該人士稱，從投資體驗上來講，債券型基金收益率更加穩定。攤余成本法計價的債券基金能夠在一定程度上避免淨值的大幅波動，未來有望承接傳統貨幣基金的外溢資金需求。