為美股崩盤 做準備的基金經理越來越多！

經過周一的大跌之後，周二美股反彈收復部分失地，但基金經理們並未熱情買買買，而是采取了避險模式，人數比例之高創歷史記錄。

01

FAANG跌慘了

雖然同標普500指數和納斯達克指數一樣，一度被視為美股領頭羊的FAANG這五家科技大藍籌走勢也呈現出明顯的V字型，但在去年達到階段性新高之後，幾乎所有成員股的股價此後都一直徘徊在當時的高點下方。

特別是本周一，FAANG跌慘了，市值合計蒸發逾1300億美元：

Facebook跌3.6%，市值蒸發194億美元；亞馬遜跌3.5%，市值跌破9000億美元大關，單日蒸發330億美元；蘋果跌近6%；奈飛（Netflix）跌4.3%，市值單日蒸發69億美元；谷歌母公司Alphabet跌2.6%，市值蒸發215億美元。

除了谷歌之外，自本月初以來的這波跌勢幾乎令所有FAANG個股較去年高位的累計跌幅都達到了兩位數，具體如下：

Facebook去年7月的最高價為218.62美元，最新報180.73美元，累計跌幅超過17%；

亞馬遜去年9月達到了2050美元的高位，最新報1840.12美元，累計跌幅超過10%；

蘋果公司去年10月達到了231.24美元的高位，最新報188.66美元，累計跌幅超過19%；

奈飛去年10月達到了386.80美元的高位，最新報345.61美元，累計跌幅超過11%；

唯一的例外就是谷歌，其母公司Alphabet股價在今年4月29日創出了1296.97美元的歷史最高記錄，與去年7月底的前一峰值記錄1291美元相當。不過，1124.86美元的隔夜收盤價比歷史最高價低了13%。

其他一些科技股就更慘了。曾被資金瘋狂追捧的明星股NVIDIA（Nvidia）在去年10月初衝上292美元的歷史新高後一路高位下挫，雖然今年年初開始反彈，但幅度有限，162美元的最新收盤價比當時低了45%。

FAANG成員都是世界級的超大市值企業，其中的四家在市值方面還佔據了美股前十位。這些領頭羊們在創出新高時基本上要領先於指數，這輪下跌意味著什麽呢？

在1973-1974年的美股熊市中，正是地位類似於“FAANG”的當時的科技大藍籌“漂亮50”引領了整個股市的下跌。而在世紀之交的科技股泡沫破滅中，領跌市場的是TMT股票。

換言之，正是所有人都認為不大可能下跌的股票下跌，才標誌著牛市周期已經結束。

Wedbush分析師Daniel Ives和Strecker Backe在周二發布的報告中稱，在當前的特殊貿易局勢下，美股投資者需要高度關注一個特殊指標：蘋果公司，這隻股票目前可以作為觀察美股市場動向的“晴雨表”。

02

為崩盤做準備，

基金經理進入避險模式

美國股市當前這波跌勢急速又猛烈，拋售幅度驚人。投資者們現在都進入了避險模式，忙著做風險對衝。

美銀美林對基金經理們展開的最新調研結果顯示，在大約250位合計掌管著6870億美元的基金經理當中，多達34%的人表示他們采取了風險對衝措施，為未來三個月可能的股市大幅下跌做好了準備，這一比例創出了美銀美林相關調研的最高記錄。

由於采取風險對衝措施的人數比例增加，處於負數區間的淨對衝人數比例收窄為-21%。這兩組數據都是美銀美林開展相關調研以來的最高記錄。

好在，這些基金經理們目前並沒有為了潛在的全面避險而布局倉位。

截至目前，全球貿易局勢仍是基金經理們認為的頭號尾部風險。同時，美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett團隊表示，全球經濟衰退的風險正在攀升，不過，爆發時間並不會很近，可能在2020年下半年或者之後。

在本周全球股市普跌之前，標普500指數期貨的短期和長期動量交易信號，都升到了類似於去年9月的極高水準。而且，本周股指下跌，相關動量交易的信號也隨之回落。

Nikolaos Panigirtzoglou認為，這不但意味著追蹤趨勢的交易者在本周以來的回調中扮演了重要角色，也意味著如果動量交易信號進一步指向下行，他們在未來還會施壓股指下跌。“基於我們的計算，標普指數在未來一周內再下跌1%，就足以讓短期動量交易信號轉為負值。”

03

股市崩到什麽程度，

美聯儲才會挺身而出？

基金經理們普遍認為，萬一股市崩盤，聯儲不會坐視血流成河的慘狀不理，屆時將會放鬆金融環境來支撐股市。

至於美股跌到什麽水準美聯儲才會挺身而出，美銀美林的基金經理調查結果顯示，大概在2350點——那意味著標普500指數從隔夜收盤價2834點下跌17%。

值得注意的是，目前標普500指數正處於一個至關重要的點位附近：2800點。該點位是美股投資者再熟悉不過的，它正是去年年初以來多空雙方激烈搏殺、且高度重視的點位，被各自視為關鍵支撐位或阻力位。

美國總統川普多次呼籲美聯儲降低利率，以推動美國經濟更快增長，並指出通脹不及目標作為呼籲美聯儲降息的理由。5月15日，他在推特上再度呼籲美聯儲降息。

不過，堪薩斯城聯儲主席Esther George表示，她反對為了提升通脹而降息，並警告稱降息可能帶來資產價格泡沫並最終導致經濟下滑。

摩根士丹利經濟學家Robert Rosener團隊預計，如果美國經濟實質性惡化，那美聯儲可能會先降息50個基點。

全文完。