中國神華去年淨利潤同比微降，仍佔行業利潤“大頭”

中國第一大煤炭上市公司中國神華能源股份有限公司（601088.SH/01088.HK，下稱中國神華）、第二大上市煤企中國中煤能源股份有限公司 （601898.SH/01898.HK，下稱中煤能源）2018年業績報告均已出爐。

根據3月22日晚間，中國神華披露的年報顯示，去年其營業收入為2641.01億元，同比增長6.2%，實現利潤總額700.69億元，歸屬於公司股東的淨利潤為438.67億元，同比分別下降0.4 %和2.6%。

對於業績的同比微降，中國神華此前在業績預告中將其歸因於“自產煤部門生產成本的上升、少數股東權益佔比較高的發電部分利潤佔比上升以及三供一業的分離移交”。

“2018年，集團緊抓煤炭、電力市場需求增長的有利時機，努力克服部分煤礦減產、氣象等因素影響，繼續推進一體化模式，利用自有運輸和銷售網絡，獲取產業鏈上每一環節的經營利潤，提高業務競爭力，經營業績持續穩定。”中國神華在經營情況討論分析中稱。

按銷售量計算，作為中國乃至全球第一大煤炭上市公司的中國神華儘管淨利微降，仍佔行業利潤總額的“大頭”。

第一財經記者梳理，截至3月22日晚間，已有10家煤炭行業上市公司發布年報，淨利潤總額約為663億元，中國神華單家淨利佔比近七成，為淨利均值的6.6倍。

中煤能源方面，2018年營收和利潤總額錄得分別歷史最好和近年新高水準，為1041億元和87.9億元，增幅分別為27.8%和49.1%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增近五成至34.4億元。

“主要原因是煤炭和煤化工業務銷售規模擴大、銷售價格同比提高，以及煤礦裝備業務抓住市場回暖機遇產品銷量同比增加。 ”中煤能源在年報中指出。

除了上述兩家公司取得了不錯的業績表現，此前有21家煤炭上市公司均預計歸屬上市公司股東淨利潤為正，為近兩年來的最好成績，而已經發布的年報的10家均已盈利。

煤炭行業規模以上企業亦如此，根據中國煤炭工業協會統計，2018年全國規模以上煤炭企業主營收入、利潤總額均有所增加，企業現金流明顯改善，資產負債率出現小幅下降。

具體來看，2018年全國規模以上煤炭企業主營收入為2.27兆元，同比增長5.5%;實現利潤2888.2億元，同比增長5.2%。協會統計的90家大型企業的利潤總額（含非煤）為1563億元，同比增長26.7%。

“除了企業的技術升級、成本控制、經營效率提升等因素，對於身處上遊行業的勘探開發企業而言，業績好轉的主要原因永遠會是產品的價格上漲。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對第一財經表示。

“能夠上市的企業一定程度上都是優勢企業，上市公司的業績並不能完全代表行業的情況，儘管這兩年行業效益總體有所提升，但行業仍有20%的虧損面，部分企業還較困難，行業仍存結構性問題，14家企業債務超千億，”中煤協相關負責人曾對第一財經記者表示：“煤炭資源的庫存情況和年限決定了企業的固定成本很難通過管理下降，此外地質條件複雜，導致部分成本不可控，這是煤炭行業作為資源性行業的固有特點。”

受益於煤炭行業供給側改革，自2016年起，煤炭行業持續回暖。直至2018年進入寬幅震蕩階段，總體呈現“淡季不淡、旺季不旺”的特徵。截至12月31日，環渤海動力煤（5,500大卡）價格指數為569元/噸，全年指數均價571元/噸，同比下降2.4%。現貨價格受政策、預期、季節性等因素影響在570-770元/噸區間。

展望2019年，中國神華預計煤炭供需基本平衡。受資源條件、運輸約束等不確定因素影響，可能出現局部地區、部分時段結構性偏緊或偏鬆的情況，而電力方面壓力仍存。

“綜合考慮宏觀經濟形勢、服務業和城鎮居民用電水準、電能替代等因素，預計2019年全社會用電量小幅增長，但天然氣、核電、光伏、風電等替代能源繼續保持快速增長勢頭，影響火電增量空間；隨著電力體制改革繼續深化、市場主體應放盡放、交易方式創新多元，交易電總量不斷增長，電價下行壓力依舊存在。 ”中國神華在年報中指出。