央行連續兩日暫停公開市場操作 月初資金面保持寬鬆

　　7月3日，央行繼續暫停公開市場操作（OMO），當日有1500億元逆回購到期自然淨回籠，不過月初資金面維持寬鬆態勢。市場人士指出，月初資金面擾動因素較少，銀行體系流動性總量處於較高水準，央行可能繼續暫停公開市場操作，同時資金面大概率保持寬鬆。

　　OMO繼續暫停

　　昨日早間，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，7月3日不開展公開市場操作。

　　當日同時有800億元7天期、200億元14天期、500億元28天期逆回購到期，由此單日淨回籠資金1500億元，為連續第七日淨回籠。

　　不過連續淨回籠不改月初資金面寬鬆局面。Shibor連續兩日全線下跌，其中隔夜Shibor跌9.9bp報2.42%，7天Shibor跌6.1bp報2.7190%，14天Shibor跌12bp報3.6580%，1個月Shibor跌12.16bp報3.8824%。

　　銀存間質押式回購利率也多數下行，其中隔夜加權利率DR001下行約11bp報2.32%，代表性的7天加權利率下行約5bp報2.64%，14天加權利率也大幅下行約19bp。

　　據市場人士透露，昨日銀行間質押式回購市場上，資金面總體寬鬆，流動性處於較高水準。具體來看，昨日早盤，銀行類機構融出月內各期限資金，一早便有減點隔夜和7天融出，大量隔夜減點成交在2.10-2.0%位置，14天及以上期限融入需求較少，14天融入報價在2.80%左右，1個月融入報價在3.15-3.20%，3個月融入報價在3.60%附近；午後，資金繼續寬鬆，隔夜短減點繼續大量融出，昨日隔夜資金利率最低成交在1.80%，資金持續寬鬆至收盤。

　　資金面邊際改善可持續

　　央行定向降準在即，月初擾動因素較少，目前多數機構對7月資金面仍持相對樂觀的預期，資金面延續寬鬆將是大概率事件。

　　“7月份的定向降準有助於緩解市場憂慮情緒。考慮到經濟去杠杆方向不變，內外壓力導致經濟增速下行，資金面適度寬鬆的可能性較大，能夠緩解7月份常規因素帶來的流動性衝擊，資金面邊際改善可持續。”東北證券表示。

　　中信證券同時指出，7月5日定向降準將正式落地施行，預計將釋放7000億元資金，將緩解上旬到期壓力。目前看來，7月資金到期規模在4000億元以下，7月初定向降準後料央行不會進行大規模流動性淨投放，7月下旬資金到期壓力也將趨於緩和，流動性環境有所保障。

　　中信證券認為，儘管信託到期規模較大和財政存款上繳規模較大是對7月份資金面形成衝擊的主要因素，但在維持銀行體系流動性合理充裕目標下，資金面整體將持續寬鬆，時點衝擊則仍需關注。

責任編輯：何凱玲