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從北美火到中國!工業大麻引爆各大股市

中鍾看藥 第019期

從北美“火”到中國!工業大麻引爆各大股市,A股這家公司因它股價8天翻倍

要說去年北美火爆的行業,工業大麻不是最火,也是最火之一。

據大麻行業谘詢公司Viridian Capital Advisors發布的數據:2018年,全球大麻類公司已經融資近138億美元,而這個數字在2017年還只有35億美元。大麻上市公司的股價更是勁爆。

2018年5月24日,加拿大Canopy Growth從櫃台市場轉板至紐交所,2017年12月其股價是0.47美元,轉板後最高漲至48.68美元,漲了100倍。

隨著2019年的到來,這股熱潮吹進了中國境內。1月17日,順灝股份一份取得工業大麻種植許可和加工預許可的公告帶來了7個漲停板,從公告前的4.16元一口氣拉到8.28元,8個交易日翻了一倍。

2月13日,參股工業大麻提取企業漢素生物的港股美瑞健康國際,因一份研究報告和一個調研通知,一天漲了21.95%。

看起來,工業大麻“無毒卻有毒”,“毒倒”了北美投資者,正在向A股和港股投資者“放毒”。那麽,工業大麻“毒性”何以如此之大?

工業大麻巨大的藥用潛力正在被人類認識

在人們的印象中,大麻是毒品,也被聯合國麻醉藥品委員會列入限制性使用的麻醉品。其實,大麻有兩個主要成份,一個叫四氫大麻酚(簡稱:THC),一個叫大麻二酚(CBD),四氫大麻酚的化學成分具有致幻作用,也即有毒,大麻二酚不僅沒有致幻作用,還能治療四氫大麻酚帶來的致幻症狀,更有鎮靜、抗炎甚至治療腫瘤等巨大的藥用價值。

因此,歐美等國家在發展工業用大麻的過程中,為防止大麻被利用為毒品,對工業用大麻進行了明確的界定, THC小於0.3%的、專供工業用途的原料大麻稱為“工業大麻”,可以進行規模化種植與工業化利用。

關於CBD的醫療應用,最為著名的一個故事發生在美國。一個名叫夏洛特的美國女孩因患有先天性Dravet綜合征而頻繁發作癲癇,3歲時,她的癲癇發作次數已經嚴重到每星期300次,相當於每半個小時就會發作一次。求醫無果後,2011年,夏洛特的父母冒著坐牢的風險給她嘗試了大麻提取物CBD並且效果卓著。一年後,夏洛特的癲癇發作次數已經控制在每個月4次,基本過上了正常女孩的生活。

2月11日,美聯社報導,最近發表在《健康事務》雜誌上的一篇最新研究證實了醫用大麻的有效性。該研究項目的主要負責人美國密歇根大學安娜堡分校的Kevin Boehnke表示,參與該研究的73萬個患者中,有三分之二的人表示,醫用大麻幫助其緩解了疼痛等疾病症狀。

據歐洲皇家女王大麻種子公司提供的資料,CBD已經得到藥理確認的有這樣幾個方面:

一是CBD通過激活腺苷受體發揮出抗焦慮作用。這些受體是大腦中對多巴胺和谷氨酸等其他神經遞質的重要調節因子。多巴胺不僅可以引起愉悅的感覺,還可以影響睡眠、情緒、記憶、注意力和自願運動。

二是止痛抗炎。CBD通過對環氧合酶和脂氧合酶的雙重抑製來發揮止痛和抗炎作用,且效果強於人們所熟知和廣泛運用的阿司匹林。

三是抗癲癇。人類大腦中的GABA神經遞質有鎮靜效果,抑製大腦中樞的興奮性。CBD可以幫助控制GABA神經遞質的消耗量,抑製大腦興奮,降低癲癇發作,還可以幫助提高其他抗癲癇藥物的療效。

同時,在一些研究中已經顯示CBD阻斷GPR55信號傳導,從而降低癌細胞增殖以及骨再吸收並發揮其抗癌作用,但還需要臨床試驗。2014年的一項小型研究表明,CBD油能預防阿爾茨海默病常見症狀失認,但是需要更多的研究來驗證這些發現。2015年,研究人員發現與不使用大麻的人相比,使用大麻的人更有可能擁有較低的體重指數、較低的空腹胰島素和胰島素抵抗指數。

工業大麻有83種大麻素,除了CBD,研究表明CBC有促進骨骼生長及減緩細菌生長等作用,CBC-A有抑製真菌等作用……可以說,大麻素是一座醫用富礦。2018年6月25日,FDA批準GW公司的Epidiolex用於治療兩歲以上兒童罕見癲癇病。這是全球第一個以CBD為原料的大麻藥品。此前,美國、歐盟等批準上市的4個大麻藥品均是以THC為原料,或以THC和CBD為原料。可見,CBD的醫用價值才打開一條門縫。

國際機構和北美放開工業大麻管制,打開應用前景

2018年1月1日,世界反興奮劑機構正式把大麻二酚(CBD)從“違禁物質清單”中刪除,打開了醫用大麻的應用前景。

加拿大聯邦政府宣布自2018年10月17日起,放開休閑類大麻(即THC),加拿大從此成為自烏拉圭後第二個休閑類大麻合法化的國家。同時,加拿大衛生部發布大麻食品合法化規範草案,從2019年10月17日開始,加拿大將正式允許大麻食品在市場上流通,只是限制食品中的THC和CBD含量在10毫克內,大麻提取物和一些外用的大麻產品(包括作用於皮膚、頭髮和指甲等部位)也受這個規範監管。

2018年12月20日,美國總統川普在2018年《農業法案》上簽字,將含量低於0.3%THC的大麻從“受控物質法”中刪除。由此,全美範圍內工業大麻全面合法化。此前,美國已實現 33 個州醫用大麻合法化,10 個州娛樂大麻合法化。但FDA表示,CBD和THC不能添加到食品、藥品或化妝品中,因為CBD是FDA批準的藥物Epidiolex,以及聯邦機構正在審查的其他藥物中的活性成分。

目前,全球已有美國、阿根廷、澳大利亞、奧地利、智利等35個國家將醫用大麻全面合法化,英國、法國、比利時、紐西蘭等9個國家部分醫用大麻藥物合法化。

更值得關注的是,2017年11月,世衛組織專家委員會會議上得出結論:CBD在純態下似乎沒有濫用的可能性,也不會對人體造成傷害。然而,大麻提取物和酊劑已包括在《1961年聯合國麻醉品單一公約》之內,如果CBD作為大麻提取物用於製藥,那麽將違背公約內容。

2018年12月,世衛組織建議聯合國麻醉藥品委員會重新安排大麻限制、明確“生物多樣性公約”,預計聯合國麻醉藥品委員會將在2019年3月的年度會議上考慮這項建議。世衛組織建議的核心內容,是含有不超過0.2%THC的純CBD和CBD製劑不以任何方式列入國際藥物管制公約。一旦聯合國麻醉藥品委員會接受這項建議,CBD的使用限制將在所有成員國中消除。那時,CBD的應用將在全球範圍內打開。

正是這樣的政策指引,行業的巨頭們看到了機會。

CBD保健食品已帶來巨大市場空間

CBD藥品還很少見,但CBD作為保健品的使用已有一段歷史。

據世衛組織的數據,大麻通常被用來控制睡眠障礙、背部疼痛、抑鬱、焦慮,多發性硬化和受傷後的疼痛等,其中用大麻控制焦慮、疼痛和睡眠障礙三種狀況最常見。據估計,在美國大約有220萬患者定期使用醫用大麻,主要以控制疼痛為主;在英國,30%使用醫用大麻的病人表示用大麻來治療多發性硬化。而加拿大和以色列醫用大麻使用率最高。

據美國科羅拉多州稅務局最新發布的數據,科羅拉多州的醫用大麻市場銷售額從2014年的3.03億美元增長到2018年的12.14億美元,5年整整增加了3倍,5年累計的銷售額達到40.4億美元;同期,娛樂性大麻(THC)從3.8億元美元下降到3.32億美元。

據大麻商業日報的報導,2017年12月1日至2018年11月30日,馬裡蘭州藥房的CBD產品銷售額達到了9540萬美元,平均每月增長21%。夏威夷的醫用大麻患者病例繼續增長,2018年增長了17%,當地很多成年人都在尋求以CBD緩解嚴重疼痛。

大麻商業日報在年度報告中說,2018年,天然食品商店的CBD產品銷量增長了162%。如果將20%的CBD產品滲透率應用於其他傳統零售管道——包括便利店、加油站、藥店、超級中心、倉庫店、俱樂部商店和雜貨店,將使CBD產品出現在近5.1萬家零售商店中,銷售網點將增長5倍。而當大型包裝消費品公司進入混合飲料、美容產品、保健品和非處方藥製造商時,CBD產品將出現第二波增長。

因此,大麻商業日報預測:美國CBD大麻衍生品零售銷售額,2019將達到9-11億美元,2020年達到15-19億美元,2023年達到61-75億美元。

再來看歐盟的情況,目前,歐洲的大部分醫用大麻來自加拿大、荷蘭和英國。英國分析公司Prohibition Partners的數據稱,預計今年歐盟三大醫療大麻市場—意大利、荷蘭和德國的患者人數將增加一倍以上,達到22.5萬人;未來10年內,歐盟醫療大麻的總市場規模可能超過580億歐元。

未來全球性的銷售又如何呢?CBD市場研究公司布萊特菲爾德集團(Brightfield Group)預計,CBD產業的價值在2019年將達到57億美元,到2022年將達到220億美元。這個預測的可靠性現在還不好評論,但在加拿大去年10月17日正式允許大麻食品流通後,以及歐美多地零售商店增加後,CBD銷售的增長是不用置疑的。

不過,市場對大麻上市公司的預期是否過於樂觀要用時間去驗證。

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