博時基金何凱：亞洲美元債投資前景可期

　　⊙記者 趙明超 ○編輯 金蘋蘋

　　博時亞洲票息收益債券基金（QDII）基金經理何凱日前表示，全球經濟基本面仍然較為穩固，在經歷了前期的大幅調整後，當前新興市場債券的信用利差體現了較多的流動性溢價；在美股持續創新高的背景下，亞洲美元債市場是名副其實的價值窪地。

　　亞洲美元債吸引力大增

　　全球貨幣政策方面，美聯儲繼續收緊，歐洲央行將於今年底結束量化寬鬆政策。何凱據此認為，全球短端利率仍存在上行壓力。但由各國經濟爭端所引起的不確定性對利率特別是長端利率的上行形成製約，使得利率曲線可能進一步平坦化。與此同時，在經歷了前期的大幅調整後，當前新興市場債券的信用利差體現了較多流動性溢價，即信用利差水準大幅高於可能的違約損失，這對投資者而言具有較好的配置價值。

　　何凱表示，在看到這類資產的吸引力之後，近期全球資金開始重新流入新興市場，新興市場信用利差大幅擴大的格局有望進入修複階段，亞洲美元債吸引力大增。

　　海外投資也要注重價值投資

　　在何凱看來，投資海外資產仍然需要堅持價值投資理念，扎實前瞻的基本面研究是正道。他表示，在美股持續創新高的背景下，亞洲美元債市場是名副其實的價值窪地。

　　具體來看，7月下旬以來各類寬信用政策和會議表態密集亮相，引導寬貨幣向寬信用轉變的意圖明顯。基於對目前基本面和估值水準的判斷，何凱認為，亞洲美元信用債具有較大的吸引力。

　　公開數據顯示，博時亞洲票息收益債券基金（QDII）成立時間超過5年。該基金主要通過分析亞洲區域巨集觀經濟狀況以及各發債主體的微觀基本面，采取買入持有策略、信用策略、期限結構策略和互換策略等各種主動投資策略。

　　銀河證券數據顯示，截至8月24日，今年以來博時亞洲票息收益債券基金的收益率為1.89%，累計淨值增長率為48.18%，年化收益率達7.33%。自成立以來基金連續5個自然年度錄得正收益，過去2年、3年、5年業績均排名同類前三。

　　從波動性看，博時亞洲票息收益債券基金對下行風險把控得較好。晨星數據顯示，該基金相對於業績評價基準收益的總體波動性遠小於同類平均，貝塔系數值僅為0.19。

　　此前由於額度受限，QDII基金都設定了不同程度的申購限額。據了解，今年4月博時獲增10億美元QDII額度，博時亞洲票息收益債券基金、博時標普500ETF等QDII基金隨即發布公告恢復大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務。

責任編輯：牛鵬飛