喜馬拉雅架構調整僅剩一名董事，版權糾紛或成IPO難關

知識付費紅利期消耗殆盡，在線音頻平台亟需探索新盈利場景。

5月27日，喜馬拉雅FM主體公司上海證大喜馬拉雅網絡科技有限公司回應了公司多項工商變更的原因：“因為公司要搭VIE結構，所有境內VIE公司的董事變更為境外母公司的股東，屬於VIE標準結構。目前沒有明確上市計劃。”此前，喜馬拉雅的部分股東及12名董事包括小米副總裁洪峰等退出，僅剩下喜馬拉雅CEO余建軍一名董事。

喜馬拉雅準備上市的猜測不是第一次出現，市場觀點認為喜馬拉雅也許下半年會在境外上市。但對於喜馬拉雅多件版權糾紛案以及持續盈利能力的擔憂給其上市前景蒙上了一層陰影。

上市或是必經之路

今年以來，喜馬拉雅頻繁進行組織變動。除了此次董事股東的調整，去年底至今年3月，共有23位股東出質股權，質權人為喜丈（上海）網絡科技有限公司，該公司為喜馬拉雅（香港）有限公司的全資子公司。喜馬拉雅回應稱是正常的股權調整。

每當喜馬拉雅有所動作，上市的猜測就會同步出現。2018年以來，喜馬拉雅FM多次傳出計劃融資上市的消息。

2018年5月，喜馬拉雅FM第二大股東證大集團創始人、董事長戴志康透露，喜馬拉雅FM估值已達200億元，有望2019年在A股上市。兩個月後，有自媒體宣稱，喜馬拉雅正與騰訊進行新一輪融資，該輪融資規模為40億元人民幣，估值為240億元人民幣。預計2019年在香港上市。無一例外地，喜馬拉雅官方對上述說法和傳聞都進行辟謠，稱並無確切上市計劃與時間安排。

上市傳聞的喧囂，或許掩蓋了喜馬拉雅本身的困擾。天眼查數據顯示，今年以來，喜馬拉雅FM有26條開庭信息，包括15條案由為“侵害作品信息網絡傳播權糾紛”的開庭公告，其中喜馬拉雅FM有6次為相關案件的被告方。5月13日，上海證大喜馬拉雅網絡科技有限公司因違反互聯網視聽節目服務管理收到行政處罰。

版權獲取問題一直是在線內容平台的“原罪”。喜馬拉雅告訴《華夏時報》：“喜馬拉雅已與全球最大中文閱讀平台騰訊閱文集團達成排他性合作，獲得海量版權內容。如果知名IP內容遭受到侵權，我們會遵循‘紅旗原則’；普通用戶在上傳音頻作品時，我們遵循‘避風港原則’，要求作者持有授權證明。同時為防範侵權，如在平台審核中檢查出問題後，我們會取消用戶的資格，依法追究用戶的法律責任。”

市場觀點認為，喜馬拉雅的版權糾紛或許會成為上市的一道難關。但也有業內人士指出，版權糾紛並不會成為喜馬拉雅上市的關鍵阻礙。

互聯網產業時評人張書樂在接受《華夏時報》採訪時表示，在有聲平台中，確實存在一些以“用戶上傳”為名頭的內容搬運和版權問題，包括對一些圖書的有聲播報也未必獲得了授權。但在任何內容分發和分享平台上，都存在或多或少類似的擦邊球形態的版權糾紛，不構成喜馬拉雅核心商業模式上的掣肘。

知識付費紅利期已過

“對於喜馬拉雅來說，啟動上市是一個必然的過程，尤其是在知識付費風口減弱、有聲平台缺乏更多張力的前提下，一來有必要搭上末班車，二來需要資本來幫它拓展新的商業模式。”張書樂表示。

作為一家在2013年3月上線的音頻分享平台，喜馬拉雅以免費模式扎穩腳跟後，2016年抓住了內容付費的風口，一躍而起。

“在進軍知識付費賽道之前，喜馬拉雅的收入主要來源於流量廣告、社群和硬體這三個部分。2016下半年，我們發現整個內容付費的收入就已經超過了流量廣告、社群、硬體這三塊的總和。”喜馬拉雅對《華夏時報》記者表示。

公開資料顯示，截至2018年12月，喜馬拉雅FM總用戶規模突破4.8億，包括車載、穿戴、音響智能設備用戶及3500萬海外用戶，活躍用戶日均收聽時長達135分鐘。平台內共有600萬主播，覆蓋財經、音樂、新聞、商業、小說、汽車等328類上億條有聲內容，行業佔有率超73%。

“喜馬拉雅一直在圍繞整個音頻生態圈的上下遊做布局。在上遊邀請更多生產者加入並自己投資孵化優質創作團隊。在下遊，喜馬拉雅也在加大對汽車、智能家居等終端的布局。希望通過布局智能硬體為聲音從手機拓展更多便利性的場景，以擴大使用人群和商業機會。”喜馬拉雅對《華夏時報》記者表示。

喜馬拉雅對產業鏈的延伸，與知識付費進入瓶頸期不無關係。喜馬拉雅FM公布的2018年上半年有聲書用戶收聽數據顯示：平均每位用戶收聽18本有聲書，累計收聽的總時長超過30.8億小時。與此同時，有聲書為喜馬拉雅FM帶來的流量超過50%。據悉，這些有聲書大部分都是免費的，只有一少部分是付費內容。

“一方面喜馬拉雅具有先發優勢，早早地聚合了龐大的內容；在垂直細分領域對一些優質內容進行創作輔導和細化，讓自己的內容上有一定的差異性。但本質上，有聲平台依然缺少自身的更多賣點，走速成路線的知識付費現在已經神話破滅，很難達成讓用戶有所得的付費剛需。因此，真正的短板還是在盈利場景上，能否跳出內容付費的速成模式，下沉到更多用戶樂意付費的場景中，將是關鍵。”張書樂表示。

此外，據艾媒谘詢數據，2018第四季度喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM三家主流在線音頻活躍人數分別達到8909.3萬人、3439.2萬人和3020.8萬人。2018年在線音頻用戶規模突破4億，增速達22.1%，相較於移動視頻及移動閱讀行業，呈現較快增速。艾媒谘詢分析師認為，隨著版權內容進一步規範化，越來越多的IP改編將會湧現。在線平台趨於特色化、差異化、細分化發展，商業模式更加成熟與多元。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐