這周五就是中秋節了，就在中秋節的前一周，9月4日的時候，一家上市公司的公告完美地蹭上了節日的熱點。雙塔食品(002481.SZ)發布公告稱公司成功研發出了豌豆蛋白素肉月餅、豌豆蛋白素肉餡料部分產品，填補了國內豌豆蛋白素肉領域的空白。
自從A股有了“人造肉”概念，雙塔食品就成了“人造肉第一股”，股價也隨之水漲船高，自5月以來漲幅已經達到了105.8%。Wind的“人造肉指數”更是收納了多達18支股票。
有趣的是，除了剛剛宣布成功研發豌豆蛋白素肉的雙塔食品之外，另外9家公司中並沒有一家公司真的生產人造肉。A股的“人造肉”概念，真的幾乎是一個純粹的概念。事實上，肉類替代品也並非一個新生事物，而雙塔食品乘著這股概念風又能飛多久呢?
原意變廢為寶，卻“一不小心”站上風口
雙塔食品成立於1992年，位於我國的“中國粉絲之都”山東省招遠市，這裡不但是龍口粉絲的發源地，還聚集著全國40%的粉絲生產企業，每年生產的龍口粉絲佔全國產量的80%以上。雙塔食品是目前全國規模最大的龍口粉絲生產商，主營業務是粉絲產品的生產和銷售，2016、2017、2018年粉絲的銷售收入分別為4.56億、3.69億和4.19億。
粉絲生產的主要原料是甘薯與豌豆，並且生產過程中會製造出富含高濃度蛋白質、多糖等有機物的廢水。這些廢水中的有機物含量過高，無法灌溉農作物，但作為廢水排放既浪費又會造成汙染。作為粉絲行業的龍頭標杆，雙塔食品最早嘗試將粉絲生產廢水進行循環應用，但直到2010年上市時，對廢水的回收也僅停留在生產蛋白類飼料和沼氣發電的階段。
2012年，雙塔食品從粉絲廢水中提取豌豆蛋白、膳食纖維及食用蛋白分離的技術正式投產，並在當年創造了6027萬元的收入和2248萬元的毛利。由於豌豆蛋白相對於其他植物蛋白，具有非轉基因、無過敏原、無膽固醇、分子量小、易吸收的特點，是很好的營養品和烹飪原料，在歐美地區十分暢銷。相對於此後，來自豌豆蛋白的利潤不斷增長，並在2017年超過了主業粉絲生產所創造的收入，可謂完美詮釋了“變廢為寶”。
然而，雙塔食品對廢水的開發並不止步於食用蛋白。公司在6月6日發布的公告顯示，雙塔食品成功研發出了“豌豆組織蛋白”和“豌豆拉絲蛋白”，並且指明該類產品“主要應用於生產素食類食品等領域”。這無疑是近日所發布的素肉月餅的伏筆，而素肉月餅則是豌豆蛋白的第一次商業化試水。
公告發布的時候，A股已經有了“人造肉”概念，因此不少投資者認為雙塔食品此舉有借助概念炒作的嫌疑。但是在雙塔食品董秘與投資者的互動中又可以看到，雙塔食品早在2014年就已經開始進行相關產品的研究了。
另外，在發布了素肉月餅餡之後，雙塔食品緊接著又介紹了新的合作夥伴——珍肉(北京)食品科技有限公司。
然而，天眼查顯示，雙塔食品的這位合作夥伴竟然成立於2019年8月16日。公司從成立到與雙塔食品合作僅隔了不到一個月。
所幸這家成立了不到一個月的珍肉已經做好了官網，由此我們可以了解到，公司的創始人呂鐵成(官網顯示為呂中茗)自稱“中國蛋白領域創業第一人”，在健康食品領域有過5年的品牌創業經歷。公開資料顯示，呂鐵成的上一個創業項目腹愁者成立於2015年3月，主營面向健身人群的食用蛋白棒，目前融資輪次為天使輪。
另外，珍肉的淘寶店也已經上線，店鋪中唯一的一款商品正是與老大房聯名推出的“珍肉x老大房人造植物肉月餅“。
從商品詳情中可以看到商品的配料中包括“豌豆分離蛋白”，另外關於產品質量方面的信息裡也有”A股上市公司出品“的字樣。結合雙塔食品披露的信息可以推斷出，雙塔食品生產的植物肉餡料是東區老大房月餅使用的生產原料，而珍肉則是這一款月餅的品牌和渠道運營方。
這對於沒有搶到限量1000份的雙塔牌素肉月餅的讀者來說是件好事，但相比於今年中秋吃不吃人造肉月餅，投資者或許更加關心人造肉這一概念的價值。
人造肉真的是個新科技嗎?
A股的“人造肉”概念誕生於今年5月。5月3日，美國的“人造肉第一股”BeyondMeat在納斯達克上市，且股價在當天上漲了163%，創造了2000年以來的最高IPO首日漲幅記錄。大洋彼岸的A股市場也不甘寂寞，在5月7日便發布了人造肉指數，收納了一眾並不生產人造肉的上市公司。
另外，BeyondMeat所倚重的人造肉技術也並非一個新生事物。據國家知識產權局論文，BeyondMeat所生產的人造肉又稱植物肉，以大豆蛋白為主料，經纖維化拉絲、成型後製成。這種工藝早在100年前就已經存在。中國的第一項植物肉專利是“植物蛋白纖維絲機”，誕生於1986年。
而BeyondMeat的創新之處則在於將植物肉的口感和氣味調配得更加接近於真實的肉。具體方法是“通過在植物蛋白仿肉食品中添加主要由植物油、可食用的親水膠體、香味分子、調味劑、脂肪酸等組成的網絡包埋體系”，達到的效果則是“使得香味分子、調味劑、脂肪酸等在烹飪和食用的過程中逐漸緩慢釋放，達到模擬食物烹飪時的嘶嘶聲和香味的效果，提升烹飪體驗和使用體驗。”
在歐美國家，人造肉早已不是一個新鮮的概念。據興業證券研報，早在上世紀70年代，全球知名穀物早餐和零食製造商Kellogg‘s(家樂氏)就已經開始銷售肉類替代品，素食漢堡更是在20世紀90年代就已經出現。只不過那時候的生產工藝受限於技術，並不能做到BeyondMeat的以假亂真。
我國的人造肉生產也早已有之，只不過我國的企業更習慣將其稱呼為植物肉或素肉。最早從事植物肉生產的深圳齊善食品成立於1993年，甚至早於成立於2009年的BeyondMeat。齊善食品的產品線豐富，包括冷凍肉類的素東坡肉、素雞、素魚、素蝦，常溫類的素腸、素肉丸、素肉醬、速漢堡肉等，還有休閑食品類的素肉片、素羊肉串等。
由此可見，人造肉在中國並不是一個新鮮事物，被編入“人造肉指數”的上市公司也紛紛主動與人造肉概念撇清關係，表示並不想蹭這波熱點。只有雙塔食品不僅坐實了自己“人造肉概念第一股”的名號，還主動與人造肉概念公司一起搞起了跨界。
人造肉概念，投資還是投機
前文中已經提到，以植物肉為原料的肉類商品在我國已經存在了20多年，已經形成了較為完整的產品線。因此，我國對植物肉的需求和消費有據可查。
據興業證券研報，我國目前生產植物肉的企業，除雙塔食品之外還有三家，分別是深圳齊善食品、鴻昶生物科技和寧波素蓮食品。2018年，上述三家企業的營收分別為3億元、6000萬元和3000萬元，而BeyondMeat同期的營收為8790萬美元，大約6億元人民幣，大於三家企業之和。
究其原因，一方面漢堡肉是美國人主要的肉類消費方式，而中國的肉製品消費市場依然以鮮肉為主，其中還包括了大量的蹄、爪、排骨、頭、肉皮、內髒類等特殊肉類的消費，目前的人造植物肉暫時難以替代真肉的需求。
另一方面，美國對人造肉的需求有其特殊性，人們減少普通肉類的攝入可能是出於防範癌症、心髒病和瘋牛病的健康需求，或者是出於素食主義的生活方式。據HarrisInteractive的調查，2015年美國的素質主義者數量達到了1000萬人以上，佔總人口的3.4%。而中國消費者則較少出於這些需求而尋求肉類替代品，據興業證券研報，我國三家植物肉生產商的主要客戶都是全國各地的寺院。而雙塔食品的人造肉月餅，或許才是真正意義上的第一款大眾人造肉食品。
然而，無論雙塔食品的植物肉餡受歡迎與否，投資者都已經為其給出了慷慨的價格。自從人造肉概念橫空出世，雙塔食品的PE已經達到了93.2倍，是行業平均的兩倍，站在人造肉的風口，雙塔食品這個粉絲業的龍頭能飛多久呢?
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