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從調研到重倉 大資金的選股套路有跡可循

  近一年來,私募調研熱情膨脹,總計調研了1164家上市公司。其中,5家私募基金調研公司數超過100家,星石投資名列其中。

  另外,淡水泉投資、朱雀投資、景林資產、巨集道投資等34家私募基金也調研了50家以上公司,辛勞程度遠超其他私募。

  作為市場的風向標之一,機構調研情況歷來是投資人關心的數據,但繁雜的調研數據卻有許多無效資訊,需要投資人去粕取精,挖出私募真正的投資意願。觀察具有代表性的明星私募“重合”數據或是一個方向。

  從年報透露的重倉情況來看,一些受淡水泉投資等明星私募重倉的個股也獲得了機構的集中調研,如中材科技去年四季度來已受到超過10家機構走訪。

  私募重倉與調研關聯幾何

  2017年大型私募調研及重倉數據顯示,正式成為上市公司前十大流通股東前,私募多有提前調研的跡象。

  去年3月,星石投資調研三七互娛後便在二季度果斷買入,2016年1月也曾在調研隆平高科後,從二季度起持有了約一年時間。

  同時,記者發現,投資經驗老到的私募基金在調研後,即便認為上市公司有投資價值也不急於建倉。以私募調研熱門股中材科技為例,該股2016年、2017年累計各有26家、22家私募參與調研,去年四季度至今也有3家私募基金予以關注。

  其中,淡水泉投資自2016年8月便對該公司進行走訪,但隨後並未出現大幅投資跡象。截至2016年底,該公司股價均處於盤整階段,直到2017年首季才有所啟動,淡水泉投資也從那時起晉升為十大流通股股東,並逐漸加倉持有至今,入場點可謂把握精準。

  中材科技2016年底至2017年底股價走勢

  不過,儘管被調研股的陣容非常龐大,最終進入私募“口袋”的卻並沒有這麽熱鬧,大多標的都被“虛晃一槍”。已披露年報的公司中,華菱鋼鐵浙江美大等多個去年四季度受到10家及以上私募調研的公司,均未有新晉私募基金成為十大流通股股東的情況。

  華菱鋼鐵2017年前三季度前十大流通股東

  華菱鋼鐵2017年前十大流通股東

  據不完全統計,王亞偉管理的千合資本對去年重倉過的17家上市公司更是從未提前進行過調研,且其中六成以上的重倉公司少有同行關注。

  也就是說,儘管少數被調研股會成為私募重倉標的,但兩者關聯並不絕對。

  可一旦被調研股成為“囊中物”,部分私募基金的調研頻率便有所增加,投資者若有跟隨意願,可關注機構調研的文字記錄,密切關注動向。

  以歌爾股份為例,淡水泉投資從2014年底起,大舉購買該公司流通股,此後便未間斷過調研的步伐,2015年、2016年、2017年分別參與了公司1次、3次、5次調研,去年三季報顯示,淡水泉旗下兩隻產品對歌爾股份信心仍在,高居第四、第八大流通股股東。

  歌爾股份2017年前三季度十大流通股東名單

  當然,也有私募調研後“跑路的情況”,譬如上述星石投資買入的隆平高科便在2017年4月調研後選擇了賣出。

  明星私募有共同“愛好”

  機構調研路徑往往代表了市場關注度的方向。從去年私募重倉及調研情況來看,多家明星私募在上市公司十大流通股東名單上頻頻現身,而這些被“相中”的公司中也不乏機構集中調研的標的,淡水泉投資、千合資本、星石投資、重陽投資等多家公司關注方向均有或多或少重合。

  2017年三季度被重陽投資旗下產品大舉買入的燕京啤酒,曾是千合資本2016年的重倉股之一。截至27日,近一年來,該公司共接受過33場線上、線下調研,累計共有37家機構參與其中,其中還包含景林資產等私募基金。

  同樣是去年三季度,正邦科技也迎來了千合資本旗下產品的重倉,持有700萬股,佔第九大流通股股東。近一年,該股還接受了36家機構調研,其中有私募基金19家,除已成為股東的千合資本以外,博道投資、淡水泉投資等私募也予以了關注。

  從明星私募投資時間較長的上市公司來看,不少取得了極為豐厚的回報,長遠投資眼光無需質疑。譬如千合資本的“舊愛”三聚環保,2013年千合資本一舉成為三聚環保第一大流通股股東,儘管已位列第四,以王亞偉當年一季度末開始買入的股票計算,截至26日,他已賺取了486%的收益。

  三聚環保2013年至今股價走勢

  同樣,淡水泉投資旗下淡水泉精選1期2015年三季度開始投資的紅太陽,若持有至26日,也已賺取75%的回報。

  值得關注的是,不少明星私募重倉及調研股目前均有社保、匯金,甚至外資的捧場。

  以去年部分知名私募基金旗下產品曾重倉公司的情況來看,三聚環保、冀東水泥雲內動力中科三環雙傑電氣等均為匯金公司重倉股,隆平高科、紅太陽、長春高新等亦為社保概念股,上海家化福斯特金種子酒等也是“國家隊概念股”。

  更甚者,有些上市公司除收獲私募注意外,還吸引了外資機構的入駐,如淡水泉旗下產品重倉的金正大、歌爾股份十大流通股股東中就有挪威銀行,“花式抱團”層出不窮。 

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責任編輯:郭春陽

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