如果獲得備案，P2P的價值還有多大？

陸金所退出P2P，市場再次對P2P行業前景充滿焦慮。未來還會有備案嗎？即便有備案，備案後的P2P還有價值嗎？

近日召開的網絡借貸風險專項整治工作座談會，仍在強調專項整治，並未透露任何備案的信號，會議提出：

“（2019年）三季度整治工作將繼續嚴格落實“三降”要求，加大良性退出力度。四季度將逐一對在線運營機構進行分類管理。專項整治工作按照“成熟一家、納入一家”的原則，將整改基本合格機構納入監管試點。”

有人糾結怎麽隻字不提“備案”，反而提什麽“監管試點”。畢竟，備案更像一張合格證，是受認可的牌照；試點則更像監管沙盒裡運行的實驗，隨時可被收回。

誠然，試點不像備案讓人踏實，但試點的終點依舊是備案。於機構個體，或許有不確定性——試點之後未必能備案；於行業，則沒有不確定性——總會有通過備案的機構。

某種意義上，監管鼓勵P2P機構向小貸公司、消費金融公司和助貸機構轉型，加速推動平台清退，也是在為最終備案留出余地和空間。

就現階段來看，備案試點與平台清退交叉重疊、互相影響，備案試點名單的推出會加速市場分化，如引發出借人資金搬家等，對不在名單上的平台帶來較大經營壓力。穩妥起見，名單不著急出，平台有序清退才是第一順位工作，當多數不合格平台平穩退出後，網貸備案試點自然水到渠成。

在加速整頓清理的同時，不再提備案試點，反倒有助於淡化公眾對備案的預期，尤其是對備案具體節點的期待，為後續的政策安排提供了更多彈性空間。

只要備案還在，行業就有未來。

就陸金所退出一事來看，主要原因應該在戰略層面，即隨著監管機構對網貸平台提出一般風險準備金和出借人風險補償金等合規要求，網貸不再是不消耗資本金的信息中介，對平安集團而言業務失去了牌照協同價值，放棄網貸業務也就在情理之中了。

無論如何，陸金所作為市場龍頭，退出市場容易引發各方對P2P備案前景的猜測，從穩定市場預期的角度出發，需盡快就備案事宜給出更明確的信號。

獲得備案後，P2P將成為百兆資管市場的入場券，價值大小，取決於自身牌照布局。如果類似平安這種，既有齊備的放貸牌照，又有齊全的資管牌照，則意義有限；而對於缺乏核心資管牌照的機構，P2P的牌照價值還是值得期待的，尤其是對一些巨頭，仍有較大的吸引力。

資管新規後，大資管領域的入場券分別為銀行、信託、基金、證券、保險，還有P2P、私募基金管理。前幾個牌照有多難，不必多說，私募牌照只服務高淨值用戶，對巨頭來講，P2P才是進入大資管市場的入場券。

與銀行、信託等牌照比，P2P的含金量雖低，但產品優勢突出——低門檻、高收益，是真正面向普羅大眾的投資工具。所以，P2P的空間是廣闊的，只不過在持續爆雷的行業環境下，潛在投資需求被合規屬性與安全擔憂暫時壓製。備案後的P2P，合規性與安全性有了質的好轉，長期受壓抑的需求被釋放，P2P行業有望重新迎來快速增長。

至於網傳P2P出借人限額規定——即單平台出借不超過20萬、多平台合計不超過50萬，一則可疊加私募牌照予以規避，二則對於長尾用戶，限額也夠用了。

本文由“洪言微語”原創，作者：poter