正視現實吧，黃光裕救不了國美

文 | 馬鉞

黃光裕出獄即使是謠言，也足以讓國美股東樂上一陣子——消息一傳出來，國美股價就上漲了20%。但快樂注定是暫時的，傳言只能短時間拉高股價，無法改變國美的長期下滑趨勢。黃光裕入獄前，國美市值最高接近千億，之後股價一路下滑，黃光裕出獄的消息一再傳出，國美市值稍作停頓，仍然堅定的直跌落到160億——還不及老對手蘇寧的零頭。

國美下滑肇始於黃光裕入獄，正因為如此，認為國美重返巔峰將自黃光裕出獄始的情緒才會頻繁影響市場。這是一種美好願望，但邏輯錯亂，連觀點都算不上，就像韭菜們堅信中國股市會重回5000點。

還是正視現實吧，黃光裕救不了國美。

國美的落後，是一種時代性的落後，從根子上就錯了。黃光裕入獄後，陳曉逼宮，國美險些改朝換代，之後杜鵑臨危受命，保住了黃氏江山，從此開始了她在前台垂簾聽政，黃光裕在獄中遙控指揮的國美新時代。

早在2012年接受《中國企業家》專訪時，杜鵑曾經表示，把電商做起來，是自己主政國美期間最重要的使命之一。不過從國美的實際操作來看，杜鵑最重視的顯然並非電商，而是盈利。國美連續盈利達15個季度，看似不錯，但代價是市場份額不斷萎縮，2018年，國美家電全渠道市場份額僅為7%，線上份額僅有3.5%。在這種情況下，盈利也難以持續，2018年，國美全年虧損額達48億之多。

因為過分注重眼前利益，不捨得加大投入進軍線上，導致國美接連錯過了PC互聯網和移動互聯網兩個零售業劇變時代。當京東和蘇寧戰火連天，劉強東張近東鬥得你死我活，杜鵑事不關己，笑看風雲；當阿里孤注一擲ALLin無線，國美死守線下，巋然不動。在零售業經歷前所未有大變局之時，對手們緊跟時代，互相纏鬥，將不斷變大的蛋糕分而食之；作為曾經的霸主頭狼，國美追求的居然是現世安穩歲月靜好，幾乎是自覺自願將舞台中央讓給對手，結果生生從時代的弄潮兒淪為時代的棄兒。

國美曾經是零售業中的“戰鬥民族”。國美老人兒提起當年黃光裕帶領大家“打仗”就眉飛色舞，滿面生輝。進駐南京新街口直插蘇寧心髒，至今仍是國美歷史中的華彩樂章。這樣一個充滿狼性的企業，一旦不再戰鬥，或者說，不在舞台中央戰鬥，企業文化就會失去靈魂，必然迅速衰弱。國美內部山頭林立，沒有黃光裕這匹頭狼製約，又自我放逐到時代邊緣，進擊空間接近於無，從狼蛻變為利維坦，幾乎是無可避免的命運。

不過，我無意指責杜鵑。國美落到如此田地，全是杜鵑的責任嗎？錯了，讓國美一蹶不振的，恰恰是市場翹首期盼的黃光裕本人。

黃光裕最大的昏招，就是在獄中遙控指揮。

2016年，我寫過一篇關於杜鵑和國美的文章。一位國美離職員工告訴我，黃總還是老大。杜鵑自己說過，大方向由黃總定，她只是輔助者和執行人。她的事業，一字以蔽之曰“守”：守業，守家。但零售業錙銖必較，不進則退，守是守不住的。

據說黃光裕可以通過短信、電話等方式和外界聯繫，甚至有傳說黃光裕曾在獄中開視頻會議，對高管大批特批，但杜鵑一概否認。她每月會去探視黃光裕一次，時間為半個小時，除此之外，黃光裕對國美事務的指示只能通過批閱文件來實現。

據國美離職員工說，黃光裕管得很細，只要送進去的文件，大事小事都會批示，哪怕域名管理這種非常瑣碎的事務，只需要注冊、續費而已，黃光裕也會作出指示。不光批示，黃光裕還有一個習慣：對員工完成一個項目後送進來的報告，他會像教師閱卷那樣打分。一位國美離職員工描述：“一般報告也就得六七十分，最高也就八十來分，如果黃覺得方案特別差，乾脆就一分不打，直接打回去重做。”

秀才不出門，能知天下事——這只是無用書生的妄想癡論而已。不管多麽天縱奇才，一旦陷身於監獄那種信息隔絕的環境，都會迅速與無時不刻不在激烈變化更新中的時代脫節。哪怕黃光裕可以通過一些特殊渠道與外界保持溝通，但那種渠道相對狹窄逼仄，獲取信息的數量、質量和頻率顯然無法與普通人相提並論。更何況，零售業瞬息萬變，以阿里CEO張勇之能，尚不敢有絲毫懈怠，“睡覺也得睜著眼”；一個人得自信到什麽程度，才會身陷囹圄，卻仍堅信自己能領先群倫呢？

如果黃光裕在入獄後能馬上放手，將自己及黃氏家族與國美切割清楚，讓國美成為一家名副其實的公眾公司，大股東退居幕後，由精熟業務的職業經理人來經營，國美或許還能趕上電商這班車，與蘇寧、京東等放手一搏，但黃光裕把國美攥得太緊，導致國美也被拖進了囹圄之中。

黃氏家族看似保住了江山，其實損失慘重。2008年，黃光裕第三度成為大陸首富，黃氏家族資產達430億元，此時距他入獄只有數月。而時至今日，黃氏家族資產為220億元，比巔峰時蒸發了一半。

追隨黃光裕，買了國美股票的股民更慘，截至2019年4月3日凌晨，國美股價只有港幣0.77元，還不到巔峰時的1/10。

從這個角度看，黃光裕其實是綁架了國美，讓一家公眾公司成為了自己的禁臠。而市場上對黃光裕回歸消息的積極反應，如果排除坐莊，不如說是斯德哥爾摩綜合征發作。

在獄中把國美帶進了溝裡，很難相信出獄後黃光裕就能把國美帶上來。商界大佬出獄後東山再起的例子不是沒有，但沒有一個像黃光裕這樣坐足十年大牢的。褚時健其實隻坐了兩年牢，創維黃宏生入獄三年，孫宏斌時間比較久，但也只有4年，還不及黃光裕一半。十年鐵窗，即使將黃光裕的意志磨練得更加剛強，時代感和商業嗅覺也不是那麽容易恢復的。

國美不是沒有意識到自己被時代拋棄了。2016年，杜鵑公開承認，國美之前對互聯網的態度“保守了”，當時她決心不再重蹈覆轍，推出了一款包羅萬象的APP和一個類似於非常6+1的大雜燴概念，試圖搭上新零售這個新風口。

但正如你看到的，她沒有成功。國美就像個氣喘籲籲的老人，行動遲緩，搖搖欲墜。從身邊刮過的風，已經不再是機會，對國美來說，倒更像是威脅。