穩投資發力：6月地方發債近9000億元，密集推重大投資項目

經濟下行壓力加大，穩增長急需穩投資，最近基礎設施建設領域投資有望提速。

近日廣東等地密集推出重大建設項目計劃，6月地方政府債券（下稱地方債）發行明顯加快，有望達到9000億元的年內新高，為基建等重大項目輸送資金。近期地方政府專項債首次被允許作為符合條件重大項目資本金，市場預計此舉將新增幾千億元甚至上兆元基礎設施建設投資。

民生銀行研究院宏觀分析師王靜文告訴第一財經記者，進入6月以來地方政府債券發行再度加速，基建投資發力空間將有顯著擴大，托底作用將進一步增強。

多地密集推重大投資計劃

5月份中經濟運行保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢，不過隨著外部的不穩定、不確定因素在增加，國內發展不平衡不充分問題仍然比較突出，穩增長依然面臨壓力。

穩投資依然是經濟穩增長重要舉措，其中政府主導的基礎設施建設投資是關鍵一環。第一財經記者梳理發現，近期多地密集推出重大投資計劃。

6月18日，在廣州臨空經濟示範區內，26個重大建設項目進行集中簽約和動工，項目涵蓋了基礎設施建設以及航空維修、航空物流、跨境電商等多個領域，涉及投資總額近300億元。

6月17日，東莞舉行粵港澳大灣區重點項目集中動工大會，涉及30個重大項目，總投資達391億元人民幣。

更早之前，5月27日，深圳市2019年第二季度新開工的113個項目集中啟動，總投資額達1232.1億元，預計今年將完成年度投資201.8億元。

作為第一經濟大省，今年以來廣東基建投資快速增長，對經濟平穩增長起到重要作用。廣東省統計局的數據顯示，1-4月，廣東完成固定資產投資同比增長11.0%，比上年同期加快0.5個百分點，其中基礎設施投資同比增長27.3%。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經分析，基建提速與大灣區的建設有關。隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的頒布，珠三角各市也紛紛成立了灣區辦，推動第一輪項目落地，保障資金到位，有力地推動了基礎設施投資的增長。

除了廣東，其他省份也紛紛加快重大項目建設。　6月16日，廣西下達2019年第二批自治區層面統籌推進重大項目計劃，涉及項目178個，總投資3018.7億元，年度計劃投資162.6億元。其中新開工項目129個，包括落戶南寧的首創奧特萊斯項目、居然之家大型商業綜合體等。入列的項目將得到優先用地、開工條件加快落實等多種保障，確保增補新開工項目按計劃實現開工，力爭增補預備項目年內實現開工。

6月14日，貴州省發展改革委發布2019年第一批重大民間投資項目工程包，共164個項目，總投資達1515.24億元，擬引入民間資本規模為1245.84億元。

貴州省社科院研究員苟以勇對第一財經分析，西部地區的基礎設施短板仍然有很多，需要加快補足這些短板。這些短板主要是在綜合交通設施和城市基礎設施方面。其中交通基礎設施是當前西部地區最大的短板，包括機場、公路、鐵路、水利、電信、電力等方面都都有大量的欠账和短板需要加快補齊。

值得注意的是，除了傳統的鐵公基等基礎設施外，包括5G、人工智能、物聯網等新興產業“新型基礎設施建設”是目前地方投資發力的重點。例如，深圳市提出按照計劃，接下來深圳在科技創新、產業培育和5G網絡等新型基礎設施領域，加快謀劃推進一批重大項目。

本月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照，較預期的9月份明顯提前，這也將推動5G基地台網絡建設提速，進而帶動上遊產業鏈如PCB、射頻等行業的高速發展。

發債明顯提速規模擴大

政府投資項目依賴地方政府債券籌資，在近兩個月地方債發行規模降至兩三千億元後，6月地方債發行明顯提速，發債規模創年內新高。

Wind數據顯示，截至6月23日，6月份以來全國已發行地方債5942億元。已披露的下周地方債計劃發行規模為3054億元，整個6月地方債發行規模有望接近9000億元，創年內新高。

關注地方債發行的上海財經大學鄭春榮教授對第一財經記者分析，從往年發債情況來看，今年發債高峰有所提前，這主要是由於財政部催促地方在9月底前完成今年3兆元新增地方債發行，9000億元的規模算比較平穩，比如去年單月（8月）地方債發行也達到8830億元。

同樣關注地方債的對外經濟貿易大學教授毛捷則告訴第一財經記者，政府想盡早發債起到穩經濟效果，今年10月之前應該會把3兆新增債券發完，所以今年6月發債規模比較大是正常現象，未來七八九三個月地方政府債券規模都會保持高位發行。

近日有專家認為下半年地方債發行額會進一步擴大。鄭春榮認為，截至今年5月份，地方政府餘額低於限額約4.18兆元，這意味著不提高限額，地方政府發債也有很大的空間。

財政部數據顯示，2019年1-5月，全國發行地方政府債券19376億元，其中發行發行新增債券14596億元，這佔全年新增債券30800億元總發行額比重已經達到47%。隨著6月發債提速，不少接受第一財經專家預計9月底前地方可以完成3兆元新增債發行任務。

除了發債提速，近日為了加大對重點領域和薄弱環節的有效投資力度，6月份中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，允許部分地方政府專項債券可作為符合條件的重大項目資本金，並鼓勵金融支持專項債項目。

儘管機構對這一新政釋放基建投資金額測算有所不同，但至少新增幾千億元基建資金。

中財-鵬元地方財政投融資研究所執行所長溫來成告訴第一財經，隨著地方專項債資本金政策逐步放開，下半年上馬的基建項目會增多。

王靜文認為，專項債券作為符合條件的重大項目資本金，將對基建投資項目資本金構成補充，從而撬動新增基建投資，保障重大項目順利實施。

“專項債可做資本金的杠杆作用比較大，估計下半年基建投資增速會明顯回升。”毛捷說。

中金公司研報分析稱，相比於上半年，基建投資增速在下半年可能有所回升，但全年增速可能落在5%~10%之間，這一增速比2018年有所改善，但算不上“強刺激”。

國家統計局數據顯示，今年前5個月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長4%，增速比前4個月月份回落0.4個百分點。

根據今年2月國家發改委發布的“2018年全國固定資產投資發展趨勢監測報告及2019年投資形勢展望”，2018 年全國擬建項目（指已經辦理審批、核準或備案手續的項目）數量增勢較好，同比增長15.5%，為 2019 年投資平穩運行提供堅實的項目儲備基礎。初步預計2019年我國固定資產投資運行將呈現企穩態勢，中高端製造業、現代服務業投資成為主要拉動力，基礎設施投資增長情況略有好轉，中西部投資增速繼續領先。