毛利下滑、市場萎縮，老闆電器盈利能力遇瓶頸

靠政府補貼實現淨利潤微增的老闆電器(002508.SZ)，正在面臨盈利難題。4月25日，老闆電器發布的業績報告報告顯示，2018年該公司實現營業收入74.24億元，同比增長5.81%;淨利潤14.73億元，同比增長0.85%。

淨利潤微增的情況下，老闆電器扣非淨利潤卻出現5.56%的下滑，從2017年的14.61億下滑至2018年的13.28億。藍鯨產經記者在財報中發現，老闆電器在2018年獲得的政府補助為0.98億。也就是說，2018年老闆電器的淨利潤增長，很大程度上來源於政府補貼，而不是主營業務盈利。

在老闆電器的營收構成中，廚電產品佔比高達97.24%，是其最主要的業績來源。然而，2018年廚電市場卻略顯萎靡。根據中怡康零售監測報告，2018年，主要廚房電器產品吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃零售額增長率分別為-11.71%、-10.68%、-20.08%，均呈現了近年來少有的下降態勢。

從老闆電器年報可以看出，其廚電產品中，除了燃氣灶、微波爐營收有所下滑之外，其他產品營收均處於增長狀態。其中，淨水器營收增長速度更是高達131.04%。