花38億買981個微信公眾號？ 瀚葉股份：估值合理

　　微信公眾號值多少錢？38億買981個微信公眾號

　　瀚葉股份回應：估值合理

　　來源：華西都市報

　　打開微信，不少人的“訂閱號”一欄裡，可能會有幾十個甚至上百個公眾號。我們每天多少都會閱讀裡面的文章。作為粉絲，我們為這些公眾號提供了怎麽樣的價值呢？瀚葉股份（600226）給出了一個答案。日前，滬市上市公司，原名升華拜克的瀚葉股份發布重大資產重組預案，擬作價38億元，收購深圳量子雲科技有限公司（下稱量子雲）100%股權。

　　量子雲主要運營微信公眾號，旗下運營了981個公眾號，累計粉絲2.4億人。簡單的計算一下，單個公眾號估值387萬元，一個粉絲價值約15.83元。

　　一個運營公眾號的公司賣出了38億元，到底貴不貴？5月8日，瀚葉股份董事長、現年39歲的沈培作出回應。沈培認為，基於量子雲的用戶數和商業變現管道及同行業收購估值，預案披露的可比交易案例標的資產平均動態市盈率為14.65倍，本次交易對應的動態市盈率為14.3倍，所以38億估值具備合理性。

　　18個月粉絲價值漲6倍

　　2017年11月底，瀚葉股份因籌劃重大事項停牌。5個多月後，公司發布了重組預案。

　　據重組預案，瀚葉股份擬向漿果晨曦、紀衛寧、績優投資、績優悅泉、眾暉銘行等交易方發行股份及支付現金購買其合計持有的量子雲100%股權，標的資產作價38億元，其中，以現金方式支付9.5億元，以發行股份方式支付28.5億元（發行價格為4.62元/股）。

　　同時，公司擬定增募集配套資金不超過10億元，用於支付本次交易現金對價和交易相關費用。

　　預案顯示，本次交易構成重大資產重組，但未導致上市公司實際控制人變更，故不構成重組上市。

　　據重組預案，2016年9月至11月，李炯、鄭紅燕通過多米投資將量子雲資產包85%股權轉讓給漿果晨曦，整體估值為3億元。據稱，漿果晨曦看好當時量子雲資產包內4家公司名下的155個微信公眾號合計擁有的1.5億粉絲的商業價值及發展潛力，轉讓價格系雙方在考慮量子雲資產包粉絲數量、品質的基礎上，根據當時行業平均2元/粉的單價協商確定。

　　短短18個月，粉絲價值便從2元/粉漲到15.83元/粉。

　　量子雲王牌產品“卡娃微卡”

　　公開資訊顯示，量子雲成立於2014年，注冊資本500萬元。量子雲的控股股東為漿果晨曦，實際控制人為喻策及其一致行動人紀衛寧。喻策、紀衛寧均為“70後”。公司主要從事微信公眾號運營和基於微信公眾號的互聯網推廣業務。

　　量子雲最初起家，全靠“卡娃微卡”的微信電子賀卡功能。

　　紀衛寧曾表示，最初卡娃微卡做“微卡”，只是推薦給了100來個朋友，他們覺得很不錯，於是很快就傳播開來了，甚至都沒有做過推廣。截至今年2月，“卡娃微卡”的公眾號粉絲數超過1600萬。借助“卡娃微卡”等前期大號的傳播助力，量子雲開始規模化發展，並孵化出家族式聯盟的IP矩陣，從一個公眾號，擴張到近千個公眾號。

　　公告顯示，量子雲旗下目前共有981個微信公眾號，涵蓋情感、生活、時尚、親子、文化、旅遊、體娛等領域，粉絲累積超過2.4億。

　　儘管量子雲運營接近1000個微信公眾號，但是編輯部門的人數在2016年只有16人，在2017年只有50人左右。以卡娃微卡為例，卡娃微卡每天平均推送的文章數量為8篇，其中原創為1-2篇，因此總體上整個編輯團隊每天需要推送數千篇文章。這樣的運營效率也是相當驚人的。

　　賺錢手段：廣告+商城

　　最近兩年未經審計的年報顯示，量子雲2016年、2017年營業收入分別為1.32億元、2.35億元，同期淨利潤分別為8713.21萬元、1.53億元。

　　量子雲是如何賺錢的？瀚葉股份的公告給出了答案。

　　據公告，量子雲的營業收入主要來源於移動互聯網推廣業務，下遊客戶為廣告代理商和廣告主。報告期內，量子雲的盈利模式主要有：移動互聯網推廣，量子雲選擇與客戶所需推廣內容、流量屬性相符的微信公眾號，為客戶發布其推廣文案，從而獲得推廣服務收入。騰訊社交廣告，包括底部廣告和互選廣告，如通過騰訊社交廣告投放平台與客戶實現合作，通過給客戶提供“廣告推薦”或“內容定製”兩種廣告推廣模式獲得相應收入。

　　此外，記者進入量子雲旗下的公眾號後還發現，其中有開設商城，出售消費品。一款售價68元的產品，所顯示的銷量為2.28萬。

　　而在此次重組中，據預估，量子雲2018年-2022年的預測淨利潤數分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。

　　哪些上市公司

　　買了公眾號

　　在A股市場上，瀚葉股份並非首家要買微信公眾號的上市公司。

　　2015年12月，美盛文化對北京微媒互動科技有限公司投資6000萬元。投資完成後，公司將持有微媒互動15%的股權。微媒互動運營多個自媒體垂直領域账號，當時每個粉絲估值超過13元。此後，公司還參股了星座微信號母體公司深圳市同道大叔文化傳播有限公司。

　　2016年，微媒互動營收為8759.72萬元，淨利潤為1742.98萬元；2017年度，該公司營收為9062.87萬元，淨利潤為937.38萬元。

　　美盛文化今年2月起停牌，停牌前股價為18.76元，而2015年高峰期股價在34元之上。

　　此外，2017年9月，拉芳家化出資1.1億元獲得百寶資訊20%股權，百寶資訊的運營模式便是通過在微信公眾號平台上撰寫文章，依托粉絲群體的轉化率實現女性用品等的規模化銷售。百寶資訊2016年營收1.06億元，淨利潤75.26萬元；2017年營收5104.75萬元，淨利潤59.75萬元。

　　停牌前，瀚葉股份股價表現不佳，2017年10月底到11月底，短短一個月時間，公司股價從5.77元跌到4.56元，跌去20%。目前，公司尚未確定何時複牌，這巨額收購，能否獲得市場認同，要看其複牌後的表現了。

責任編輯：李鋒