1.22億轉讓韓國電商公司股權，森馬跨境電商業務難言樂觀

2015年4月，森馬服飾（002563.SZ）與 ISE COMMERCE COMPANY LIMITED（以下簡稱“ISE”） 簽訂了投資協定，以大約1.15億元的價格認購了ISE股份。現在，森馬服飾要將這部分資產出售。

12月18日晚間，森馬服飾發布公告稱，公司已經與 ISE Networks Co., LTD.（以下簡稱“ISE NET”）簽訂《股權轉讓協定》，公司向 ISE NET轉讓公司持有的ISE股份，佔 ISE總股本的 20.00%，轉讓價格大約1.22 億元。本次轉讓後，森馬不再持有ISE股份。

對於這一舉措，森馬在其公告中稱是根據公司發展需要做出，不存在損害公司及公司股東利益的情況。這一交易對公司未來的經營成果及財務狀況也不會產生重大影響。

但對於這一三年半的投資，外界仍有頗多疑惑，按照森馬最早的說法，投資ISE是公司實施時尚消費品跨境業務的第一步，此次出售是否意味著森馬的跨境業務布局折戟？

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交易疑惑

據《國際金融報》記者了解，ISE 是韓國國內提供電商服務的企業，在韓國 KOSDAQ 上市，旗下主要運營 WIZWID 網站和 WConcept 網站。

森馬在2015年4月份的公告中指出，WIZWID 網站是韓國內第一家提供跨境電商服務的網站，在韓國代購電商市場佔有率達 50%，WConcept 網站是一家面向韓國市場提供時尚品牌的電商平台，在韓國時尚品牌電商市場佔有率第 6 位。

不過，這家公司並未盈利。根據森馬披露的最新數據，今年前三季度，ISE的營業收入 246.53億韓元，淨利潤則為-26.84億韓元。記者注意到，在2015年森馬進行投資時，這家公司即處於虧損狀態。

12月19日下午，森馬服飾董秘宗惠春在接受記者採訪時表示，此次針對ISE的股權轉手是合作之初就已經有的計劃。“我們當時買入的時候，是想兩家公司通過股權的紐帶構建戰略發展上的協同，希望後期有一些業務上的合作。我們後續確實也在業務上開展了深度合作——合資設立了一家跨境電商公司，目前也還在運營中。那麽我們投資的第一步也是完成了。其實現在的賣出也是當時買進時的一個計劃，這次股權的接收方也是當時的出售方。”

2015年6月，森馬服飾發布公告表示其全資子公司上海森馬與ISE簽訂了《合資經營合約》，擬成立新公司，後者主要開發電子商務、投資管理、貨物進出口、服裝服飾、美容設備等業務。

2016年1月，根據森馬服飾官網顯示，跨境電商業務“尤為”APP正式上線。

據宗惠春表示，目前，這一跨境電商公司還在運營中，但發展較為一般。“跨境平台是引進了一些韓國的品牌，這塊的運作還比較單一，目前的外部環境也還不足以使得這部分業務可以迅速發展，另外我們未來還有一些新的構想。”

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面臨激烈競爭

宗惠春坦言，目前森馬服飾的發展重點還是在於童裝以及休閑裝上。

童裝無疑是森馬的重中之重。今年3月份，森馬曾公告稱與北美童裝品牌THE CHILDREN’S PLACE簽署長期合作協定，THE CHILDREN’S PLACE將授權森馬在指定區域內使用其商標、其他知識產權和專有技術。

此後的5月份，森馬又與Inchiostro SA簽訂了《關於收購Kidiliz集團的最終約束性報價書》及其附件《股份購買協定》等檔案，通過公司全資子公司收購Inchiostro SA持有的Sofiza SAS100%股權及債權，進而達到收購歐洲中高端童裝企業Kidiliz 集團全部資產的目的。

根據森馬方面的想法，其未來要構建全球化的發展平台，旗下自有童裝品牌巴拉巴拉也會嘗試走出去，這些並購的海外品牌將在國際化上為其提供可以借鑒的經驗。目前，森馬已經設立國際貿易公司和國際業務部。

宗惠春坦言，森馬所在的休閑裝競爭還比較激烈，未來也有投資並購的拓展機會，但現階段還是聚焦在內部提升發展上。其一並表示，優衣庫、Zara、H&M是森馬在休閑裝領域的學習榜樣和發展目標。

上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄向《國際金融報》記者表示，森馬童裝業務的發展目前已經到了一個階段，主品牌巴拉巴拉的成長也到了“瓶頸期”。另一方面，於成人裝市場，公司主品牌森馬也在遭遇更多來自定位相近品牌的競爭。“現在森馬希望通過投資並購尋找一些新的業務增長點，同時也想提升自己的整體形象，所以也就有了之前收購設計師品牌的事情。”

程偉雄另表示，森馬意欲拓展國際市場，但國際市場的競爭更大，且投入的成本也會更高。

記者 王敏傑