規模又縮一成業績不少倒數 東吳基金權益固收皆泛菜色

2018年東吳基金權益類產品的平均收益率為-26.57%，低於行業平均水準-17.82%。東吳行業輪動表現最不理想，全年收益率為-41.71%

標點財經研究員 黃鳳清

第15個年頭，東吳基金以輩分論無疑是個“老資格”。不過，若是以投資業績或發展規模考量，那麽，這家總部設於上海自貿區、由東吳證券（601555.SH）及上海蘭生集團合股打造的基金公司，就多少有些“窗含西嶺千秋雪”的味道。

投資業績不理想，是東吳基金長期以來的痛點。剔除2018年成立的基金及分級基金後，該基金公司旗下權益類基金在2018年全部錄得負收益，且平均收益率居同行尾部。即使將考察時間延長至3年，情況亦未有改善。同時，其偏債型產品也“有難同當”，由於踩雷16信威01（136192.SH），2019年迄今下設3隻債基一度大幅下跌。

表現不佳自然吸引不來更多投資者捧場。從2004年成立至今，該公司公募規模始終未能突破300億元。數據顯示，截至2018年末東吳基金232.14億元的規模，處於同業中下遊位置，且同比縮水超過一成。

權益類業績堪憂

儘管2018年的市場行情整體帶著悲觀的主基調，但東吳基金旗下成立滿一年的權益類基金全年收益率悉數為負，這一成績單依然讓人大跌眼鏡。

根據Wind數據計算，剔除2018年成立的基金以及分級基金後，2018年市場上權益類基金的平均收益率為-17.82%，而東吳基金此類產品的平均收益率為-26.57%，大幅低於行業平均水準，在93家相關產品不少於5隻（不同份額分開計算，下同）的基金公司中排名第92，即倒數第二。

其中，有4隻基金的淨值跌幅超過三成。具體來看，東吳行業輪動表現最不理想，2018年收益率為-41.71%，在市場上1148隻偏股混合型基金的同期業績中排名第1135。進入2019年，在市場整體明顯好轉的情況下，截至2月19日該基金錄得13.38%的回報率，自2008年4月23日成立以來總回報為-44.83%。

東吳新趨勢價值線2018年收益率為-39.03%，在3146隻靈活配置性基金中排名第3123。東吳價值成長、東吳中證新興產業2018年淨值亦虧損30%以上，收益率分別為-37.07%、-30.81%。這3隻基金在2019年以來亦取得正收益，不過東吳新趨勢價值線自2015年7月1日成立以來跌幅仍超過五成。

若將考察時間延長至3年，東吳基金權益類產品的投資業績同樣不樂觀。截至2018年末，剔除成立未滿3年的基金以及分級基金後，市場上權益類基金的3年期收益率平均為-14.86%，東吳基金的平均收益率為-33.53%，在74家相關產品不少於5隻的基金公司中排名第70，依舊位列倒數。其中，東吳新趨勢價值線、東吳價值成長的淨值在過去3年均下跌六成左右，3年期收益率分別為-60.61%、-59.29%。

債基踩雷16信威01

不僅權益類產品表現不佳，東吳基金固收類產品的表現亦不盡人意。

2018年，債券市場整體呈現牛市走勢，除分級外的偏債型基金1年期平均回報率為3.42%，近八成偏債型基金在過去1年取得正收益。而東吳基金旗下9隻成立於2018年以前的偏債型產品中，有7只在過去1年錄得負收益，平均收益率為-2.69%，在82家相關產品不少於5隻的基金公司中排名第80位。其中，東吳鼎利2018年表現最為遜色，收益率為-7.77%，在1874隻中長期純債基金中排名第1867。

進入2019年，該基金的表現亦未見起色，截至2月19日年內收益率為-5.04%。此外，混合債券型二級基金東吳優信穩健A/C、東吳鼎元雙債A/C2019年以來收益率亦為負。

僅是2019年1月25日當天，東吳鼎利淨值即大幅下跌了6.81%，東吳優信穩健A、東吳鼎元雙債A亦分別下跌4.36%、3.28%。這三隻債基的暴跌與踩雷16信威01有關。從2018年四季報來看，截至期末，東吳鼎利持有16信威01債券40.52萬張，公允價值3898.14萬元，佔基金資產淨值的比例高達30.85%；東吳鼎元雙債持有4.2萬張，公允價值404.08萬元，佔基金資產淨值的12.12%；東吳優信穩健則持有2萬張，公允價值為192.42萬元，佔基金資產淨值的15.34%。

16信威01是信威集團（600485.SH）發行的債券，後者因被質疑造假而於2016年12月起停牌至今。1月25日，中證公司將16信威01的估值從99.85元調整至73.28元，下調幅度達26.61%。

公募規模縮水

投資業績不佳製約了規模的擴張。自2004年成立以來，東吳基金的公募規模始終在300億元以下徘徊。Wind數據顯示，截至2018年末，該公司公募規模只有232.14億元，同比縮水了12.87%；在131家基金管理機構中排名第70，較2017年末下降了4位。

具體來看，東吳基金2018年規模縮水主要是由於其貨基規模出現了萎縮。2017年，東吳基金的貨基規模出現了爆發式增長，由2016年末的64.99億元暴增至2017年末的213.27億元，在其公募規模中的佔比一下子從43.77%提高至80.05%。2018年，監管層有意引導公募基金投資回歸主動管理、大力發展權益類基金，東吳基金的貨基規模下降至年末的165.84億元，同比降幅超過22%，不過在其公募規模中的佔比依然高達七成。

相比之下，該公司公募產品中的非貨基規模出現了一定程度的增長，從2017年末的53.14億元增至2018年末的66.30億元，增幅接近25%，在其公募規模中的佔比則由19.95%提高至28.56%。進一步細分來看，按照Wind資訊的分類，2018年其股票型、混合型基金的規模均有所收縮，而債券型基金規模則大幅增長6.4倍至38.24億元。