每經記者：瀏海軍 每經編輯：何劍嶺
從2月1日到14日，市場連續多日上演逼空上漲行情，賺錢效應爆棚。
尤其在2月13日，滬指更是站上2700點，收一根中陽線，創出去年10月以來新高。截至14日收盤滬指2719點，今年以來，滬指漲幅已達9.05%。
據《每日經濟新聞》記者了解，此次市場強勢反彈有多方面因素，但在很多業內人士看來，政策面的轉暖和支持，例如能夠直接刺激市場活躍度的資本市場制度改革等方面有很大進展，是刺激股市近期爆發的原因之一。
巨集觀政策暖風頻吹
2018年，A股經歷了系統性調整，投資者普遍虧損。進入2019年，A股卻迎來了不錯的“好采頭”行情，一掃2018年的陰霾。
從政策層面來看，《每日經濟新聞》記者注意到，首先，在國際方面，美聯儲最新議息會議刪除了“進一步加息”的提法，並考慮提前結束縮表，釋放出了“鴿派”信號；國內方面，2019年初有很多新經濟政策頒布，讓人備感“春意”。僅1月的前三周，就有多個降準、減稅、降費新政落地。無論是經濟政策還是貨幣政策，重心都是圍繞“寬鬆”“穩”來展開。
貨幣政策上，在2018年4次降準的前提下，2019年1月4日央行再次全面降準1個百分點，這是力度很大的寬貨幣政策。
2019年1月9日，國務院決定針對小微企業推出普惠性減稅措施，預計每年可再為小微企業減負約2000億元。2月12日，國務院副總理韓正到國家發展改革委調研並主持召開座談會，再次強調要實施好減稅降費政策，抓好穩投資各項措施。
其他資本工具方面，1月24日，國內首單商業銀行永續債發行之際，央行宣布創設央行票據互換工具（CBS）。此次，銀保監會批準中國銀行發行不超過400億元無固定期限資本債券，是商業銀行首次被獲準發行永續債。
此次永續債的發行期限為1月25日至1月29日，基本發行量為300億元，上限不超過400億元，下限不低於200億元。本期債券募集資金將用於充實中國銀行其他一級資本。
“央行與銀保監會密切配合推出的這兩個‘組合拳’，及時解決了‘影子銀行’回表導致商業銀行資本金不足的痛點，為從‘寬貨幣’向‘寬信用’邁出了重要扎實的一步。資本市場上相信有一些敏感的投資者能夠領悟其背後的本質及對資本市場的影響，市場也開始作出一些積極的反應。”中歐瑞博投資董事長吳偉志對此評論道。
“強監管”在發生變化
《每日經濟新聞》記者注意到，過去一年多以來，“強監管”在很多人看來是資本市場持續調整的因素之一。那麽到了2019年，這個因素已經實實在在地發生了改變。
今年1月，證監會“換帥”後沒過幾天，證監會就發文擬實施逆周期調節，鼓勵券商權益類投資，擬放寬對券商投資成分股、ETF等權益類的風險資本要求；為緩解融資平倉壓力，擬取消“平倉線”不得低於130%的統一限制，交由證券公司與客戶自主約定最低維持擔保比例；同時擴大擔保物範圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。
2月1日，證監會還就《證券公司交易資訊系統外部接入管理暫行規定》向社會公開征求意見。
險資監管方面，1月28日，銀保監會新聞發言人肖遠企公開表示，鼓勵保險公司使用長久期账戶資金，增持優質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資範圍，加大專項產品落地力度。這對促進保險公司發揮好機構投資者作用，維護上市公司和資本市場的穩定健康發展具有積極作用。
在其他偏微觀的政策層面，今年春節前，證監會及上交所集中發布了多項科創板規則征求意見稿，同時QFII、RQFII制度也有望合並且放寬準入與投資範圍。
對於A股市場上的券商板塊，中泰證券稱，資本市場改革與對外開放持續推進，券商業務方面交易接口外接有望放開，擬取消兩融平倉線限制；監管研究放寬券商權益證券風險準備計提比例，經紀、信用、自營業務環境有望邊際呈現改善。綜合來看，建議持續關注券商板塊。
就春節後的這波行情來說，中信證券近日發布的研報認為，預計2月行情將從外資驅動轉向內資驅動，以成長股估值修複為主要特徵。上證綜指短期內有望衝擊3000點，反彈預計會持續至全國兩會前後。
而中信證券認為，從全球大類資產的聯動性水準來看，目前仍然是全球風險偏好（情緒）驅動的市場修複，而不是基於基本面改善，反轉效應佔主導。預計此輪反彈以估值修複為主要特徵，將持續至全國兩會前後，上證綜指有望衝擊3000點。相對節前的水準，短期預期收益率在15%左右，預計會是過去一年以來最強的單月表現。
每日經濟新聞
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