新財富落幕 一個資深分析師的感觸

　　新財富的落幕

　　來源：韭菜投資學

　　昨天晚上手機接連收到幾條推送，打開一看，是《新財富》雜誌宣布，暫停第16屆最佳新財富分析師評選投票。

　　9月初的時候市場上就有過傳言，說新財富評選將要取消了，當時《新財富》總編薛長青還出面辟謠。時隔不過半個月，傳言一語成讖。

　　新財富最佳分析師評選，就是證券界的奧斯卡。參加這個獎項評選的，是券商研究所裡面的分析師團隊。券商的研究所本身不做投資，他們隻負責做研究，生產報告，然後把報告提供給機構投資者，供機構投資者參考。而機構投資者，正是新財富獎項的投票人。

　　為什麽這個獎特別重要呢？這得先搞明白券商研究所的盈利機制。

　　券商研究所要賺錢，靠的是機構投資者的分倉傭金。像基金公司這樣的機構投資者，要買賣股票，也得跟散戶一樣，通過券商來委託交易，同時給券商支付傭金。

　　機構投資者可以下單量大，會接入很多家券商，這時候用哪家券商，傭金支付給誰，就有了講究。委託交易這項服務本身是高度同質化的，所以要決定給誰傭金，就要看附加服務誰做的好，這個附加服務就是研究支持。

　　很多基金公司在評價券商研究所的時候，都會採用派點製，就是由公司內部各個崗位的人，按照不同的權重，給券商研究所團隊分點數打分，以此來決定最後的分傭比例。這時候，擁有一個能拿到機構投資者派點的研究團隊就十分重要了，直接意味著收入的增加。

　　新財富最佳分析師的評選，一樣也是機構投資者來投票。能夠獲得投票，說明得到機構投資者的認可，那麽在派點獲得分倉傭金的時候，也就一樣有優勢。

　　對券商來說，擁有新財富榜首提名的研究團隊，就意味著獲得更多的分倉傭金，所以中小券商往往會開出高薪，去挖新財富獲獎的團隊，除了工資之外，還會給分傭的提成。

　　對分析師來說，能在新財富獲獎，就意味著薪水會成倍的上漲，比如任澤平在脫離體制下海後，一戰成名當上了新財富巨集觀最佳分析師，沒幾年跳去了恆大，年薪已經超過千萬了。但是，要知道大量得不上獎的小分析師們，薪水也就在幾十萬之間徘徊。

　　隨著新財富的評選名氣越來越大，也就越來越受到重視。大家很自然的發現，有的時候研究成果要想證實或者證偽，並沒那麽容易，很多時候單拚研究，難分伯仲。但是反正是機構投資人來投票，如果能用其他方式把機構投資人服務好，拉來票不就行了麽？所以就有了大夥看到的拉票亂象。早年間有雇美女銷售給買早飯的，還有舉辦模特選秀的，有拍性感照片的，還有拍影片短劇的，八仙過海各顯神通，生生把評選弄成了一場活色生香的娛樂秀，研究團隊有大量的精力，全花在了對機構投資者的公關上。

　　這麽多年裡面，業界裡面一直都有對新財富評選的不滿。2012年，多年獲得新財富巨集觀第一的高善文，宣布退出新財富的評選。2015年，中信證券也曾退出評選，但是沒過兩年又出來參評了。據說因為新財富影響力太大，不來參評，沒有光環加冕，業務實在拓展得太困難。這就是一個評選獎項做大之後產生的規則壁壘，如果想在這個行當裡混，就只能來參評，要來參評，就得按規矩玩。想裝清高？除非才華絕頂，不然就只有冷板凳坐。

　　這次飯局門事件，是新財富暫停的導火索，但背後的原因並不在一次事件這麽簡單。幾十家券商聯名退出，加上證券業協會發文，說明官方對新財富的運作方式，早有不滿。

　　暫停新財富評選，是為了讓研究回歸研究的本質，從出發點來看，是一件好事。但是同時，也得考慮研究員們的生計。

　　券商分析師是個競爭非常激烈的行業，而且工作很辛苦。分析師也和上班族一樣，從剛畢業的學生打雜做起，出差、調研、寫報告、開電話會、開分析會、早上出公告早上寫，晚上出公告就晚上寫，還得想方設法行銷服務好機構投資人。做這麽多事兒，就是為了有朝一日能出頭，而新財富是這個行業出頭的希望。

　　關於券商研究所的獎項評選，除了《新財富》主辦的新財富最佳分析師獎，還有一個，就是《證券市場周刊》主辦的水晶球獎，而證券市場周刊是證監會指定披露上市公司資訊的刊物，相比新財富，算是官軍。但是由於水晶球獎在2007年才開始，比新財富晚了4年，在業界裡的影響力，一直比新財富差得遠。如果新財富真的停辦，水晶球獎將受益，或許含金量將大大增加。

　　這些年來中國證券業的研究團隊和能力，都取得了突飛猛進的發展，新財富功不可沒。但同時，它也產生了嘈雜的噪音。如果借此機會能夠有所改進，不失為一件好事。16年興衰，你方唱罷我登場，新財富的舞台是證券研究業的縮影，也沉浸了一代證券人的青春。大概不會有人想到，它會以這樣的方式落幕。

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責任編輯：郭建