鮑威爾稱美聯儲不會耗盡彈藥 還有哪些子彈？

台灣時間3月26日晚間，美聯儲主席鮑威爾接受電視採訪表示，美聯儲將繼續大力支持美國經濟中的信貸流動，“我們不會耗盡彈藥”。

事實上，疫情發生以來，美聯儲已經重啟2008年金融危機期間創建的許多工具，並開啟了無限量QE，美聯儲的工具箱中還有哪些子彈？

鮑威爾稱美聯儲仍有政策空間 美元指數下行

3月以來，美聯儲推出了一系列前所未有的舉措，以緩解金融市場和美國經濟受到疫情的衝擊。美聯儲推出的措施包括降息至接近零利率水準，無限量QE，為支持信貸市場而設立的應急工具，與外國央行擴大流動性互換額度，以及直接向美國企業提供貸款的計劃等。

鮑威爾表示，美聯儲的目標是介入“那些本應提供信貸卻沒有提供的地方”。

針對美聯儲火力是否足夠的提問，鮑威爾說：“在貸款方面，我們不會耗盡彈藥，這是不會發生的。”“我們在其他方面仍有支持經濟的政策空間。”

隨著美國經濟為阻止疫情的蔓延而陷入停頓，鮑威爾強調，美國可能陷入了衰退，但這不是正常衰退，美國經濟不存在根本性的問題。

“這是一個獨特的情況，”鮑威爾說，“人們被要求關閉他們的企業，待在家裡不上班。在某一時刻，我們將控制住病毒的傳播，信心將恢復。”

對於美國經濟恢復的時間，鮑威爾認為，經濟活動可能在第二季度大幅下降，一旦衛生緊急狀態結束，將會出現良好的反彈。

數十年來，美聯儲主席們的公開溝通都是經過精心設計的，因為即便是細微的信號也可能對投資者產生影響。

在鮑威爾之前的美聯儲主席接受電視採訪要追溯到11年前，2009年3月，在金融危機期間擔任美聯儲主席的本?伯南克(Ben Bernanke)在哥倫比亞廣播公司(CBS)的“60分鐘”節目中接受採訪。1987年，美聯儲前主席艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan)在美國廣播公司(ABC)的“This Week with David Brinkley”節目中露面，不過隨後股市下跌。

鮑威爾表示，接受電視採訪想要傳遞的信息是：這是極度特殊的情況，並不是典型的衰退，人們目前停止經濟活動是在為公共健康投資。“美聯儲現在正在努力支持你們，當復甦真正到來時，我們的政策將非常重要，以使復甦盡可能強勁。”

在鮑威爾講話結束後不久，美元指數下行，距離跌破100關口僅一步之遙。隨後美元指數有所回升，台灣時間20：50報100.28左右。

歐元兌美元則出現上漲，最高漲0.8%左右。

美聯儲還有哪些子彈？或將繼續使用2008年危機期間工具

美聯儲已經重新啟用了2008年金融危機期間使用的一些工具，例如，定期資產支持證券貸款工具（TALF），這一工具可以支持向受危機影響的企業和消費者發行以貸款為抵押的資產擔保證券，在2008年金融危機期間，這一工具成功地將信貸擴大到許多家庭和企業。本次重新啟用的2008年曾推出的非常規的流動性工具還有貨幣市場共同基金流動性工具（MMLF）、一級交易商信貸工具(PDCF)、商業票據融資工具(CPFF)。

若疫情進一步發展，美聯儲是否如鮑威爾所說還有彈藥？在貨幣政策工具方面，美聯儲可能繼續啟用2008年金融危機時期的非常規工具。此前，兩位前美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）和耶倫（Janet Yellen）曾發文建議使用定期拍賣機制(Term Auction Facility)，同樣為金融危機期間創設。儘管美聯儲提高了貼現窗口的吸引力，但銀行歷來不願利用貼現窗口作為資金來源，它們常常擔心，市場會推斷出，如果一家銀行不得不利用貼現窗口，那麽它的財務狀況一定很差。在金融危機期間，美聯儲用TAF來補充貼現窗口，定期拍賣機制向銀行拍賣資金，解決了這個問題。銀行更願意使用TAF，因此TAF在為他們提供貸款所需的資金方面更成功。

另外，美聯儲還可嘗試為銀行提供低成本融資工具，例如類似於英國央行提供的“融資換貸款計劃”（FLS）。

還有一些市場觀點認為，參考日本央行，未來美聯儲可能直接購買股票ETF等其他資產，繼續加大資產購買力度。

事實上，美聯儲在3月23日宣布的一系列措施中已有此安排，即二級市場信貸工具(SMCCF)，通過設立SPV在二級市場上直接購買投資級美國公司債券及符合條件的交易所買賣基金（ETF）。

興業證券研報指出，按照聯邦儲蓄法，美聯儲並無權力直接購買公司債，如果美聯儲想要直接購買由公司發行的投資級債券需要國會修改法案，這將耗費較長時間。美聯儲此次操作，實際上是繞過國會限制，向信用債市場投放流動性，可緩解企業高杠杆下信用市場壓力。

與此同時，美聯儲開始給商業銀行“鬆綁”，逐步降低銀行資本、流動性的限制。興業證券認為，後續如果美國金融、經濟繼續大幅動蕩，在排除了法律阻礙之後，甚至不排除會有針對 Basel III或者“沃克爾規則”的進一步放鬆。

新京報記者 顧志娟 編輯 嶽彩周 校對 賈寧