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騙子、造假、套路貸…優信二手車遭遇猛烈做空,股價暴跌!

團貸網剛倒下,王寶強曾代言的,在美上市的中國二手車交易服務商優信,又慘遭做空機構攻擊。

昨日,優信股價遭遇重挫。因跌幅過大,盤間兩度觸發熔斷,股價一度跌超50%至1.44美元,截至交易日收盤跌36.07%報1.95美元,相較去年6月上市時9美元的發行價暴跌78%。

此番股價暴跌的原因被認為與一份做空報告有關,這份措辭嚴厲的報告,指責優信存在虛高交易、隱藏債務、誇大庫存、創始人套現等問題,並建議投資者應該“爭先恐後地退出(優信)”。

遭遇做空,直指優信面臨倒閉風險

這份做空報告的發布主體為J Capital (美奇金),其官方網站首頁刊登了這份報告。報告中列出做空優信的主要原因為:“虛高交易、隱藏債務、內部人員抽取大額傭金、虛假的交易記錄、誇大的庫存等”,報告還稱優信集團創始人戴琨已從優信套現2.8億美元。其在優信上市前獲得了一筆1億美元的資金,在2018年12月又獲得一筆約1.8億美元的資金,而當時股票仍處於鎖定期。

報告提到了優信存在未對投資者公開的高額“隱藏債務”問題。

優信子公司凱楓融資租賃(杭州)有限公司是優信在中國運營的實體公司,根據其2016-2017年的財務報表信息顯示,公司債務高達241億元人民幣,這幾乎是優信市值的兩倍多,公司真實的債務情況驚人,讓優信面臨破產風險,但這一消息卻並沒有向國際投資者披露。

另外,做空報告指出,如果優信方面數據真實——即其在2018年共售出814498輛汽車,在中國網上二手車銷售佔比高達59%的話,那麽中國整個二手車市場的銷量將會超過美國。據了解,美國是公認的全球第一大二手車市場,在1980年之前交易量就已經達到3千萬輛,擁有較為成熟的“二手汽車”交易文化和完善的市場法規。

在報告結尾,Anne Stevenson-Yang稱,由於該公司“非常不誠實”,她不知道如何對該股估值。她建議,投資者應該“爭先恐後地退出”。

根據J Capital 官網介紹稱,J Capital 成立於2010年,總部設在香港,北京、上海、紐約、雪梨分別設有辦事處,主要為海外機構投資者提供獨立深入的中國宏觀經濟分析、行業研究以及上市公司股票分析。服務的客戶主要是來自美國、歐洲、香港的機構投資者。

撰寫該份報告的Anne Stevenson-Yang(楊思安)即公司聯合創始人與研究總監,關注領域包括太陽能、互聯網、醫療設備、房地產、消費者與直銷品牌,以及中國的宏觀經濟。

針對J Capital的指控引起的市場震蕩,優信集團在今天上午發布關於惡意做空報告導致股價異動的聲明,稱做空報告嚴重失實,認為這些歪曲事實的解讀和惡意指控毫無價值。

聲明稱,強烈譴責J Capital Research此等發布誤導性虛假信息的行為,並認為這些歪曲事實的解讀和惡意指控毫無價值。優信集團表示,為保障所有股東及投資者利益,公司會在仔細審查做空報告後,將以公開透明的方式在近期作出單獨聲明,堅決駁斥任何試圖挑戰公司業務、管理層和運營信息的不實指控。

截至台灣時間4月17日下午18點,在優信官方發出的否認聲明刺激下,優信股價盤前上漲3.08%,報2.01美元。

相比做空 優信的經營危機同樣嚴重

實際上,在這份做空報告發布之前,優信就已暴露經營危機。

3月14日優信發的2018年全年財後,股價連跌3天,從當日開盤的5.35美元,連續跌至第3個交易日收盤價3.55美元,累計跌幅高達33.6%。

有分析人士認為,在虧損收窄、發力新業務全國購交易量創新高等綜合利好因素刺激下,優信股價依舊下跌,根本原因在於其商業模式前景。

2018年12月,優信宣布與淘寶達成戰略合作,股價隨即攀升。從3.2美元的開盤拉升至9.87美元的高位,一度暴漲200%以上。但在隨後的3個月,隨著大搜車、瓜子二手車紛紛與淘寶展開合作,優信的獨家合作優勢消失,股價隨機跌回原型。

從優信在淘寶開設的全國購店鋪為例,深藍財經4月17日查證其SKU值為86774,但在按銷量排名的目錄下,除商品導購第一頁的24個單品外,其余銷量均顯示為0。銷量與其公布的Q4“全國購”業務總成交量2.2萬台相比,幾乎不值一提,以此可以推測與淘寶的合作給優信整體帶來的真實銷量十分有限。

除此之外,查閱優信財報可發現,優信Q3運營成本總和超過14億元人民幣,12月與淘寶合作後,Q4成本依然超過14億,這表明與淘寶的合作對於優信的成本控制也無較大改善。

在與淘寶合作的慘淡背景下,優信將業務重心放在了全國購業務上,但這一業務的前景似乎並不明朗。有媒體測算以其披露的2018年Q4的財報為例,主營業務2C部分,單車成交均價約8萬元,單車交易收入平均約1800多元,單車金融收入平均約3600多元,共計5400多元,低於單車平均總成本7200多元。

如果,將2C的交易全部轉換為全國購,依照官方的介紹,全國購業務單車交易最低收入為3000元,單車金融收入平均約3600元,還是低於了7200元的成本價。

而優信的單車金融業務,則被籠罩上了“套路貸”疑雲。多家媒體報導,優信二手車在與消費者簽訂購車合約時,通過層層“套路”、“忽悠”騙取消費者購車貸款高額利息。

據長沙廣電報導,2019年1月,王先生在優信購買了一輛二手車,卻不慎陷入了“套路貸”。

王先生稱,本來貸款7.75萬元就夠了,可算出來結果是9萬多,貸款前承諾沒有其他費用,最終各項費用加起來超過1.6萬。

王先生立即向優信業務員進行詢問,可對方說“他也弄不清這其中的狀況”。

對於頻遭質疑的“套路貸”問題,優信方面表示,集團融資租賃業務是合法合規的金融產品,而“套路貸”則是以非法侵佔借款人財產的金融詐騙活動。無論是從主觀目的、合約形式、放款金額、違約情形、催收方式等多方面看,融資租賃和“套路貸”兩者均存在本質的區別。

“我們堅決抵製套路貸,也絕不可能去觸碰那條紅線。”優信法務負責人明確表示,當然也希望外界不要誤讀。

優信在上市後融資2.25億美元,發行了1.75億美元可轉債,收入4億美元。根據優信發布的2018年年報顯示,優信账面上可利用的現金及現金等價物僅有約1.167億美元。但先前提到的上市發行的1.75億美元巨額可轉債即將到期,據了解這筆錢是中信銀行旗下公司向優信購買的,如果優信的股價不能在2019年6月27日達到9.72—9.855美元(按贖回價格計算)這1.167億美元就將全部變成需要償還的債務。

而根據知名財經評論員陸新之的推算,截至2018年底優信账面現金與等價物、短期投資等資金約14億元,參照2018年單季度虧損均值4億元以及2018年Q4調整後虧損約2.4億元計算,2019年前兩個季度虧損額或將在5~8億元之間,加之即將在6月底到期到期短期借款與可轉債累計額高達18億元,在現有狀況下到6月屆時資金缺口將在10億元級別。

離六月還有2個月時間,在股價萎靡、業務面孱弱背景下遭遇做空的優信會成為下一個“人人車”嗎?我們拭目以待。

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