持牌消費金融公司2018業績大分化！華融淨利暴跌近9成

隨著2018年報季推向尾聲，多家持牌消費金融公司業績浮出水面。

目前國內已開業的持牌消費金融公司23家，能夠從公開渠道查詢到業績的有10家，這些已披露業績的公司包含頭部和中小消費金融公司，頗具行業代表性。

券商中國記者注意到，10家持牌消費金融公司合計盈利超過40億元，2家繼續躋身10億淨利俱樂部。

同時，2018年消費金融公司進一步分化，頭部消費金融公司捷信消費金融、招聯金融和馬上金融業績增速大幅放緩，但捷信消費金融重新奪回淨利冠軍；中郵消費金融和海爾消費金融成為行業突起的異軍；一些消費金融公司業績波動較大，華融消費金融淨利降幅最大，受資本金約束或利差縮小，蘇寧消費金融和中銀消費金融淨利也出現不同程度下滑。

頭部消費金融增速放緩

數據顯示，捷信消費金融（簡稱“捷信金融”）、招聯消費金融（簡稱“招聯金融”）和馬上消費金融（簡稱“馬上金融”）已穩居行業第一梯隊。

其中，捷信金融江湖地位依舊穩固，仍然是行業內營業收入過百億的唯一消費金融公司，且在2018年重新登頂持牌消費金融淨利第一的位置。

捷信金融年報顯示，2018年實現營業收入185億元，同比增長40.59%，淨利潤13.96億元，同比增長39.56%，捷信金融2017年淨利潤10.22億元，遜色於招聯金融（11.89億元）和中銀消費金融（13.75億元），淨利冠軍被中銀消費金融摘得。

中國聯通年報顯示，招聯金融2018年實現營業收入69.56億元，同比增長67.10%；實現淨利潤12.53億元，同比增長5.37%。

重慶百貨年報顯示，馬上金融2018年實現營業收入82.39億元，同比增長76.51%，實現淨利潤8.01億元，同比增長38.6%。

券商中國記者注意到，對比2017年的淨利潤增速而言，招聯金融和馬上金融的淨利增速已經大幅放緩，數據顯示，2017年招聯金融和馬上金融分別取得淨利11.89億元和5.78億元，淨利增速分別高達266.97%和8792%。

招聯金融相關人士對記者表示，2018年利潤增速放緩有多方面的原因，其中最主要的是外部經營環境變化帶來的各項成本（資金成本、獲客成本等）顯著增加。

此外，上述人士表示，招聯金融把踐行普惠金融的發展理念放在首要位置，隨著客群覆蓋面越廣，風險成本也越大，而該公司始終保持業內相對低定價, 堅持不收取額外費用，這是招聯公司的餘額規模和放款額相對更高，但營收卻相對更低的根本原因，盈利空間收窄，導致利潤增速放緩。

“頭部消費金融機構經過近年來快速發展，業績基數不斷壯大，整體利潤增速必然減緩，但是一些基數較小的消費金融機構仍在快速增長。”中郵消費金融總經理余紅永對券商中國記者表示。

中郵、海爾消費金融異軍突起

由於消費金融公司股東資源稟賦和發展階段不同，業績表現也大相徑庭，中郵消費金融和海爾消費金融發展步入正軌，成為行業中突起的異軍，而一些成立時間不久的消費公司也表現強勁。

海爾消費金融淨利增速位居已披露公司中第一，2018年其營業收入、淨利潤分別約為10.49億元、1.68億元。而2017年海爾消費金融的營業收入約為2.54億元，淨利潤4768.81萬元。相比之下，海爾消費金融2018年的淨利潤實現同比增長250%。

“海爾消費金融前幾年都在沉澱，尤其是在金融科技和客戶培育沉澱方面做功課，前幾年的培育在去年展現成效，成為為數不多業績大幅增長的消費金融公司。”一位產業系持牌消費公司人士對記者表示。

成立於2015年的中郵消費金融淨利增速僅次於海爾消費金融，2018年實現營業收入20.9億元，同比增長227.73%；實現淨利潤2.03億元，同比增長199%。

截至2018年底，中郵消費金融全年共累計發放貸款449.7億元，同比增長74%；年末貸款餘額235.4億元，年內淨增106.6億元，同比增長82.76%。

對於業績大幅增長，中郵消費金融總經理余紅永解釋，公司判斷了行業形勢，順勢而為，堅持“強科技+重風控+優服務”，利用金融科技賦能，提高風控有效性和服務的主導性，同時進一步拓展了新的消費場景，例如去年在中郵錢包APP中上線了“郵你購”商城，給消費者更多的場景選擇，客群進一步下沉，客戶數量和層級大幅增長。

與此同時，券商中國記者注意到，一些成立年限較短的消費金融公司也展現出強勁的業績增長力。

根據股東方神州優車發布的2018年年報，2017年6月，神州優車和張家口銀行等共同發起設立的河北幸福消費金融股份有限公司（簡稱“幸福消費金融”），淨利潤虧損幅度正在逐步縮小。2018年，幸福消費金融營業收入升至1.41億元，淨虧損則縮至1327.54萬元。而2017年幸福消費金融淨虧損達3630.44萬元。

無獨有偶，長沙銀行披露的年報顯示，2017年該公司與五八同城發起設立的長銀五八消費金融公司已經實現了扭虧為盈，2018年營業收入1.07億元，淨利潤1106萬元。

“長銀五八消費金融是銀行系消費金融中最快實現盈利的，2018年末消費金融公司資產總額30.61億元，預計今年資產總額能達到100億元，”長沙銀行董事長朱玉國在該行業績會上表示。

華融消費金融淨利大降88%

去年隨著控股股東中國華融卷入賴小民風波，華融消費金融業績也大幅跳水，成為已披露的持牌消費金融公司中淨利降幅最大的公司。

成立於2016年的華融消費金融，華融資產管理公司持股55%。據華融資產年報披露信息，華融消費金融業務在2016年、2017年、2018年的收入總額分別為9010萬、7.66億、12.01億，稅前利潤分別為-3680萬、1.28億、1680萬。這意味著，華融消費金融2018年利潤跌破億元，同比下降了88%。

同時，蘇寧消費金融和中銀消費金融淨利也在2018年出現波動下滑。

數據顯示，蘇寧消費金融營業收入為7.42億，較2017年增長93%，淨利潤為4532.1萬，下降79%。

蘇寧消費金融相關人士表示，2018年實現了開業以來的全面扭虧平衡，按照監管和股東方要求，繼續深耕自有消費場景，加大了對現有場景的滲透力，但嚴格執行普惠利率加大了對新老客戶的力度，堅持普惠金融原則，因此營收大幅增長，淨利沒有相應增長。

此外，中銀消費金融業績也出現下滑，中銀消費金融股東陸家嘴披露數據，2018年淨利潤5.6億元，較2017年下降59.27%。

中銀消費金融相關人表示，2018年，受資本充足率影響，公司業務規模以及營業收入受限，同時資金等成本上升，導致業績有所波動。

“消費金融公司受到資本金約束，業務發展太快後，資本金可能無法跟上，突破資本杠杆10.5倍後，按照監管要求就必須增資，但增資過程較長導致無法像此前一樣快速發展。”中郵消費金融總經理余紅永表示。

據記者了解，中銀消費金融注冊資本8.89億元，確實遠遠落後於頭部消費金融公司如捷信金融、招聯金融和馬上金融，目前相關股東方正在開展對中銀消費金融多達35億元的增資計劃，以破解資本受限的困境。

同時，多家業務規模較大消費金融公司對資金成本上升感同身受。南方某持牌消費金融公司對記者表示，成本上升方麵包括去年去杠杆降風險，銀行同業業務收縮導致融資成本上漲、支付通道成本也在2018年急劇上升，同時，互聯網商業價值加快變現導致引流獲客成本不斷攀升。

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