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期貨市場能否對衝豬肉漲價?

導讀:生豬期貨上市日期已漸行漸近,其帶來的影響也不容忽視。

豬價已經連降3周!

11月29日,農業農村部公布的最新數據顯示,11月22日-11月28日當周,豬肉批發價格為每公斤42.82元,環比下降6.5%,16省市豬肉價格總指數已經連續三周環比下跌。

隨著豬周期的演進,今年以來豬肉價格一度快速上漲,引發熱議。

長期以來,我國生豬產業深受“豬周期”困擾,價格波動較大且頻繁。在此背景下,生豬期貨受到人們的期待。生豬期貨能夠給養殖企業提供更好的控制價格風險工具,其價格發現的作用也將幫助各產業主體經營決策。

2018年2月5日,中國證監會正式批複大商所的生豬期貨立項申請。

11月30日,證監會副主席方星海在第15屆中國(深圳)國際期貨大會上表示,生豬期貨是在我國特定的生產情況和消費習慣下特別需要的一個期貨品種,我們將抓緊工作,進一步凝聚共識,盡快填補這一空白。

當日,大連商品交易所黨委書記、理事長李正強也表示,大商所將加快推進生豬、液化石油氣、集裝箱運力期貨上市,加快推進氣煤、廢鋼、雞肉、果葡糖漿、乙醇、木材期貨和相關化工期權的研發,在主要品種上實現期貨、期權,境內、境外的“一全兩通”。

生豬期貨上市日期已漸行漸近,其帶來的影響也不容忽視。

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1、“豬周期”輪回

豬肉價格,在今年不斷引發熱議。

豬肉是我國民眾食譜中不可缺少的一項,是最重要的動物蛋白來源之一。數據顯示,目前,我國生豬出欄量、豬肉產量以及豬肉消費量均位居世界各國之首。生豬市場規模超兆元,約佔世界總出欄量的57.46%。生豬上下遊產業鏈涉及飼料、養殖、獸藥、屠宰、食品等領域,直接關聯企業數萬家、就業人員過億人。

一直以來,我國生豬產業深受“豬周期”困擾,生豬價格頻繁大起大落。由於豬肉等畜產品養殖周期長、不易儲存,價格漲跌趨勢延續的周期也比較長,這是“豬周期”形成的一個主要原因。

近年來,養殖者頻繁地體會著生豬市場的冷暖交替。一般而言,“豬周期”運行軌跡是:肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。這個周期通常會在2-3年循環一次。

由於缺少有效的遠期價格指導和避險工具,生豬養殖企業往往盲目擴產或者減產。尤其是近幾年,各大生豬養殖企業普遍制定計劃加速擴大產能,但苦於沒有避險工具,一旦價格進入下跌周期,養殖企業將面臨巨大的壓力。

伴隨著豬價的快速上漲,此前中報三季報顯示,已有不少生豬養殖上市公司著手擴大產能。而農業農村部公布的最新數據顯示,11月的後三個星期,16省市豬肉價格總指數已經連續三周環比下跌。

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2、生豬期貨漸近

“豬周期”輪回之時,生豬期貨的推出也已在籌備。

2017年9月,大商所總經理王鳳海就曾表態將扎實做好新品種、新工具的上市,加快推出玉米期權,為企業提供更為豐富、靈活的風險管理工具和交易策略;全力推動生豬期貨上市,為相關企業提供更為完善的避險服務。

2018年2月5日,中國證監會正式批複大商所的生豬期貨立項申請。

據了解,當前豆粕、玉米期貨已經在大連商品交易所上市,部分養殖企業已經在利用期貨市場管理上遊飼料價格波動風險;雞蛋期貨的上市與穩健運行也為生豬期貨做好了嘗試與鋪墊;生豬期貨的上市給養殖企業提供了更好的控制價格風險工具,其價格發現的作用也將幫助各產業主體地經營決策,助力產業穩健發展。

業內人士表示,未來如果國內生豬期貨上市,有望與玉米期貨、豆粕期貨共同抗擊“豬周期”帶來的價格波動風險。生豬期貨將為生豬產業提供有效的套期保值風險管理工具。生豬養殖企業可以根據出欄計劃,在期貨市場提前賣出鎖定銷售利潤,穩定養殖經營活動,解決規模企業快速擴張的後顧之憂,推動行業規模化水準進一步提升。

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3、長期影響何在?

方正證券指出,生豬期貨就可以利用其價格發現功能,在大量的投機者和套期保值者參不期貨交易的過程中,通過對同一種商品進行價格判斷,集中地反映供需關係,體現商品的真正價格水準。

其認為,生豬期貨上市的長期影響上看,既有積極的影響,也存在一些不確定因素。

生豬期貨推出後可能帶來的積極變化有:

1)中國生豬行業將向著規模化快速發展。

2)生豬行業專業化程度有望進一步提升。

3)“豬周期”平均年限將延長。

4)玉米、豆粕等相關大宗商品的價格波動也將趨穩。

生豬期貨推出後的不確定因素有:

1)中國生豬養殖的規模化程度不夠,中小規模養殖者在生產經營過程中仍然具有較大的盲目性,風險控制意識不夠、手段不足。

2)突發的大規模不可控疫情影響,環保政策的影響,相關農作物受自然災害影響而帶來的飼料價格波動。

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